เงินเฟ้อพื้นฐานของเม็กซิโกในช่วงครึ่งแรกของเดือนมิถุนายนเพิ่มขึ้น 0.19% เมื่อเทียบรายปักษ์ (fortnightly) ต่ำกว่าคาดการณ์ที่ 0.2% เล็กน้อย ตัวเลขดังกล่าวบ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านราคาพื้นฐานในช่วงเวลาดังกล่าวอ่อนลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับที่ตลาดประเมินไว้
รายงานครั้งนี้เน้นไปที่มาตรวัดเงินเฟ้อพื้นฐาน ซึ่งตัดรายการที่ผันผวนออกเพื่อสะท้อนแนวโน้มเงินเฟ้อ โดยผลที่ออกมาต่ำกว่าฉันทามติ 0.1 จุดเปอร์เซ็นต์ ข้อมูลอาจถูกนำไปใช้ประกอบการประเมินทิศทางเงินเฟ้อของเม็กซิโกในระยะใกล้ และความเร็วของกระบวนการเงินเฟ้อลดลง (disinflation)
นัยต่อ Banxico และค่าเงินเปโซเม็กซิโก
ตัวเลขเงินเฟ้อพื้นฐานล่าสุดที่ 0.19% ต่ำกว่าคาดเล็กน้อย ส่งสัญญาณว่าแรงกดดันด้านราคาพื้นฐานเริ่มผ่อนคลายลงในที่สุด เรามองว่านี่เป็นข้อมูลสำคัญที่ช่วยเพิ่มความยืดหยุ่นให้ธนาคารกลางเม็กซิโก (Banxico) ในการตัดสินใจนโยบายครั้งถัดไป และยิ่งตอกย้ำความเป็นไปได้ของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเร็วกว่า ที่ตลาดคาดอยู่ในปัจจุบัน
สัญญาณเชิงผ่อนคลาย (dovish) นี้มีแนวโน้มกดดันค่าเงินเปโซเม็กซิโก เนื่องจากความน่าสนใจของกลยุทธ์ carry trade ที่อาศัยผลตอบแทนสูงจะลดลง ข้อมูลจาก CFTC ชี้ว่าสถานะเก็งกำไรฝั่งซื้อสุทธิ (net long) ในเปโซเพิ่งแตะระดับสูงสุดในรอบหลายปี สะท้อนการถือครองที่หนาแน่นและเสี่ยงต่อการกลับทิศ เรากำลังพิจารณาซื้อออปชัน USD/MXN แบบคอล (call) ที่หมดอายุในเดือนสิงหาคม เพื่อวางสถานะรับมือเปโซที่อ่อนค่าลง
โอกาสการเทรดอัตราดอกเบี้ยและความผันผวน
สำหรับผู้เทรดอัตราดอกเบี้ย นี่เป็นสัญญาณชัดเจนให้วางตำแหน่งเพื่อคาดหวังอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง ปัจจุบันตลาดกำหนดราคา (pricing) การปรับลดดอกเบี้ยรวมราว 75 เบซิสพอยต์ภายในสิ้นปี 2026 แต่ตัวเลขเงินเฟ้อที่ออกมานุ่มกว่าคาดนี้อาจทำให้กรอบเวลาดังกล่าวถูกเร่งให้เร็วขึ้น เราเชื่อว่าการถือสถานะ “รับอัตราคงที่” (receiver) ในสวอปอัตราดอกเบี้ย TIIE 28 เป็นทางเลือกที่น่าสนใจในการต่อยอดมุมมองนี้
เรายังคาดว่าความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ของออปชันค่าเงินเปโซจะปรับสูงขึ้นก่อนการประชุมครั้งถัดไปของ Banxico โดยปัจจุบัน implied volatility ระยะ 1 เดือนของ USD/MXN เคลื่อนไหวแถว 11.5% ซึ่งถือว่าต่ำเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยในอดีตช่วงที่มีการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงิน ทำให้กลยุทธ์ “ซื้อความผันผวน” (long volatility) เช่น straddle หรือ strangle อาจเป็นวิธีที่มีประสิทธิผลในการเทรดจากความผันผวนของราคา (price swings) ที่คาดว่าจะเกิดขึ้น
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
