เงินเฟ้อพื้นฐานของเม็กซิโกในครึ่งแรกของเดือนมิถุนายนเพิ่มขึ้น 0.19% เมื่อเทียบรายปักษ์ ต่ำกว่าคาดการณ์ที่ 0.2% เล็กน้อย ตัวเลขดังกล่าวบ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านราคาเชิงพื้นฐานในช่วงเวลาดังกล่าวอ่อนลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับที่ตลาดประเมินไว้
รายงานครั้งนี้เน้นที่เงินเฟ้อพื้นฐาน ซึ่งตัดรายการที่ผันผวนออกเพื่อสะท้อนแนวโน้มเงินเฟ้อ ด้วยผลลัพธ์ที่ต่ำกว่าคอนเซนซัส 0.1 จุดเปอร์เซ็นต์ ข้อมูลอาจถูกนำไปใช้ประกอบการประเมินระยะสั้นต่อทิศทางเงินเฟ้อของเม็กซิโกและความเร็วของกระบวนการชะลอเงินเฟ้อ (disinflation)
นัยต่อ Banxico และเงินเปโซเม็กซิโก
ตัวเลขเงินเฟ้อพื้นฐานล่าสุดที่ 0.19% ต่ำกว่าคาดเพียงเล็กน้อย สะท้อนว่าแรงกดดันด้านราคาเชิงพื้นฐานเริ่มผ่อนคลายลงในที่สุด เรามองว่านี่เป็นข้อมูลสำคัญที่เพิ่ม “พื้นที่” ให้ธนาคารกลางเม็กซิโก (Banxico) มีความยืดหยุ่นมากขึ้นในการตัดสินใจนโยบายครั้งถัดไป และตอกย้ำความเป็นไปได้ของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเร็วกว่าเวลาที่ตลาดคาดไว้ในปัจจุบัน
สัญญาณเชิงผ่อนคลาย (dovish) นี้มีแนวโน้มกดดันเงินเปโซเม็กซิโก เนื่องจากความน่าสนใจของกลยุทธ์แคร์รีเทรดจากผลตอบแทนสูงลดลง ข้อมูลจาก CFTC ระบุว่า สถานะซื้อสุทธิ (net long) เชิงเก็งกำไรในเงินเปโซเพิ่งแตะระดับสูงสุดในรอบหลายปี สะท้อนการถือครองที่หนาแน่น (crowded trade) ซึ่งมีความเสี่ยงต่อการกลับตัว เรากำลังพิจารณาซื้อออปชันแบบคอลของ USD/MXN ที่หมดอายุเดือนสิงหาคม เพื่อวางสถานะรับมือเปโซที่มีแนวโน้มอ่อนค่า
โอกาสการเทรดในตลาดอัตราดอกเบี้ยและความผันผวน
สำหรับผู้เทรดอัตราดอกเบี้ย นี่เป็นสัญญาณชัดเจนในการวางสถานะรับอัตราดอกเบี้ยขาลง ปัจจุบันตลาดกำหนดราคาว่าจะมีการลดดอกเบี้ยรวมราว 75 เบสิสพอยต์ภายในสิ้นปี 2026 แต่ตัวเลขเงินเฟ้อที่อ่อนลงครั้งนี้อาจทำให้ไทม์ไลน์ดังกล่าวเร็วขึ้น เราเชื่อว่าการเข้าถือฝั่งรับอัตรา (receiver) ในสวอปอัตราดอกเบี้ย TIIE 28 เป็นวิธีที่น่าสนใจในการเกาะธีมดังกล่าว
เรายังคาดว่าความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ของออปชันเงินเปโซจะปรับสูงขึ้นก่อนการประชุมครั้งถัดไปของ Banxico ปัจจุบัน implied volatility ระยะ 1 เดือนของ USD/MXN เคลื่อนไหวใกล้ 11.5% ซึ่งถือว่าค่อนข้างต่ำเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยในอดีตในช่วงที่มีการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงิน ทำให้กลยุทธ์ Long Volatility เช่น สแตรดเดิล (straddle) หรือ สแตรงเกิล (strangle) อาจเป็นทางเลือกที่มีประสิทธิภาพในการเทรดความผันผวนของราคาในช่วงดังกล่าว
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
