เศรษฐกิจสเปนขยายตัว 2.7% เทียบรายปีในไตรมาสแรก สอดคล้องกับที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ตัวเลขดังกล่าวสะท้อนแรงส่งที่ทรงตัวในช่วงต้นปี โดยการเติบโตแบบรายปียังคงอยู่ในระดับที่สอดคล้องกับหลายไตรมาสที่ผ่านมา
ในเชิงลำดับเวลา (QoQ) GDP เพิ่มขึ้น 0.6% ในไตรมาส 1 เทียบไตรมาสก่อนหน้า เท่ากับ 0.6% ในไตรมาสก่อน ซึ่งบ่งชี้ถึงจังหวะการขยายตัวที่มีเสถียรภาพ มากกว่าจะเป็นการเร่งตัวหรือชะลอลง
แนวโน้มเศรษฐกิจปัจจุบันและประเด็นที่ตลาดจับตา
การเติบโตของ GDP ไตรมาสแรกที่ 2.7% ยืนยันการเริ่มต้นปีอย่างแข็งแกร่ง แต่ขณะนี้ถือเป็นข่าวเก่าและถูกตลาดสะท้อนไปแล้ว (fully priced) โฟกัสของเราจึงขยับไปที่ข้อมูลที่ใหม่กว่า เพื่อประเมินแรงส่งของเศรษฐกิจในช่วงเข้าสู่ครึ่งหลังของปี 2026 โดยตลาดกำลังมองหาสัญญาณว่าความแข็งแกร่งจะต่อเนื่อง หรือเริ่มมีความเสี่ยงชะลอตัว
ตัวเลขเงินเฟ้อล่าสุดของยูโรโซนอยู่ที่ 2.6% ในเดือนพฤษภาคม ซึ่งยังสูงกว่าเป้าหมายของธนาคารกลางยุโรป (ECB) เงินเฟ้อที่ยืดเยื้อเช่นนี้ลดโอกาสการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในระยะใกล้ และเป็นแรงกดดันต่อหุ้น เรากำลังติดตามอัตราดอกเบี้ยล่วงหน้า (interest rate futures) ซึ่งขณะนี้สะท้อนความเป็นไปได้ที่ต่ำลงของการลดดอกเบี้ยก่อนช่วงไตรมาส 4
โอกาสและกลยุทธ์ท่ามกลางความไม่แน่นอนด้านนโยบาย
ตัวชี้วัดเชิงคาดการณ์อย่างดัชนี PMI เบื้องต้น (flash PMI) ของสเปนในเดือนมิถุนายน ชี้ว่ากิจกรรมยังขยายตัวต่อเนื่องที่ระดับ 56.0 โดยได้แรงหนุนจากภาคบริการที่แข็งแกร่งซึ่งได้รับอานิสงส์จากการท่องเที่ยว ในอดีต ฤดูกาลท่องเที่ยวช่วงฤดูร้อนที่แข็งแรงมักช่วยพยุงเศรษฐกิจสเปน แม้ภาคการผลิตในยุโรปเหนือ เช่น เยอรมนี จะอ่อนแอลง ความแตกต่างนี้เปิดโอกาสสำหรับกลยุทธ์ซื้อขายเชิงมูลค่าเชิงเปรียบเทียบ (relative value trades)
ท่ามกลางความไม่แน่นอนของนโยบายธนาคารกลางที่ต้องชั่งน้ำหนักกับความแข็งแกร่งภายในประเทศของสเปน เรามองว่าความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ของดัชนี IBEX 35 อาจถูกประเมินต่ำเกินไป เราเชื่อว่าการใช้ตราสารออปชันเพื่อสร้างสถานะที่ได้ประโยชน์จากความผันผวนที่เพิ่มขึ้นเป็นกลยุทธ์ที่รอบคอบ โดยช่วยให้เราเข้าถึงโอกาสการลงทุนพร้อมกำหนดความเสี่ยงได้ล่วงหน้า ก่อนการประกาศของ ECB ครั้งถัดไปและการประเมิน GDP ไตรมาส 2 ที่กำลังจะเผยแพร่
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
