NZD/USD ซื้อขายใกล้ระดับ 0.5650 ในวันศุกร์ เพิ่มขึ้น 0.05% ณ เวลาที่รายงาน โดยเงินดอลลาร์นิวซีแลนด์ยังคงทรงตัวในเชิงอ่อน แม้เงินดอลลาร์สหรัฐจะอ่อนค่าลงหลังการเปิดเผยข้อมูลเงินเฟ้อล่าสุด ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ของสหรัฐ ซึ่งเป็นมาตรวัดที่ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ให้ความสำคัญ เพิ่มขึ้น 4.1% เมื่อเทียบรายปีในเดือนพฤษภาคม สอดคล้องกับคาดการณ์ ขณะที่การเพิ่มขึ้นรายเดือนอยู่ที่ 0.4% เทียบกับคอนเซนซัส 0.5% ช่วยลดความกังวลว่าแรงกดดันด้านราคายังคงเหนียวแน่น
ความคาดหวังด้านอัตราดอกเบี้ยปรับตัวอย่างรวดเร็ว หลังการประกาศข้อมูล ตลาดลดโอกาสที่ Fed จะปรับขึ้น 25 จุดฐานในเดือนกรกฎาคม โดยเครื่องมือ CME FedWatch ประเมินความน่าจะเป็นราว 29.9% จาก 38.5% เมื่อสัปดาห์ก่อน ซึ่งกดดันค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ดี เงินกีวียังได้แรงหนุนจำกัด เนื่องจากตลาดยังคาดว่า ธนาคารกลางนิวซีแลนด์ (RBNZ) จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (Official Cash Rate) ไว้ในการประชุมเดือนกรกฎาคม; ขณะนี้ ASB Bank มองว่าจะกลับมาขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งตั้งแต่เดือนกันยายน และอัตราดอกเบี้ยจะไปแตะจุดสูงสุดที่ 3.25% ในช่วงต้นปี 2027 ด้านตลาดยังคงให้น้ำหนักว่า Fed อาจขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนได้ ทำให้ “ความแตกต่างของทิศทางนโยบาย” ยังเป็นประเด็นหลักต่อการเคลื่อนไหวของ NZD/USD ระยะสั้น
ความแตกต่างของนโยบายจำกัดอัพไซด์ของ NZD/USD
เรามองว่าคู่ NZD/USD ยังเผชิิญแรงต้านในการปรับขึ้น โดยปัจจุบันซื้อขายอยู่ราวระดับ 0.6150 แม้เงินดอลลาร์สหรัฐจะแสดงสัญญาณอ่อนค่าบางส่วน การที่เงินกีวีไม่สามารถใช้ประโยชน์จากภาวะดังกล่าวได้ สืบเนื่องจากมุมมองต่อแนวโน้มนโยบายการเงินของธนาคารกลางทั้งสองประเทศที่ “สวนทางกัน” ปัจจัยนี้บ่งชี้ว่าแรงหนุนฝั่งขาขึ้นของคู่นี้น่าจะถูกจำกัดในระยะใกล้
การอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐเกิดตามหลังข้อมูลเงินเฟ้อล่าสุด โดยดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนพฤษภาคมอยู่ที่ 2.9% ต่ำกว่าคาดการณ์ 3.0% เล็กน้อย ส่งผลให้ความคาดหวังของตลาดต่อการที่ Fed จะลดดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกรกฎาคมเพิ่มขึ้นเป็นมากกว่า 55% กดดันค่าเงินดอลลาร์ ข้อมูลดังกล่าวตอกย้ำมุมมองว่าแรงกดดันเงินเฟ้อของสหรัฐกำลังเริ่มชะลอลงอย่างมีนัยสำคัญ
แรงกดดันจากการเติบโตของนิวซีแลนด์และกลยุทธ์การเทรด
อย่างไรก็ดี เรามองว่าเงินดอลลาร์นิวซีแลนด์ถูกถ่วงด้วยความท้าทายในประเทศของตนเอง ข้อมูลล่าสุดระบุว่าเศรษฐกิจนิวซีแลนด์ขยายตัวเพียง 0.1% ในไตรมาส 1 ปี 2026 ยืนยันถึงการชะลอตัวที่เด่นชัด การเติบโตที่อ่อนแอนี้สนับสนุนมุมมองว่า RBNZ มีเหตุผลมากขึ้นที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายในเดือนสิงหาคม ซึ่งมีแนวโน้มจะเกิดขึ้นก่อนที่ Fed จะเริ่มวัฏจักรผ่อนคลายของตนเอง
บนฉากทัศน์ดังกล่าว เราพิจารณากลยุทธ์อนุพันธ์ที่ได้ประโยชน์จากอัพไซด์ที่ถูกจำกัด หรือการอ่อนค่าค่อยเป็นค่อยไปของ NZD/USD ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า การขายคอลออปชันนอกเงิน (out-of-the-money) หรือการทำกลยุทธ์ bear call spread ดูเหมาะสม ซึ่งจะช่วยให้รับพรีเมียมจากมุมมองว่าคู่นี้น่าจะปรับขึ้นได้ไม่มากจากระดับปัจจุบัน
สถานการณ์นี้คล้ายกับช่วงที่ผ่านมาในอดีตที่นโยบายการเงินมีความแตกต่างกัน เช่น ปี 2014-2015 ที่ Fed มีท่าทีเข้มงวด (hawkish) และทำให้ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่ามากเมื่อเทียบกับสกุลเงินของประเทศที่ธนาคารกลางมีท่าทีผ่อนคลาย (dovish) มากกว่า แม้บริบทปัจจุบันจะอยู่ที่ “จังหวะเวลา” ของการลดดอกเบี้ย แต่หลักการพื้นฐานยังคงเดิม คือ สกุลเงินของประเทศที่มีความจำเป็นเร่งด่วนมากกว่าในการผ่อนคลายนโยบาย มักมีแนวโน้มทำผลงานได้ด้อยกว่า
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
