อัตราเงินเฟ้อผู้บริโภคของเม็กซิโกในช่วงครึ่งเดือนแรกของเดือนมิถุนายนลดลง 0.11% ต่ำกว่าที่ตลาดคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.1% โดยตัวเลขดังกล่าวสะท้อนว่า CPI ปรับลดลงตลอดช่วงปักษ์ ซึ่งสวนทางกับคาดการณ์ที่มองว่าจะขยับขึ้นเล็กน้อย
ช่องว่างระหว่างผลจริงกับประมาณการฉันทามติอยู่ที่ 0.21 จุดเปอร์เซ็นต์ ตลาดจะตีความข้อมูลนี้เพื่อประเมินนัยต่อพลวัตราคาสินค้าในระยะใกล้และฉากทัศน์นโยบาย โดยตัวเลขที่อ่อนกว่าคาดยิ่งหนุนหลักฐานว่าแรงกดดันเงินเฟ้อกำลังผ่อนคลาย
ความน่าจะเป็นของการลดดอกเบี้ยและกลยุทธ์ตราสารหนี้
ตัวเลขเงินฝืดที่เหนือความคาดหมายที่ -0.11% สำหรับครึ่งแรกของเดือนมิถุนายนเปลี่ยนภาพระยะสั้นในทันที ข้อมูลนี้เพิ่มความน่าจะเป็นอย่างมีนัยสำคัญที่ธนาคารกลางเม็กซิโก (Banxico) จะพิจารณาลดอัตราดอกเบี้ยเร็วกว่าที่ตลาดเคยคาด ด้วยอัตราดอกเบี้ยนโยบายปัจจุบันที่อยู่ในระดับสูง 11.00% ตัวเลขเงินเฟ้อติดลบนี้เปิด “พื้นที่” ให้ผ่อนคลายนโยบายได้มากขึ้น
ภายใต้บริบทดังกล่าว เราเห็นโอกาสในการวางพอร์ตเพื่อรับประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยขาลงผ่านสัญญา TIIE swap โดยผู้ค้าควรมองหาการเข้าถือสถานะที่ได้ประโยชน์จากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรเม็กซิโกที่ลดลง เช่น การ “รับอัตราคงที่” (receive fixed) ในสว็อปเหล่านี้ โดยเฉพาะสัญญาที่ครบกำหนดในช่วง 6 เดือนข้างหน้า ซึ่งมีความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงนโยบายในระยะใกล้มากที่สุด
นัยต่ออัตราแลกเปลี่ยนและแท็กติกการเทรด
มุมมองนี้ยังส่งผลโดยตรงต่อเงินเปโซเม็กซิโกด้วย การลดดอกเบี้ยที่เป็นไปได้จะทำให้ส่วนต่างผลตอบแทนที่เคยหนุนค่าเงินแคบลง โดยขณะนี้เปโซซื้อขายอยู่ใกล้ระดับ 17.50 ต่อดอลลาร์สหรัฐ เรามองว่าการซื้อคอลออปชันบน USD/MXN เป็นกลยุทธ์ที่เหมาะสมเพื่อเฮดจ์หรือเก็งกำไรต่อความเสี่ยงที่เปโซอ่อนค่าในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
ในเชิงประวัติศาสตร์ เปโซมีความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงของความคาดหวังนโยบายการเงิน ครั้งล่าสุดที่เงินเฟ้อเซอร์ไพรส์ลงแรงในลักษณะนี้ในช่วงที่ไม่ใช่ภาวะถดถอย Banxico ส่งสัญญาณผ่อนคลายมากขึ้นภายในไม่กี่สัปดาห์ ส่งผลให้ความผันผวนในตลาด FX ปรับสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ เราคาดว่าสภาพแวดล้อมคล้ายกันมีโอกาสเกิดขึ้น ทำให้ออปชันเป็นเครื่องมือที่มีประสิทธิภาพในการบริหารความผันผวนของราคาอันคาดการณ์ได้
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
