การปรับขึ้นของดอลลาร์สหรัฐ (USD) ได้ชะลอลง โดยค่าเงินอ่อนตัวลงเมื่อคืนนี้หลังความต้องการรับความเสี่ยง (risk appetite) ทั่วโลกปรับดีขึ้น แต่ปัจจัยมหภาคยังคงทำให้ความเสี่ยงที่ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) จะคงท่าทีเข้มงวด (hawkish) ยังอยู่ในเกมต่อไป เงินเฟ้อ Core PCE เพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อเทียบรายเดือนในเดือนพฤษภาคม และแม้จะสอดคล้องกับคาดการณ์ของตลาด แต่เมื่อเทียบรายปีอยู่ที่ 3.4% ซึ่งยังสูงกว่าเป้าหมายของเฟด ภายใต้ภาวะที่เฟดให้ “คำแนะนำล่วงหน้า” (forward guidance) ลดลง ตลาดมีแนวโน้มตอบสนองแรงขึ้นต่อข้อมูลเงินเฟ้อ ตลาดแรงงาน และการเติบโตแต่ละชุด ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงที่อาจหนุนความผันผวนของ FX และช่วยประคองดอลลาร์อย่างต่อเนื่อง
พลวัตระยะกลางยังหนุนค่าเงินดอลลาร์ โดยการเติบโตของเศรษฐกิจสหรัฐที่โดดเด่นกว่าส่วนอื่นของโลก และความเสี่ยงจากความแตกต่างของนโยบาย (policy divergence) อาจทำให้ต้นทุนการระดมทุนยังอยู่ในระดับสูง ขณะที่ตัวชี้วัดตลาดแรงงานยังไม่ส่งสัญญาณชะลอตัวฉับพลัน: ตัวเลขผู้ยื่นขอรับสวัสดิการว่างงานถูกประเมินว่าสอดคล้องกับตลาดแรงงานที่กำลังทรงตัว ชี้ไปยังการเติบโตของการจ้างงานนอกภาคเกษตร (payrolls) เดือนมิถุนายนที่ยังอยู่ในระดับดี
ชะลอระยะสั้น แต่ภาพแข็งค่าของดอลลาร์ยังไม่เปลี่ยน
เรามองว่าการปรับขึ้นของดอลลาร์สหรัฐช่วงล่าสุดกำลัง “พักฐาน” โดยการชะลอนี้มีสาเหตุหลักจากความต้องการรับความเสี่ยงทั่วโลกที่ดีขึ้นเล็กน้อย ทำให้ผู้เล่นบางส่วนโยกไปถือสกุลเงินอื่น อย่างไรก็ดี เราไม่มองว่านี่คือการกลับทิศเชิงโครงสร้างในระยะยาว
ปัจจัยพื้นฐานที่หนุนดอลลาร์แข็งค่ายังคงอยู่ครบถ้วน ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ล่าสุดสะท้อนเงินเฟ้อที่ยังอยู่ที่ 3.3% เมื่อเทียบรายปี ซึ่งยังห่างจากเป้าหมาย 2% ของเฟด นอกจากนี้ รายงานการจ้างงานล่าสุดเพิ่มขึ้นแข็งแกร่งที่ 272,000 ตำแหน่ง ยืนยันว่าตลาดแรงงานยังตึงตัว และคงแรงกดดันให้เฟดยังต้องคงท่าทีเข้มงวด
ความต่างนโยบายและโอกาสในการเทรด
ภาพดังกล่าวแตกต่างจากธนาคารกลางอื่น ๆ ทำให้เกิดความต่างด้านนโยบายที่ชัดเจน ธนาคารกลางยุโรป (ECB) และธนาคารกลางแคนาดา (BoC) ได้เริ่มลดดอกเบี้ยแล้ว ซึ่งเป็นเส้นทางที่เฟดยังไม่เดินตามในขณะนี้ ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยนี้เพิ่มความน่าสนใจในการถือครองดอลลาร์สหรัฐ และน่าจะยังช่วยหนุนมูลค่าในระยะต่อไป
เมื่อเฟดให้ forward guidance ลดลง เราคาดว่าจะเห็นความผันผวนของราคาเด่นชัดรอบการประกาศข้อมูลสำคัญในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า สำหรับผู้เทรดอนุพันธ์ อาจพิจารณากลยุทธ์อย่าง long straddles หรือ strangles บนคู่เงินหลักอย่าง EUR/USD เพื่อรับประโยชน์จากการเคลื่อนไหวขนาดใหญ่ไม่ว่าจะไปทางใด โดยรายงานเงินเฟ้อและข้อมูลการจ้างงาน (payroll) ที่กำลังจะประกาศมีแนวโน้มเป็นตัวขับเคลื่อนตลาดอย่างมีนัยสำคัญ
ภายใต้ฉากทัศน์นี้ เรามองการอ่อนตัวของดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) เป็น “โอกาสเข้าซื้อ” ได้ เทรดเดอร์อาจใช้จังหวะอ่อนแรงเพื่อเปิดสถานะฝั่งซื้อผ่านสัญญาฟิวเจอร์ส หรือซื้อคอลออปชัน ซึ่งสอดคล้องกับมุมมองว่าเศรษฐกิจสหรัฐที่ยังเหนือกว่าประเทศอื่น ๆ จะเป็นแรงขับสำคัญของดอลลาร์ต่อไป
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
