เงินเยนอ่อนค่าลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ ท่ามกลางความอยากรับความเสี่ยงที่ยังคละเคล้า และตลาดติดตามพัฒนาการในตะวันออกกลาง โดย USD/JPY ซื้อขายบริเวณ 161.75–161.79 แกว่งตัวสะสมกำลังเป็นวันที่สามติดต่อกัน ต่ำกว่าจุดสูงสุดวันจันทร์ที่ 161.93 คู่เงินยังคงมีอคติทางขึ้น หลังธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ย้ำเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ผ่าน dot plot ในรายงานสรุปประมาณการเศรษฐกิจ (Summary of Economic Projections) ขณะที่ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐยังหนุนดอลลาร์ จากตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งและเงินเฟ้อที่ยังยืนเหนือ 3% โดยความสนใจย้ายไปที่ดัชนีราคา Core Personal Consumption Expenditures (Core PCE) ในวันพฤหัสบดี
ตลาดเงินประเมินการคุมเข้มนโยบายการเงินอย่างน้อย 20 เบซิสพอยต์ภายในสิ้นปี สะท้อนความน่าจะเป็น 82% ที่จะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม และในทางกลับกันให้น้ำหนัก 60% ที่จะคงดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคม ตามข้อมูลของ Prime Terminal ความกังวลเกี่ยวกับตะวันออกกลางที่เชื่อมโยงกับน้ำมันช่วยกดอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีลงเกือบ 10 เบซิสพอยต์ สู่ 4.406% ยอดขายบ้านใหม่สหรัฐลดลง 7.3% ในเดือนพฤษภาคม (ปรับตามฤดูกาล) ตามรายงานของ Census Bureau และดัชนีราคาผู้ผลิตภาคบริการ (services PPI) ของญี่ปุ่นเพิ่มขึ้น 3.3% ด้านเทคนิค USD/JPY ยังอยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย (SMA) แบบทริปเปิล ใกล้ 159.28 โดยมีแนวรับที่ 160.00, 157.41 และ 157.09 ขณะที่ RSI (14) อยู่ที่ 72.02
นโยบายเฟดและความเสี่ยงการแทรกแซง
เรามองว่าจุดยืนที่เข้มงวดของธนาคารกลางสหรัฐต่อเงินเฟ้อเป็นแรงขับหลักที่ทำให้ดอลลาร์แข็งค่าเมื่อเทียบกับเยน โดยตลาดเงินขณะนี้ให้น้ำหนักความน่าจะเป็น 82% ต่อการขึ้นดอกเบี้ยภายในเดือนธันวาคม ทำให้เส้นทางพื้นฐานที่มีแรงต้านน้อยที่สุดยังดูเป็น “ขาขึ้น” ข้อมูล Core PCE ล่าสุดของสหรัฐซึ่งสะท้อนว่าเงินเฟ้อยังคงอยู่ที่ 2.8% ยิ่งตอกย้ำมุมมองว่าเฟดจะคงท่าทีเชิงเหยี่ยวนานกว่าธนาคารกลางอื่น
ความเสี่ยงหลักต่อแนวโน้มขาขึ้นนี้คือการแทรกแซงโดยตรงจากทางการญี่ปุ่น โดยเฉพาะเมื่อราคาซื้อขายอยู่เหนือระดับ 161.00 เราจำได้ถึงแรงเทขายรุนแรงช่วงปลายปี 2022 เมื่อกระทรวงการคลังญี่ปุ่นเข้าดำเนินการบริเวณระดับ 151.90 โดยใช้เงินมากกว่า 6 หมื่นล้านดอลลาร์เพื่อพยุงเยน ขณะนี้คำเตือนเชิงวาจาจากรัฐมนตรีคาตายามะบ่งชี้ว่าความอดทนของทางการอาจลดลงอีกครั้ง
การเปลี่ยนผ่านนโยบาย BoJ และกลยุทธ์การเทรด
ขณะเดียวกัน เราไม่อาจมองข้ามการขยับสู่ท่าทีเชิงเหยี่ยวของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) โดยมีสมาชิกบางรายอภิปรายอย่างเปิดเผยถึงการเร่งขึ้นดอกเบี้ย อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานระดับประเทศของญี่ปุ่นล่าสุดอยู่ที่ 2.5% นับเป็นเดือนที่ 25 ติดต่อกันที่อยู่ในระดับเท่ากับหรือสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลาง แรงกดดันที่ยืดเยื้อเช่นนี้เพิ่มความน่าเชื่อถือให้กับถ้อยแถลงล่าสุดของ BoJ และอาจจุดชนวนให้เยนรีบาวด์ได้ด้วยตัวเอง
ด้วยความเสี่ยงของการกลับทิศแบบฉับพลัน เราจึงระมัดระวังในการถือสถานะซื้อ (long) แบบตรง ๆ ที่ระดับยืดเยื้อเช่นนี้ เราเชื่อว่าการใช้คอลออปชัน (call options) หรือสเปรดคอลฝั่งกระทิง (bullish call spreads) ให้สัดส่วนผลตอบแทนต่อความเสี่ยงที่ดีกว่า เพื่อเก็บโอกาสขาขึ้นเพิ่มเติม ขณะเดียวกันจำกัดขาดทุนอย่างเข้มงวดหากเกิดการแทรกแซง ความผันผวนโดยนัยที่อยู่ในระดับสูงทำให้กลยุทธ์เหล่านี้มีต้นทุนแพงขึ้น แต่ก็สะท้อนความไม่แน่นอนที่แท้จริงในตลาด
แรงตึงเครียดระหว่างปัจจัยลบ-บวกที่สวนทางกันนี้ชี้ว่ามีความเป็นไปได้สูงที่จะเกิดการเคลื่อนไหวของราคาอย่างมีนัยสำคัญในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ดังนั้น เราจึงพิจารณากลยุทธ์ที่อิงความผันผวนด้วย เช่น การทำสถานะ long straddles รอบเหตุการณ์สำคัญอย่างรายงานเงินเฟ้อสหรัฐที่กำลังจะประกาศ ซึ่งจะเปิดโอกาสให้ทำกำไรจากการเบรกเอาต์ขนาดใหญ่ไม่ว่าทิศทางใดก็ตาม
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
