EUR/USD: ราคาน้ำมันร่วงหนุนชั่วคราว แต่แนวโน้มขาลงใหญ่ยังอยู่
EUR/USD ปรับขึ้นกลับมายืนเหนือ 1.1400 ในวันศุกร์ หลังดีดตัวจากระดับต่ำสุดในรอบ 13 เดือนที่ 1.1325 โดยแรงหนุนมาจากดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนลง ผสานกับราคาน้ำมันที่ปรับตัวลงซึ่งช่วยพยุงสกุลเงินยูโร แม้ภาพรวมยังคงอยู่ในแนวโน้มขาลงต่อเนื่อง โดยเบรนท์ร่วงต่ำกว่า 73.00 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล กลับสู่ระดับก่อนสงคราม; ลดลง 9% ในสัปดาห์นี้ และมากกว่า 30% ในช่วง 6 สัปดาห์ที่ผ่านมา ส่งผลให้แรงกดดันต่อเศรษฐกิจยูโรโซนที่นำเข้าน้ำมันผ่อนคลายลง และช่วยยกระดับบรรยากาศรับความเสี่ยง
อย่างไรก็ดี ต้นทุนพลังงานที่ถูกลงทำให้ความจำเป็นในการคุมเข้มนโยบายของ ECB ลดลง ซึ่งอาจจำกัดการฟื้นตัวของยูโร ผลสำรวจของ ECB ระบุว่าผู้บริโภคคาดเงินเฟ้อ 12 เดือนข้างหน้าที่ 3.5% ลดลงจากเดิม 4.0% ขณะเดียวกันผู้ตอบแบบสอบถามยังมองว่า GDP จะหดตัวในระยะกลาง ซึ่งเป็นฉากทัศน์ที่อาจหนุนให้ท่าทีการเงินระมัดระวังมากขึ้น ส่วนในสหรัฐ การอ่อนค่าของดอลลาร์ถูกจำกัดด้วยข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งและความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยเฟดที่สูงขึ้น หลังดัชนีราคา PCE เพิ่มขึ้น 4.1% เทียบรายปีในเดือนพฤษภาคม เร่งขึ้นเร็วที่สุดในรอบ 3 ปี โดยยังรอตัวเลขดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของมหาวิทยาลัยมิชิแกนที่จะประกาศในภายหลัง
แรงหนุนยูโรชั่วคราวจากราคาน้ำมันที่ลดลง
เรามองว่าคู่ EUR/USD กำลังพยายามประคองตัวเหนือ 1.0850 หลังเด้งขึ้นจากจุดต่ำสุดรายปีบริเวณ 1.0780 การร่วงลงล่าสุดของราคาเบรนท์จากเหนือ 95 ดอลลาร์มาใกล้ 85 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ช่วยให้ยูโร “หายใจโล่ง” ชั่วคราว เนื่องจากลดต้นทุนนำเข้าพลังงานของยุโรป การปรับลงของน้ำมันครั้งนี้จึงเป็นฐานรองรับที่เปราะบางให้กับสกุลเงินในระยะสั้น
อัพไซด์ยูโรจำกัดท่ามกลางนโยบายการเงินที่สวนทางกัน
อย่างไรก็ตาม เราเชื่อว่าความแข็งแกร่งของยูโรยังเปราะบางและไม่น่าจะยืนยาว โดยข้อมูลล่าสุดจาก Eurostat ชี้ว่าเงินเฟ้อยูโรโซนชะลอลงสู่ 2.3% และ GDP ไตรมาส 1 เติบโตเพียง 0.1% ในระดับซบเซา ส่งผลให้ธนาคารกลางยุโรปส่งสัญญาณ “พัก” ซึ่งเป็นเพดานสำคัญต่อโอกาสที่ยูโรจะรีบาวด์อย่างยั่งยืน
ขณะที่การอ่อนค่าล่าสุดของดอลลาร์สหรัฐดูคล้ายเป็น “จังหวะเข้าซื้อ” มากกว่าจะเป็นแนวโน้มใหม่ รายงานการจ้างงานสหรัฐล่าสุดระบุว่าเดือนพฤษภาคมเพิ่มขึ้นแข็งแกร่งที่ 210,000 ตำแหน่ง และเมื่อเงินเฟ้อพื้นฐานยังเหนียวอยู่ที่ 3.1% เฟดแทบไม่มีเหตุผลที่จะพิจารณาลดดอกเบี้ย ความแตกต่างเชิงพื้นฐานระหว่างยูโรโซนที่ชะลอตัวกับเศรษฐกิจสหรัฐที่ยังยืดหยุ่น จึงมีแนวโน้มกลับมาเป็นปัจจัยนำตลาดในเร็ว ๆ นี้
ภายใต้ภาพรวมดังกล่าว เรามองหากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากดอลลาร์แข็งค่าเมื่อเทียบกับยูโรในสัปดาห์ข้างหน้า การขายคอลออปชัน EUR/USD แบบ out-of-the-money หรือการทำพุทสเปรดฝั่งขาลง อาจเป็นวิธีวางสถานะเพื่อรับโอกาสที่ราคาอาจถอยกลับไปทดสอบระดับต่ำ 1.0780 อีกครั้ง โดยความผันผวนอยู่ในระดับค่อนข้างต่ำ ทำให้กลยุทธ์แบบกำหนดความเสี่ยง (defined-risk) เหล่านี้น่าสนใจ
นักเทรดยังจำได้ถึงเงินเฟ้อสหรัฐที่ “ดื้อ” ในช่วงปี 2022-2024 ซึ่งทำให้ตลาดพร้อมเชื่อในภาพเฟดสายเหยี่ยวทันทีเมื่อเห็นสัญญาณแรงกดดันด้านราคาที่ต่อเนื่อง บทเรียนในอดีตนี้สนับสนุนมุมมองของเราว่าการอ่อนค่าของดอลลาร์น่าจะอยู่ไม่นาน ขณะที่ยูโรยังเผชิญแรงต้านสำคัญจากเศรษฐกิจที่ชะลอตัว และธนาคารกลางที่มีแนวโน้มยุติวัฏจักรการคุมเข้มไปแล้ว
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
