MUFG’s Lloyd Chan ระบุว่า เงินดอลลาร์สิงคโปร์ (SGD) มีลักษณะ “เชิงรับ” (defensive) มากกว่าสกุลเงินอาเซียนอื่น ๆ โดยได้แรงหนุนจากกรอบนโยบายอัตราแลกเปลี่ยนที่เข้มงวดของธนาคารกลางสิงคโปร์ (MAS) ภายใต้กรอบอัตราแลกเปลี่ยนที่แท้จริงเชิงนาม (S$NEER) ซึ่งช่วยจำกัดความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนและยึดเหนี่ยวความคาดหวังเงินเฟ้อ อย่างไรก็ดี ธนาคารคาดว่า SGD จะอ่อนค่าลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ (USD) จากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่ขยับเป็นคุณต่อ USD มากขึ้น
ในเชิงภูมิภาค มุมมองการจัดวางพอร์ตของ MUFG ชี้ไปที่ความแข็งแกร่งของ USD เมื่อเทียบกับบางสกุลเงินอาเซียน โดยระบุเป็นพิเศษถึงเงินบาท (THB) ริงกิตมาเลเซีย (MYR) และรูเปียห์อินโดนีเซีย (IDR) ขณะเดียวกันยังคงให้น้ำหนักเชิงบวกต่อ SGD มากกว่าสกุลอื่น ๆ ด้านนโยบาย ธนาคารคาดว่า MAS จะคงจุดยืนตึงตัวในการประชุมเดือนกรกฎาคม โดยมองว่าเศรษฐกิจยัง “ยืดหยุ่น” เพียงพอให้ทางการเดินหน้าถ่วงดุลความเสี่ยงเงินเฟ้อต่อไป
พลวัตอัตราดอกเบี้ยสหรัฐ–สิงคโปร์ และกลยุทธ์ FX ระยะสั้น
ด้วยส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐและสิงคโปร์ที่ขยายกว้างขึ้น เราคาดว่าเงินดอลลาร์สิงคโปร์จะอ่อนค่าลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ ปัจจุบันอัตราดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) อยู่ที่ 4.75% ขณะที่อัตราดอกเบี้ยข้ามคืนหลักของสิงคโปร์ (SORA) ทรงตัวใกล้ 3.50% ทำให้สินทรัพย์สกุลดอลลาร์สหรัฐมีความน่าดึงดูดมากกว่า ดังนั้น จึงควรพิจารณากลยุทธ์ระยะสั้นที่ให้น้ำหนัก USD เหนือ SGD ในช่วงก่อนเข้าสู่ไตรมาสถัดไป
อย่างไรก็ตาม SGD ยังคงเป็นสกุลเงินเชิงรับที่เราชื่นชอบที่สุดในภูมิภาคอาเซียน เนื่องจากความมีเสถียรภาพที่ได้จากกรอบนโยบาย ในไตรมาสที่ผ่านมาเพียงไตรมาสเดียว ค่าเงินบาทอ่อนลงมากกว่า 2.5% เมื่อเทียบกับ SGD ขณะที่รูเปียห์อินโดนีเซียก็อ่อนค่าต่ำกว่าคล้ายกัน เรามองไปที่การทำธุรกรรมแนว relative value เช่น เปิดสถานะซื้อ (long) SGD/THB หรือ SGD/IDR เพื่อใช้ประโยชน์จากความแตกต่างดังกล่าว
นโยบาย MAS เงินเฟ้อ และบทบาท SGD ในฐานะสมอของภูมิภาค
เราคาดว่า MAS จะคงจุดยืนทางนโยบายที่ตึงตัวในการประชุมเดือนกรกฎาคมที่กำลังจะมาถึง เงินเฟ้อพื้นฐานของสิงคโปร์ในเดือนพฤษภาคมรายงานอยู่ที่ 3.1% ซึ่งยังอยู่ในระดับสูง และเป็นเหตุผลเพียงพอให้ธนาคารกลางเดินหน้าการใช้ค่าเงินที่แข็งแกร่งเพื่อบริหารแรงกดดันด้านราคา ความมีเสถียรภาพที่คาดการณ์ได้นี้ตอกย้ำบทบาทของ SGD ในฐานะ “สมอ” ของภูมิภาค
ในอดีต MAS ใช้กรอบแถบนโยบาย S$NEER เพื่อถ่วงดุลเงินเฟ้ออย่างจริงจัง ส่งผลให้ความผันผวนของ SGD ต่ำกว่าสกุลเงินเพื่อนบ้าน แนวทางแบบบริหารจัดการนี้ช่วยลดทอนการแกว่งตัวรุนแรง และสร้างสภาพแวดล้อมที่คาดการณ์ได้มากขึ้นสำหรับผู้ซื้อขาย ทำให้การถือสถานะซื้อ (long) SGD เทียบกับสกุลเงินภูมิภาคที่ผันผวนมากกว่ายังคงเป็นกลยุทธ์ที่น่าสนใจในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
