ยอดขายภาคอุตสาหกรรมของอิตาลีเพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อเทียบรายเดือนในเดือนเมษายน ชะลอลงจากการเพิ่มขึ้น 2% ในเดือนก่อนหน้า ข้อมูลดังกล่าวบ่งชี้ว่าอัตราการเติบโตของมูลค่าการขาย (turnover) ชะลอลงเมื่อเทียบกับเดือนมีนาคม หลังจากที่ก่อนหน้านี้ปรับขึ้นแรงกว่า
ในเชิงลำดับ (sequential basis) การชะลอตัวดังกล่าวทำให้ยอดขายภาคอุตสาหกรรมสูงกว่าเดือนก่อนหน้าเพียงเล็กน้อย ตัวเลขล่าสุดสะท้อนการลดระดับอย่างชัดเจนจากการเพิ่มขึ้น 2% ในเดือนมีนาคม โดยการเพิ่มขึ้น 0.3% ในเดือนเมษายนบ่งชี้ว่าโมเมนตัมอ่อนแรงลงในช่วงเวลาดังกล่าว
สัญญาณอ่อนแอของภาคอุตสาหกรรมและภาคธุรกิจเพิ่มขึ้น
การร่วงลงอย่างชัดเจนของยอดขายภาคอุตสาหกรรมอิตาลีในเดือนเมษายนเป็นสัญญาณเตือนล่วงหน้าว่าเศรษฐกิจกำลังเย็นตัวลง แม้ข้อมูลเฉพาะจุดดังกล่าวจะถูกตลาด “สะท้อนราคา” ไปแล้ว แต่เรามองว่านี่คือจุดเริ่มต้นของแนวโน้มที่กว้างขึ้น ส่งผลให้เกิดแรงกดดันด้านลบต่อหุ้นอิตาลีและดัชนียุโรปที่เกี่ยวข้อง
ข้อมูลล่าสุดยืนยันมุมมองระมัดระวังของเรา โดยดัชนี HCOB Flash Italy Manufacturing PMI เดือนมิถุนายน ซึ่งเผยแพร่เมื่อไม่กี่วันก่อน ลดลงมาอยู่ที่ 48.5 บ่งชี้การหดตัวที่ลึกขึ้นของภาคการผลิต เราเชื่อว่าการชะลอตัวนี้จะกระทบต่อกำไรบริษัทโดยตรงในไตรมาส 2
ด้วยเหตุนี้ เรากำลังพิจารณาซื้อออปชัน Put บนดัชนี FTSE MIB ที่มีวันหมดอายุในเดือนสิงหาคมและกันยายน ซึ่งเป็นวิธีตรงในการทำกำไรหากตลาดปรับลงในช่วงเข้าสู่ฤดูกาลประกาศผลประกอบการไตรมาส 2 ต้นทุนของออปชันดังกล่าวยังอยู่ในระดับสมเหตุสมผล ให้โครงสร้างความคุ้มค่าเชิงความเสี่ยง/ผลตอบแทนที่น่าสนใจ
นัยต่อภาพรวมตลาด ค่าเงิน และตลาดพันธบัตร
ความอ่อนแอในเศรษฐกิจหลักของยูโรโซนยังส่งผลต่อค่าเงินด้วย เรากำลังวางสถานะเพื่อรับมือกับความเป็นไปได้ที่ยูโรจะอ่อนค่าลงเมื่อเทียบดอลลาร์สหรัฐ หลังความเห็นล่าสุดจาก ECB เริ่มยอมรับเส้นทางการเติบโตที่แตกต่างกันภายในสหภาพ เรามองว่าออปชัน Put ของ EUR/USD เป็นทั้งเครื่องมือเฮดจ์ที่ใช้ได้ หรือเป็นการเก็งกำไรตามธีมนี้
ความผันผวนของตลาดเป็นอีกประเด็นสำคัญที่จับตา ท่ามกลางความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้น เราคาดว่า VSTOXX ซึ่งเป็นดัชนีความผันผวนหลักของยุโรปจะปรับขึ้น การซื้อออปชัน Call บน VSTOXX เป็นวิธีเฮดจ์พอร์ตที่คุ้มต้นทุนต่อความเสี่ยงจากแรงกระแทกของตลาดแบบฉับพลัน หรือความหวาดกลัวของนักลงทุนที่เพิ่มขึ้น
เรายังติดตามตลาดพันธบัตรรัฐบาลอิตาลีอย่างใกล้ชิดเพื่อรอสัญญาณยืนยัน โดยส่วนต่างผลตอบแทนระหว่างพันธบัตรรัฐบาลอิตาลีอายุ 10 ปี (BTP) กับพันธบัตรเยอรมนี (Bund) ขยายตัวมากกว่า 15 เบสิสพอยต์ในเดือนนี้ มาอยู่ที่ 155 bps หากสเปรดดังกล่าวยังเพิ่มขึ้นต่อ จะสะท้อนความเสี่ยงด้านเครดิตที่สูงขึ้น และจะตอกย้ำมุมมองเชิงลบของเราต่อสินทรัพย์อิตาลี
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
