อัตราเงินเฟ้อผู้บริโภคของเม็กซิโกในช่วงครึ่งเดือนแรกของเดือนมิถุนายนลดลง 0.11% ต่ำกว่าที่ตลาดคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 0.1% โดยตัวเลขดังกล่าวชี้ว่า CPI ปรับลดลงตลอดช่วงสองสัปดาห์ สวนทางกับคาดการณ์ที่มองว่าจะเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อย
ช่องว่างระหว่างผลจริงกับประมาณการฉันทามติอยู่ที่ 0.21 จุดเปอร์เซ็นต์ ตลาดจะตีความข้อมูลเพื่อประเมินนัยต่อทิศทางราคาในระยะใกล้และฉากทัศน์ด้านนโยบาย เนื่องจากตัวเลขที่อ่อนกว่าคาดช่วยตอกย้ำสัญญาณว่าแรงกดดันเงินเฟ้อเริ่มผ่อนคลาย
ความน่าจะเป็นการลดดอกเบี้ยและกลยุทธ์ตราสารหนี้
ตัวเลขเงินเฟ้อที่ “หดตัว” แบบเหนือความคาดหมายที่ -0.11% สำหรับครึ่งแรกของเดือนมิถุนายน เปลี่ยนมุมมองระยะสั้นในทันที ข้อมูลนี้เพิ่มความเป็นไปได้อย่างมีนัยสำคัญที่ธนาคารกลางเม็กซิโก (Banxico) จะพิจารณาลดอัตราดอกเบี้ยเร็วกว่าที่ตลาดเคยคาดไว้ โดยอัตราดอกเบี้ยนโยบายปัจจุบันยังอยู่ในระดับสูงที่ 11.00% ทำให้ตัวเลขเงินเฟ้อติดลบครั้งนี้เปิดช่องให้ผ่อนคลายนโยบายได้มากขึ้น
ภายใต้บริบทดังกล่าว เรามองเห็นโอกาสในการวางสถานะเพื่อรับประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยที่มีแนวโน้มลดลงผ่านสัญญา TIIE swap ผู้ค้าควรมองหาการเข้าทำสถานะที่ได้อานิสงส์จากอัตราผลตอบแทนเม็กซิโกที่ปรับลดลง เช่น การ “รับ” อัตราคงที่ (receive fixed) บนสวอปเหล่านี้ โดยเฉพาะสัญญาที่ครบกำหนดภายใน 6 เดือนข้างหน้า เนื่องจากไวต่อความเปลี่ยนแปลงนโยบายในระยะใกล้มากที่สุด
นัยต่ออัตราแลกเปลี่ยนและยุทธวิธีการเทรด
มุมมองนี้ส่งผลโดยตรงต่อค่าเงินเปโซเม็กซิโกด้วยเช่นกัน การลดดอกเบี้ยที่อาจเกิดขึ้นจะทำให้ส่วนต่างผลตอบแทนที่เคยหนุนค่าเงินแคบลง ซึ่งปัจจุบันเปโซซื้อขายใกล้ระดับ 17.50 ต่อดอลลาร์สหรัฐ เราเชื่อว่าการซื้อออปชันคอล (call options) บน USD/MXN เป็นกลยุทธ์ที่เหมาะสมเพื่อป้องกันความเสี่ยงหรือเก็งกำไรจากโอกาสที่เปโซจะอ่อนค่าลงในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
ในเชิงประวัติศาสตร์ เปโซมีความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงของความคาดหวังด้านนโยบายการเงิน ครั้งล่าสุดที่เงินเฟ้อ “เซอร์ไพรส์” ต่ำกว่าคาดมากในช่วงที่ไม่อยู่ในภาวะถดถอย Banxico ส่งสัญญาณเอนเอียงผ่อนคลาย (dovish) ภายในไม่กี่สัปดาห์ ส่งผลให้ความผันผวนในตลาด FX ปรับสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ เราคาดว่าสภาพแวดล้อมลักษณะคล้ายกันอาจเกิดขึ้นอีกครั้ง ทำให้ออปชันเป็นเครื่องมือที่มีประสิทธิภาพในการบริหารความผันผวนของราคาที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
