ทองคำ (XAU/USD) ร่วงลงมากกว่า 3% ในวันพุธระหว่างการซื้อขายในอเมริกาเหนือ ลดลงสู่ระดับ 3,986 ดอลลาร์ และหลุด 4,000 ดอลลาร์เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2025 หลังแรงหนุน “ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าในวงกว้าง” มีน้ำหนักเหนืออัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ลดลง รวมถึงราคาน้ำมันที่อ่อนตัวลงจากกระแสข่าวว่า “การกลับมาเปิดช่องแคบฮอร์มุซ” อาจช่วยบรรเทาแรงกดดันเงินเฟ้อได้ ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) แตะจุดสูงสุดในรอบ 13 เดือนที่ 101.80 และเพิ่มขึ้น 0.19% อยู่ที่ 101.56 แม้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีจะร่วงลงเกือบ 9 เบสสิสพอยต์สู่ 4.410% ขณะเดียวกัน น้ำมันดิบเวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียต (WTI) ลดลง 3.40% สู่ 70.55 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล โดยมีการอ้างถึงการเจรจาระหว่างสหรัฐและอิหร่าน แม้ความเห็นเกี่ยวกับการตรวจสอบสถานที่นิวเคลียร์ของเตหะรานจะยังสับสนก็ตาม
ด้านเฟด การคาดการณ์ระบุว่าผู้เข้าร่วม 8 จาก 19 ราย “วางแผน” การขึ้นดอกเบี้ยช่วงปลายปี 2026 ขณะที่เสียงส่วนใหญ่ระบุว่าจะคงดอกเบี้ยไว้; Prime Terminal ประเมินโอกาส “ประชุมครั้งถัดไป” ที่ 60% สำหรับคงดอกเบี้ย เทียบกับ 40% สำหรับขึ้นดอกเบี้ย และสำหรับเดือนธันวาคมอยู่ที่ 82% โดยตลาดสะท้อนการตึงตัวเพิ่มขึ้น 20 เบสสิสพอยต์แล้ว
ในเชิงเทคนิค ภาวะขาลงของทองคำเร่งตัวหลังราคาหลุดเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย (SMA) 200 วันที่ 4,473 ดอลลาร์ และถูกปฏิเสธอีกครั้งใกล้ 4,400 ดอลลาร์ ขณะที่ดัชนี RSI ลงสู่โซนขายมากเกินไป (oversold) แต่ยังยืนเหนือระดับ 20 หากหลุด 3,950 ดอลลาร์ แนวรับถัดไปอยู่ที่ 3,900 ดอลลาร์ ตามด้วย 3,886 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นจุดสูงจากสวิงวันที่ 28 ตุลาคม 2025 และถัดไปที่ 3,500 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นจุดสูงรายวัน 22 เมษายน 2025 ที่กลับมาเป็นแนวรับ ส่วนด้านบน หากจะฟื้นตัวต้องกลับเหนือ 4,000 ดอลลาร์ และต่อด้วย 4,098 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นจุดต่ำรายวัน 23 มีนาคม นอกจากนี้ สภาทองคำโลก (World Gold Council) ระบุว่าในปี 2022 ธนาคารกลางทั่วโลกเพิ่มการถือครองทองคำ 1,136 ตัน คิดเป็นมูลค่าราว 7 หมื่นล้านดอลลาร์ และปฏิทินข้อมูลสหรัฐที่รออยู่ ได้แก่ Core PCE, GDP ไตรมาส 1/2026, ยอดสั่งซื้อสินค้าคงทน (Durable Goods Orders) และตัวเลขผู้ขอรับสวัสดิการว่างงาน
แรงหนุนดอลลาร์และคาดการณ์เฟดกดทิศทางขาลง
จากการหลุดระดับจิตวิทยา 4,000 ดอลลาร์อย่างรุนแรงในวันนี้ เรามองว่า “เส้นทางแรงต้านน้อยที่สุด” ของทองคำในระยะใกล้ยังคงเป็นขาลง ปัจจัยหลักคือดอลลาร์สหรัฐที่พุ่งทำจุดสูงสุดในรอบ 13 เดือน ทำให้ทองคำมีราคาแพงขึ้นสำหรับผู้ซื้อจากต่างประเทศ โดยความแข็งแกร่งของดอลลาร์ได้บดบังแรงหนุนตามปกติที่ทองคำมักได้จากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่ลดลง
ความคาดหวังต่อเฟดเป็นประเด็นหลัก และเมื่อตลาดอนุพันธ์กำหนดความน่าจะเป็น “ขึ้นดอกเบี้ยภายในเดือนธันวาคม” ไว้ที่ 82% การเดิมพันฝั่งบวกในทองคำจึงเผชิญแรงต้านสำคัญ เราเชื่อว่าการขายคอลออปชันที่ราคาใช้สิทธิ (strike) สูงกว่าแนวรับเดิมที่ 4,400 ดอลลาร์ อาจเป็นกลยุทธ์ที่เหมาะสมเพื่อเก็บพรีเมียม มุมมองนี้สอดคล้องกับเครื่องมือ FedWatch ของ CME ที่สะท้อนว่าความเชื่อมั่นต่อการตึงตัวเพิ่มยังอยู่ในระดับสูง แม้ราคาน้ำมันจะปรับลดลง
ข้อมูลเงินเฟ้อและการวางกลยุทธ์เชิงแทคติก
รายงานเงินเฟ้อ Core PCE ที่กำลังจะประกาศ กลายเป็นข้อมูลสำคัญที่สุดสำหรับช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า โดยเราสังเกตว่าข้อมูลล่าสุดจาก CFTC ชี้ว่านักเก็งกำไรรายใหญ่ได้ลดสถานะสุทธิฝั่งซื้อ (net-long) ในทองคำลงสู่ระดับต่ำสุดของปีนี้แล้ว หากตัวเลขเงินเฟ้อออกมาร้อนแรงกว่าคาดการณ์ฉันทามติที่ 3.0% มีแนวโน้มกระตุ้นแรงขายระลอกใหม่ และตอกย้ำท่าทีเชิงเข้มงวด (hawkish) ของเฟด
เมื่อ RSI อยู่ในโซน oversold แต่ยังไม่ลงสู่ระดับ “สุดโต่ง” จึงยังมีพื้นที่ให้ราคาปรับลงต่อได้ เรามองระดับ 3,900 ดอลลาร์เป็นเป้าหมายถัดไปที่สมเหตุสมผล สอดคล้องกับแนวรับในอดีต ดังนั้น การซื้อพุตออปชันที่ราคาใช้สิทธิราว 3,950 หรือ 3,900 ดอลลาร์ เป็นวิธีวางสถานะเพื่อรับประโยชน์จากความอ่อนแอที่ต่อเนื่อง โดยจำกัดความเสี่ยงได้ชัดเจน
สภาพตลาดนี้ชวนให้นึกถึงช่วงปี 2022–2023 เมื่อเฟดเร่งตึงตัวและดอลลาร์แข็งค่าจนกดราคาทองคำอย่างต่อเนื่อง การคลี่คลายความตึงเครียดในช่องแคบฮอร์มุซได้ลดแรงหนุนสำคัญของทองคำลงชั่วคราว อย่างไรก็ดี เราต้องระมัดระวัง โดยผู้ถือสถานะชอร์ตอาจพิจารณาซื้อคอลออปชันนอกเงิน (out-of-the-money) ที่ราคาไม่แพงเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยง หากเกิดเหตุการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ปะทุอย่างฉับพลันอีกครั้ง
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
