เงินริงกิตมาเลเซียแข็งค่าดีกว่าสกุลเงินในภูมิภาค โดยปรับขึ้น 0.4% เทียบดอลลาร์สหรัฐ หลังธนาคารกลางมาเลเซีย (Bank Negara Malaysia: BNM) นำมาตรการพยุงค่าเงินลักษณะเดียวกับปี 2024 กลับมาใช้อีกครั้ง เพื่อจูงใจบริษัทที่เกี่ยวข้องกับภาครัฐให้ส่งกลับ (repatriate) และแปลงรายได้จากต่างประเทศกลับเป็นสกุลเงินในประเทศ คู่ USD/MYR อ่อนตัวลงจากบริเวณ 4.15 สะท้อนว่ามาตรการดังกล่าวอาจเริ่มเห็นผลในระยะแรก แม้ภาพรวมโทนดอลลาร์ยังคงได้แรงหนุน
ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐที่แข็งแกร่ง และการเลื่อนจังหวะการผ่อนคลายนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ช่วยพยุงส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยให้เอื้อต่อดอลลาร์ต่อเนื่อง สกุลเงินเอเชียจำนวนมากยังเผชิญส่วนต่างผลตอบแทน (yield differentials) ที่ต่ำกว่า และบางกรณีมีแนวโน้มกว้างขึ้น เมื่อเทียบกับสหรัฐ ทำให้โอกาสแข็งค่าต่อเนื่องมีจำกัด ภายใต้ความคาดหวังว่า Fed อาจเข้มงวดต่อ และแนวโน้มอัตราดอกเบี้ย “สูงนาน” (high-for-longer) แรงกดดันจากต่างประเทศต่อริงกิตมีแนวโน้มคงอยู่ ช่วยลดความเสี่ยงด้านอ่อนค่าอย่างรุนแรง แต่ก็จำกัดโอกาสการแข็งค่าขึ้นแรง
Immediate Ringgit Strength and Intervention Impact
เราเห็นเงินริงกิตแข็งค่าหลัง BNM ออกมาตรการจูงใจการนำรายได้กลับประเทศ ส่งผลให้คู่ USD/MYR ปรับลงจากระดับ 4.15 มาอยู่ราว 4.12 ในวันนี้ สะท้อนรูปแบบการแทรกแซงที่เคยได้ผลในปี 2024 อย่างไรก็ดี ภาพเศรษฐกิจโลกในรอบนี้แตกต่างไปมาก
แรงกดดันหลักยังมาจากดอลลาร์ที่แข็งค่า หนุนโดยความคาดหวังว่า Fed อาจเข้มงวดมากขึ้น โดยข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐล่าสุดเดือนพฤษภาคม 2026 ออกมาร้อนแรงที่ 3.9% ทำให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มยังคงเอื้อดอลลาร์มากกว่าสกุลเงินตลาดเกิดใหม่ ซึ่งเป็นปัจจัยลบต่อการแข็งค่าของริงกิตอย่างยั่งยืน
ด้านปัจจัยในประเทศ พื้นฐานเศรษฐกิจมาเลเซียช่วยพยุงค่าเงิน โดย GDP ไตรมาส 1/2026 ขยายตัวแข็งแกร่ง 4.5% และเงินเฟ้อล่าสุดยังอยู่ในระดับจัดการได้ที่ 2.8% สะท้อนความทนทานของเศรษฐกิจ ซึ่งน่าจะช่วยลดโอกาสเกิดแรงขายริงกิตแบบรุนแรง
Outlook: Constrained Upside and Range-Bound Trading
ภายใต้ภาพดังกล่าว เรามองว่าเงินริงกิตมีแนวโน้มแกว่งตัวในกรอบในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า โดยมาตรการของ BNM น่าจะช่วยจำกัดการอ่อนค่ามากเกินกว่าบริเวณ 4.15-4.18 ขณะที่เรื่องราวดอลลาร์แข็งมีโอกาสจำกัดการแข็งค่ามีความหมายไว้ต่ำกว่า 4.10 สภาวะแบบนี้เอื้อต่อกลยุทธ์ทำกำไรจากความผันผวนต่ำ เช่น การขาย strangles หรือ straddles บนคู่ USD/MYR
ต่างจากปี 2024 ที่ตลาดเคยคาดการณ์การลดดอกเบี้ยของ Fed ในอนาคต แต่ฉันทามติปัจจุบันเอนเอียงชัดเจนไปทางการคุมเข้มมากขึ้น ความแตกต่างเชิงพื้นฐานนี้ชี้ว่า แม้ธนาคารกลางจะช่วยลดความผันผวนได้ แต่ไม่สามารถพลิกแนวโน้มหลักที่ขับเคลื่อนโดยนโยบายการเงินสหรัฐได้ ดังนั้นจึงไม่ควรคาดหวังการปรับแข็งค่าอย่างต่อเนื่องของริงกิตแบบที่เคยเห็นในช่วงก่อนหน้า
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
