เงินเฟ้อพื้นฐานของเม็กซิโกในช่วงครึ่งแรกของเดือนมิถุนายนเพิ่มขึ้น 0.19% เมื่อเทียบรายปักษ์ ต่ำกว่าคาดการณ์ที่ 0.2% เล็กน้อย ตัวเลขดังกล่าวบ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านราคาเชิงพื้นฐานในช่วงเวลาดังกล่าวอ่อนลงกว่าที่ตลาดประเมินไว้เล็กน้อย
การเปิดเผยข้อมูลครั้งนี้เน้นที่มาตรการเงินเฟ้อพื้นฐาน ซึ่งตัดรายการที่ผันผวนออกเพื่อประเมินแนวโน้มเงินเฟ้อ โดยที่ผลออกมาต่ำกว่าฉันทามติ 0.1 จุดเปอร์เซ็นต์ ข้อมูลนี้อาจถูกนำไปใช้ประกอบการประเมินระยะสั้นเกี่ยวกับทิศทางเงินเฟ้อของเม็กซิโกและความเร็วของกระบวนการเงินเฟ้อลดลง (disinflation)
นัยต่อ Banxico และเปโซเม็กซิโก
ตัวเลขเงินเฟ้อพื้นฐานล่าสุดที่ต่ำกว่าคาดเล็กน้อยที่ 0.19% ส่งสัญญาณว่าแรงกดดันด้านราคาเชิงพื้นฐานเริ่มผ่อนคลายลงในที่สุด เรามองว่านี่เป็นข้อมูลสำคัญที่เพิ่มความยืดหยุ่นให้ธนาคารกลางเม็กซิโก (Banxico) ในการตัดสินใจนโยบายครั้งถัดไป และตอกย้ำความเป็นไปได้ของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเร็วกว่าที่ตลาดคาดไว้ในปัจจุบัน
สัญญาณเชิงผ่อนคลาย (dovish) นี้ควรกดดันค่าเงินเปโซเม็กซิโกให้อ่อนค่าลง เนื่องจากความน่าสนใจของกลยุทธ์แคร์รีเทรดที่อาศัยส่วนต่างผลตอบแทนสูงลดลง ข้อมูลจาก CFTC ชี้ว่าสถานะเก็งกำไรฝั่งซื้อสุทธิ (net long) ในเปโซเพิ่งแตะระดับสูงสุดในรอบหลายปี สะท้อนธุรกรรมที่เริ่มแออัดและมีความเสี่ยงต่อการกลับทิศ (reversal) เรากำลังพิจารณาซื้อออปชัน USD/MXN ประเภทคอล (call) ที่หมดอายุในเดือนสิงหาคม เพื่อวางสถานะรับโอกาสเปโซอ่อนค่า
โอกาสการเทรดอัตราดอกเบี้ยและความผันผวน
สำหรับนักเทรดอัตราดอกเบี้ย นี่เป็นสัญญาณชัดเจนให้วางสถานะรับแนวโน้มดอกเบี้ยขาลง ปัจจุบันตลาดกำหนดราคา (pricing) การลดดอกเบี้ยราว 75 เบสิสพอยต์ภายในสิ้นปี 2026 แต่ตัวเลขเงินเฟ้อที่ออกมานิ่มกว่าคาดครั้งนี้อาจเร่งกรอบเวลาดังกล่าว เราเชื่อว่าการวางสถานะในสว็อปอัตราดอกเบี้ย TIIE 28 ฝั่งรับ (receiver) เป็นแนวทางที่น่าสนใจในการใช้ประโยชน์จากมุมมองนี้
เรายังคาดว่าความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ของออปชันเปโซจะปรับสูงขึ้นก่อนการประชุม Banxico ครั้งถัดไป โดย目前ความผันผวนโดยนัย 1 เดือนของ USD/MXN อยู่แถว 11.5% ซึ่งถือว่าค่อนข้างต่ำเมื่อเทียบค่าเฉลี่ยในอดีตในช่วงที่เกิดการเปลี่ยนผ่านของนโยบายการเงิน ทำให้กลยุทธ์ถือฝั่งลองวอล (long volatility) เช่น สแตรดเดิล (straddle) หรือ สแตรงเกิล (strangle) อาจเป็นวิธีที่มีประสิทธิผลในการเทรดความผันผวนของราคา (price swings) ที่คาดว่าจะเกิดขึ้น
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
