เงินเฟ้อพื้นฐานของเม็กซิโกในช่วงครึ่งแรกของเดือนมิถุนายนเพิ่มขึ้น 0.19% เมื่อเทียบแบบรายปักษ์ ต่ำกว่าคาดการณ์ที่ 0.2% เล็กน้อย ตัวเลขดังกล่าวบ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านราคาพื้นฐานในช่วงเวลาดังกล่าวอ่อนลงเล็กน้อยกว่าที่ตลาดประเมินไว้
รายงานครั้งนี้เน้นที่มาตรวัดเงินเฟ้อพื้นฐาน ซึ่งตัดรายการที่ผันผวนออกเพื่อสะท้อนแนวโน้มเงินเฟ้อ โดยผลที่ออกมาต่ำกว่าคอนเซนซัสราวหนึ่งในสิบของจุดเปอร์เซ็นต์ อาจถูกนำไปใช้ในการประเมินแนวโน้มเงินเฟ้อระยะใกล้ของเม็กซิโกและความเร็วของกระบวนการชะลอเงินเฟ้อ (disinflation)
นัยต่อ Banxico และเปโซเม็กซิโก
ตัวเลขเงินเฟ้อพื้นฐานล่าสุดที่ 0.19% ซึ่งต่ำกว่าคาดเล็กน้อย ส่งสัญญาณว่าแรงกดดันด้านราคาพื้นฐานเริ่มผ่อนคลายลงในที่สุด เรามองว่านี่เป็นจุดข้อมูลสำคัญที่ทำให้ธนาคารกลางเม็กซิโก (Banxico) มีความยืดหยุ่นมากขึ้นในการตัดสินใจนโยบายครั้งถัดไป และย้ำความเป็นไปได้ของการลดดอกเบี้ยเร็วกว่าที่ตลาดคาดในปัจจุบัน
สัญญาณเชิงผ่อนคลาย (dovish) นี้ควรกดดันให้เปโซเม็กซิโกอ่อนค่า เนื่องจากความน่าสนใจของกลยุทธ์ carry trade จากส่วนต่างผลตอบแทนสูงลดลง ข้อมูลจาก CFTC ระบุว่าตำแหน่งซื้อสุทธิของนักเก็งกำไรในเปโซเพิ่งแตะระดับสูงสุดในรอบหลายปี สะท้อนการถือสถานะที่หนาแน่นและเสี่ยงต่อการกลับทิศ เรากำลังพิจารณาซื้อออปชัน USD/MXN แบบคอล (call) ที่หมดอายุเดือนสิงหาคม เพื่อวางสถานะรับเปโซอ่อนค่า
โอกาสการเทรดอัตราดอกเบี้ยและความผันผวน
สำหรับนักเทรดอัตราดอกเบี้ย นี่เป็นสัญญาณที่ชัดเจนในการวางสถานะรับอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง ปัจจุบันตลาดกำหนดราคาการลดดอกเบี้ยรวมราว 75 เบสิกพอยต์ภายในสิ้นปี 2026 แต่ตัวเลขเงินเฟ้อที่ออกมานิ่มกว่าคาดอาจเร่งกรอบเวลาดังกล่าว เราเชื่อว่าการรับฝั่งรับอัตรา (receiver) ในสวอปอัตราดอกเบี้ย TIIE 28 เป็นทางเลือกที่น่าสนใจเพื่อใช้ประโยชน์จากมุมมองนี้
เรายังคาดว่าความผันผวนแฝง (implied volatility) ของออปชันเปโซจะปรับสูงขึ้นก่อนการประชุมครั้งถัดไปของ Banxico ปัจจุบันความผันผวนแฝง 1 เดือนของ USD/MXN อยู่ราว 11.5% ซึ่งถือว่าต่ำเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยในอดีตช่วงที่นโยบายการเงินมีการเปลี่ยนแปลง ทำให้กลยุทธ์ถือสถานะซื้อความผันผวน (long volatility) เช่น straddle หรือ strangle อาจเป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพในการเทรดความผันผวนของราคา (price swings) ที่คาดว่าจะเกิดขึ้น
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
