เงินปอนด์แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐเป็นวันที่สองติดต่อกันในวันศุกร์ หลังแรงหนุนของดอลลาร์เริ่มแผ่วลงเมื่อราคาน้ำมันถอยกลับลงสู่ระดับที่เห็นก่อนเหตุโจมตีสหรัฐ–อิสราเอลต่ออิหร่านเมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์ คู่ GBP/USD ขยับเหนือ 1.3200 และพลิกกลับมาเป็นบวกเมื่อเทียบรายสัปดาห์ แม้แนวโน้มขาลงในภาพใหญ่ยังคงอยู่ โดยเมื่อราคาน้ำมันดิบอ่อนตัว ความต้องการถือดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยก็ลดลง และความต้องการรับความเสี่ยง (risk appetite) ปรับดีขึ้น ช่วยพยุงเงินปอนด์
อย่างไรก็ดี ช่วงผ่อนคลายของดอลลาร์อาจอยู่ไม่นาน หลังข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐที่แข็งแกร่งและกระแสเงินทุนไหลเข้าสินทรัพย์ที่เชื่อมโยงกับ AI ฟื้นธีม “US exceptionalism” ขณะที่เงินเฟ้อยังอยู่ในระดับสูง: ดัชนีราคา PCE เพิ่มขึ้น 4.1% เมื่อเทียบรายปีในเดือนพฤษภาคม เร่งขึ้นเร็วที่สุดในรอบ 3 ปี ทำให้ตลาดยังคงคาดการณ์ความเป็นไปได้ของนโยบายเฟดที่เข้มงวดมากขึ้น ในสหราชอาณาจักร ความไม่แน่นอนทางการเมืองจำกัดการแข็งค่าของเงินปอนด์ หลัง Keir Starmer ลาออกเมื่อวันจันทร์ และความสนใจเปลี่ยนไปที่ Andrew Burnham ในฐานะผู้สืบทอดตำแหน่งตัวเต็ง ในระยะยาว ทิศทางเงินปอนด์ถูกกำหนดโดยนโยบายของธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) ที่มุ่งเงินเฟ้อราว 2% รวมถึงข้อมูลเศรษฐกิจอังกฤษ เช่น GDP, PMI และดุลการค้า; เงินปอนด์มีจุดกำเนิดตั้งแต่ปี ค.ศ. 886 และในปี 2022 คิดเป็น 12% ของมูลค่าการซื้อขายตลาด FX โดยเฉลี่ย 630,000 ล้านดอลลาร์ต่อวัน โดย GBP/USD อยู่ที่ 11%, GBP/JPY 3% และ EUR/GBP 2%
มองความแข็งแกร่งระยะสั้นของปอนด์เป็นการรีบาวด์เชิงแก้ไข
เรามองความแข็งแกร่งของเงินปอนด์ปัจจุบันเหนือระดับ 1.3200 เป็นการปรับฐานระยะสั้น (correction) มากกว่าจะเป็นการกลับทิศของแนวโน้มขาลง การเด้งขึ้นครั้งนี้เชื่อมโยงกับราคาน้ำมันที่ลดลง ซึ่งทำให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงชั่วคราว เรามองว่านี่เป็นโอกาสในการวางสถานะเพื่อคาดหวังการกลับมาของแนวโน้มอ่อนค่าของเงินปอนด์ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
ธีม “US exceptionalism” ยังคงเป็นแรงขับที่ทรงพลังและน่าจะหนุนให้ดอลลาร์แข็งค่า ข้อมูลล่าสุดสะท้อนว่าเศรษฐกิจสหรัฐยังทำผลงานดีกว่าประเทศคู่แข่ง โดยเฉพาะเงินร่วมลงทุน (venture capital) ที่ไหลเข้าสู่ภาค AI เพียงอย่างเดียวมากกว่า 100,000 ล้านดอลลาร์ในช่วงปีที่ผ่านมา ดึงดูดเม็ดเงินลงทุนทั่วโลกจำนวนมาก ปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งนี้ชี้ว่า การอ่อนค่าของดอลลาร์ (dips) น่าจะมีระยะเวลาสั้น
นอกจากนี้ เมื่อเงินเฟ้อ PCE ล่าสุดอยู่ที่ 4.1% คาดว่าเฟดจะยังคงมีท่าทีเข้มงวด (hawkish) โดยตลาดกำหนดราคาความน่าจะเป็นมากกว่า 80% ของการขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมครั้งถัดไป ตามเครื่องมือ CME FedWatch ซึ่งเป็นแรงหนุนสำคัญต่อดอลลาร์ ตรงกันข้ามอย่างชัดเจนกับธนาคารกลางอื่น ๆ ที่กำลังพิจารณาลดดอกเบี้ย
ความเสี่ยงการเมืองและกลยุทธ์การเทรด
อีกด้านของคู่เงิน ความไม่แน่นอนทางการเมืองในสหราชอาณาจักรเป็นแรงกดดันสำคัญต่อเงินปอนด์ ประเด็นคำถามเรื่องผู้นำทำให้นักลงทุนระมัดระวังมากขึ้น คล้ายกับความผันผวนที่เกิดขึ้นในช่วงวิกฤต “mini-budget” ปี 2022 ซึ่งกดเงินปอนด์ลงสู่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ จนกว่าจะมีความชัดเจนเกี่ยวกับนโยบายเศรษฐกิจของนายกรัฐมนตรีคนใหม่ เราคาดว่าการรีบาวด์ของ GBP ที่มีนัยสำคัญจะถูกใช้เป็นจังหวะขายทำกำไร/ขายวางตำแหน่ง (sell into rallies)
ภายใต้ภาพมุมมองดังกล่าว เรามองหากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากการอ่อนค่าของอัตราแลกเปลี่ยน GBP/USD โดยเชื่อว่าการซื้อออปชันประเภท put บนคู่เงินนี้เป็นวิธีที่ชัดเจนและกำหนดความเสี่ยงได้ (risk-defined) เพื่อวางสถานะคาดการปรับลง ซึ่งช่วยให้เราสามารถใช้ประโยชน์จากการกลับมาแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐตามที่คาด และความอ่อนแอเฉพาะปัจจัยอังกฤษที่ยังดำเนินอยู่
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
