ดัชนีเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ (Dow Jones Industrial Average) ปรับขึ้นราว 1% ในวันพุธ ปิดใกล้ระดับ 52,200 หลังแตะประมาณ 52,250 และยังต่ำกว่าโซนสถิติบริเวณ 52,300 เล็กน้อย การปรับขึ้นสอดคล้องกับการร่วงลงของราคาน้ำมันดิบ โดยทั้งสองเบนช์มาร์กหลักลดลงราว 4% อีกทั้งยังได้แรงหนุนจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ลดลง หลังยีลด์พันธบัตรอายุ 10 ปีหลุดต่ำกว่า 4.5% การหมุนเวียนเงินลงทุนออกจากหุ้นเทคโนโลยีหลัง Nasdaq ผันผวนจากแรงกดดันกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ ช่วยหนุนองค์ประกอบของดาวโจนส์ที่เอนเอียงไปทาง “หุ้นคุณค่า (value)” มากกว่า ขณะที่การที่ Alphabet วางแผนเข้ามาแทน Verizon ทำให้ดัชนีมีสัดส่วนเทคโนโลยีมากขึ้น โดยหุ้น Alphabet ปรับขึ้นจากข่าวการถูกรวมเข้าดัชนี
ในระหว่างวัน ดัชนีกลับทิศขึ้นจากราว 51,550 รีบาวด์ประมาณ 700 จุดจนปิดตลาด หลัง Stoch RSI ในกรอบ 5 นาทีดีดจากระดับเลขหลักเดียวต่ำ ๆ ขึ้นมาใกล้ 88 ในกรอบรายวัน Stoch RSI อยู่แถว 55 และยังไต่ขึ้น ขณะที่ราคายืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่เอ็กซ์โปเนนเชียล (EMA) 50 วันบริเวณ 50,300 ตลาดหันไปจับตาการประกาศ Core PCE วันพฤหัสบดีเวลา 12:30 GMT โดยคาดที่ 0.3% เทียบรายเดือน และ 3.4% เทียบรายปี สูงกว่าค่าก่อนหน้าทั้งสองรายการ 0.1 จุดเปอร์เซ็นต์; ส่วน PCE headline คาดใกล้ 4% รายปี พร้อมกับจีดีพีไตรมาส 1 (ประมาณการครั้งสุดท้าย), ยอดสั่งซื้อสินค้าคงทน และผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ ขณะที่เฟดคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 3.75% ระดับสำคัญ ได้แก่ แนวต้าน 52,250 และ 52,300 โดยมี 52,500 เป็นแนวต้านถัดไป ส่วนแนวรับอยู่ที่ 52,000 และ 51,550
การกลับตัวของดาวโจนส์จากข้อมูลเงินเฟ้อที่ร้อนแรงและทิศทางยีลด์ที่เปลี่ยนไป
มุมมองเชิงบวกของตลาดออกจะเร็วเกินไป หลังข้อมูล Core PCE สัปดาห์ที่แล้วออกมาร้อนแรงที่ 0.4% ในรายเดือน สูงกว่าคาดการณ์ ซึ่งยืนยันโทน “เหยี่ยว” ล่าสุดของเฟด และทำให้อัตราดอกเบี้ยนโยบาย 3.75% ถูกตีความใหม่ เรามองว่าการที่การรีบาวด์ไปไม่ผ่านระดับ 52,300 เป็นผลโดยตรงจากเซอร์ไพรส์เงินเฟ้อนี้
แรงหนุนจากราคาน้ำมันที่ปรับลงก็อ่อนกำลังลงเช่นกัน แม้ข่าวภูมิรัฐศาสตร์จะทำให้ราคาดิปร่วงลงชั่วคราว แต่รายงานล่าสุดของ EIA แสดงสต็อกน้ำมันเพิ่มขึ้นเหนือคาด 3.1 ล้านบาร์เรล สะท้อนว่าอุปสงค์อาจเริ่มชะลอ ที่สำคัญกว่านั้น ยีลด์พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีดีดกลับขึ้นไปที่ 4.65% หลังข้อมูลเงินเฟ้อ กดดันโดยตรงต่อหุ้นในดาวโจนส์ที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย
ความเสี่ยงและการวางกลยุทธ์ท่ามกลางการ “รีไพรซ” (repricing)
จากการกลับตัวดังกล่าว เราเชื่อว่า VIX ซึ่งขณะนี้ซื้อขายใกล้ระดับต่ำที่ 13 กำลังประเมินความเสี่ยงของการย่อตัวลึกต่ำเกินไป เรากำลังพิจารณาซื้อพุตออปชันเพื่อป้องกันความเสี่ยง (protective puts) บน ETF DIA โดยเล็งราคาใช้สิทธิ (strike) ต่ำกว่าระดับแนวรับ 51,550 วิธีนี้เป็นทางเลือกต้นทุนต่ำสำหรับเฮดจ์สถานะลอง หรือเก็งกำไรต่อการปรับลงเพิ่มเติม
การหมุนจากเทคเข้าสู่หุ้นคุณค่าในดาวโจนส์ตอนนี้ดูเปราะบางมากขึ้น เพราะดีลดังกล่าวพึ่งพายีลด์ขาลงอย่างเต็มที่ ซึ่งได้พลิกเป็นขาขึ้นอย่างรุนแรงแล้ว การเพิ่ม Alphabet เข้าดัชนียังทำให้ดาวโจนส์มีความสัมพันธ์กับบิ๊กเทคมากขึ้น ลดประสิทธิภาพการเป็น “ดัชนีสาย value” แบบบริสุทธิ์
ในเชิงประวัติศาสตร์ เมื่อการปรับขึ้นที่สร้างบนความหวังลดดอกเบี้ยชนเข้ากับข้อมูลเงินเฟ้อร้อนแรง แนวรับแรก ๆ จะเป็นบททดสอบสำคัญของความเชื่อมั่นตลาด สำหรับเรา ทุกสายตาจับจ้องที่ระดับ 51,550 ซึ่งเป็นฐานส่งของการรีบาวด์ครั้งล่าสุดที่ล้มเหลว หากหลุดต่ำกว่าระดับนี้อย่างชัดเจน จะเป็นสัญญาณว่าตลาดกำลังรีไพรซไปสู่สภาวะดอกเบี้ย “สูงนานกว่าคาด (higher for longer)” และเราคาดว่าจะเห็นการเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็วลงสู่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันบริเวณ 50,300
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
