การประมูลพันธบัตรรัฐบาลอิตาลีอายุ 10 ปีครั้งล่าสุด ปิดที่อัตราผลตอบแทน (yield) 3.63% ลดลงจาก 3.77% ในการขายครั้งก่อนหน้า สะท้อนว่าต้นทุนการกู้ยืมระยะยาวของกระทรวงการคลังที่ช่วงอายุดังกล่าวปรับลดลง
การเคลื่อนไหวครั้งนี้ทำให้อัตราผลตอบแทนในการประมูลต่ำกว่าระดับก่อนหน้า 0.14 จุดเปอร์เซ็นต์ ตอกย้ำภาวะการเงินที่ผ่อนคลายลงในช่วงที่ผ่านมา โดยสำนักงานบริหารหนี้สาธารณะของอิตาลีจะถูกจับตาว่าการกำหนดราคาการออกพันธบัตรในอนาคตจะเป็นอย่างไร หากอัตราดอกเบี้ยตลาดยังทรงตัวใกล้ระดับปัจจุบัน
ความเชื่อมั่นเพิ่มขึ้นและการเปลี่ยนแปลงมุมมองนโยบายการเงิน
การปรับลดลงของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอิตาลีอายุ 10 ปีสู่ระดับ 3.63% บ่งชี้ถึงแรงซื้อจากนักลงทุนที่แข็งแกร่ง สะท้อนความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นต่อเสถียรภาพการคลังของประเทศ สำหรับเรา นั่นหมายความว่าความเสี่ยงที่ถูกประเมินต่อการถือครองสินทรัพย์อิตาลีกำลังลดลง
ทิศทางดังกล่าวสอดคล้องกับเงินเฟ้อที่ชะลอตัวลงทั่วยูโรโซน ซึ่งล่าสุดอยู่ที่ 2.1% สำหรับเดือนพฤษภาคม 2026 เรามองว่าตลาดกำลังกำหนดราคาความเป็นไปได้ของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ก่อนสิ้นปีอย่าง “เชิงรุก” มากขึ้น โดยแรงส่งของมุมมองนี้ทำให้นักลงทุนเร่งล็อกผลตอบแทนปัจจุบันไว้ก่อนที่อัตราผลตอบแทนจะลดลงต่อ
โอกาสในสินทรัพย์อิตาลีและตลาดความผันผวน
เรามองว่านี่เป็นสัญญาณบวกต่อหุ้นอิตาลี โดยเฉพาะกลุ่มธนาคารที่มีความอ่อนไหวต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล เรากำลังพิจารณาซื้อคอลออปชันบนดัชนี FTSE MIB สำหรับเดือนข้างหน้า เพื่อเปิดรับโอกาสด้านบวกพร้อมจำกัดความเสี่ยงขาลง
ในอดีต อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอิตาลีที่สูงกว่า 4% มักเป็นสัญญาณของภาวะตึงเครียด ดังนั้นการลดลงต่ำกว่า 3.7% ครั้งนี้จึงมีนัยสำคัญ เรามองหาโอกาสเปิดสถานะ “ลอง” ในสัญญาฟิวเจอร์สอิตาลี BTP เพื่อทำกำไรจากความเป็นไปได้ที่อัตราผลตอบแทนอาจลดลงต่อเนื่อง ส่งผลให้เราคาดว่าความผันผวนจะลดลง และจะมองหาโอกาสขายสัญญาฟิวเจอร์ส VSTOXX
ต้นทุนการทำประกันความเสี่ยงการผิดนัดชำระหนี้ของรัฐบาลอิตาลี ซึ่งวัดจากสัญญา Credit Default Swaps (CDS) ควรมีแนวโน้มแคบลงต่อไป โดยสเปรด CDS อายุ 5 ปี ได้ปรับลดจากมากกว่า 100 เบซิสพอยต์ช่วงต้นปี มาอยู่ราว 85 เบซิสพอยต์ในเดือนนี้ เราเห็นโอกาสในการขายความคุ้มครองดังกล่าว เพราะผลการประมูลที่ดีขึ้นสะท้อนว่าความเสี่ยงการผิดนัดกำลังลดลง
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
