เงินเยนญี่ปุ่นอ่อนค่าลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ แต่ทำผลงานดีกว่าสกุลเงินอื่น ๆ ในกลุ่ม G10 บนคู่ไขว้ หลังตลาดประเมินความเสี่ยงของการบริหารจัดการค่าเงินโดยภาครัฐ ความเห็นของ ผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) คาซูโอะ อุเอดะ เอนเอียงไปทาง “ฮอว์คิช” มากขึ้น แม้เขายังระบุว่าสภาวะการเงิน “ผ่อนคลาย” ซึ่งเป็นส่วนผสมที่ยังคงหนุนความคาดหวังต่อการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติม
กระแสข้อมูลเศรษฐกิจญี่ปุ่นล่าสุดค่อนข้างเบาบาง โดยเงินเฟ้อราคาผู้ผลิตเดือนพฤษภาคมออกมาตามคาดที่ 3.3% เมื่อเทียบรายปี และความสนใจจะหันไปที่การประกาศดัชนี CPI กรุงโตเกียว ซึ่งมีกำหนดในวันพฤหัสบดี เวลา 19:30 น. ตามเวลา ET (ตรงกับวันศุกร์ตามเวลาท้องถิ่นญี่ปุ่น) สำหรับ USD/JPY นั้น Scotiabank ระบุแนวต้านเหนือ 162 ขณะที่ประเมินแนวรับระยะสั้นบริเวณ 160 ก่อนการประกาศเงินเฟ้อ
พลวัตตลาดและความเสี่ยงเชิงนโยบาย
เรากำลังเห็นเงินเยนเผชิญแรงกดดันเมื่อเทียบกับดอลลาร์ โดยขยับเข้าใกล้ระดับที่อาจดึงดูดความสนใจจากทางการ แม้ผู้ว่าการ BoJ อุเอดะจะส่งสัญญาณเชิงฮอว์คิช บ่งชี้ว่าอาจมีการขึ้นดอกเบี้ย แต่ตลาดยังคงทดสอบกรอบบนอย่างต่อเนื่อง ความตึงเครียดระหว่างถ้อยแถลงเชิงนโยบายกับการเคลื่อนไหวของตลาด ทำให้สภาพแวดล้อมการลงทุนมีความท้าทาย
ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่กว้างระหว่างอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ที่ยังอยู่เหนือ 5% กับอัตรานโยบายของญี่ปุ่นที่ใกล้ศูนย์ ยังคงเป็นปัจจัยหลักที่หนุนความแข็งแกร่งของดอลลาร์ ตราบใดที่ช่องว่างดังกล่าวยังไม่แคบลงอย่างมีนัยสำคัญ เส้นทางที่มีแรงต้านน้อยที่สุดสำหรับ USD/JPY ยังมีแนวโน้มเป็นขาขึ้น ข้อมูล CPI โตเกียวที่จะประกาศในเร็ว ๆ นี้จะมีความสำคัญอย่างยิ่ง เพราะหากเงินเฟ้อออกมาสูงกว่าคาด จะเพิ่มแรงกดดันให้ BoJ ต้องดำเนินการสอดคล้องกับท่าทีฮอว์คิช
ต้องไม่ลืมเหตุการณ์แทรกแซงในปี 2024 เมื่อกระทรวงการคลังญี่ปุ่นใช้งบมากกว่า 6 หมื่นล้านดอลลาร์เพื่อพยุงเงินเยน หลังอัตราแลกเปลี่ยนทะลุระดับ 160 ประวัติศาสตร์นี้ทำให้นักเทรดระมัดระวังอย่างยิ่ง เพราะอาจเกิดการกลับทิศฉับพลันและรุนแรงได้ 3-5 เยนในทุกเมื่อ ระดับ 162 จึงไม่ใช่เพียงจุดทางเทคนิค แต่เป็น “เส้นแบ่ง” ทางจิตวิทยาของตลาด
กลยุทธ์และการวางสถานะท่ามกลางความไม่แน่นอน
ภายใต้ความไม่แน่นอนดังกล่าว เรามองว่าการถือครอง “ความผันผวน” (owning volatility) เป็นกลยุทธ์ที่เหมาะสมในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า การซื้อออปชันช่วยให้รับโอกาสจากการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่โดยไม่ต้องคาดเดาทิศทางอย่างแม่นยำ ว่าจะเป็นการเบรกขึ้นต่อหรือการปรับลงแรงจากการแทรกแซง ขณะที่ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ของออปชันเงินเยนอยู่ในระดับสูง สะท้อนความกังวลของตลาดในวงกว้าง
สำหรับผู้ที่มีมุมมองแบบมีทิศทาง เราเห็นความคุ้มค่ามากกว่าในการวางสถานะเพื่อโอกาส “เยนแข็งค่า” ผ่านกลยุทธ์ที่จำกัดความเสี่ยง (defined-risk) เรากำลังพิจารณาซื้อสเปรดพุท (put spreads) บน USD/JPY ซึ่งจะได้ประโยชน์หากราคาอ่อนลงสู่บริเวณ 160 แต่จำกัดการขาดทุนหากมุมมองผิดและคู่เงินยังไต่ขึ้นต่อ นี่เป็นแนวทางที่ระมัดระวังในการเดิมพันว่า BoJ จะเดินหน้าตามท่าทีฮอว์คิช หรือกระทรวงการคลังจะเข้ามาดำเนินการแทรกแซงอีกครั้ง
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
