คำขอสินเชื่อที่อยู่อาศัยของสหรัฐฯ ตามดัชนี MBA ปรับเพิ่มขึ้น 1% ในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 19 มิถุนายน พลิกกลับจากการร่วงลง 3.8% ในช่วงก่อนหน้า การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวสะท้อนการฟื้นตัวเล็กน้อยของปริมาณคำขอสินเชื่อโดยรวม หลังจากที่อ่อนตัวลงก่อนหน้านี้
ข้อมูลซึ่งจัดทำโดย MBA ครอบคลุมกิจกรรมรายสัปดาห์ทั้งฝั่งการขอสินเชื่อเพื่อ “ซื้อบ้าน” และ “รีไฟแนนซ์” แม้ชุดข้อมูลนี้มักผันผวน แต่ตัวเลขล่าสุดบ่งชี้ว่าสภาวะตลาดเริ่มทรงตัวเมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อนที่หดตัว
ความอ่อนไหวของอุปสงค์สินเชื่อที่อยู่อาศัยและการวางตำแหน่งในภาคส่วน
เรามองว่าการเพิ่มขึ้น 1% ของคำขอสินเชื่อที่อยู่อาศัยเป็นสัญญาณว่าอุปสงค์ของผู้ซื้อบ้านมีความอ่อนไหวสูงต่อการปรับลดลงล่าสุดของต้นทุนการกู้ยืม การรีบาวด์เล็กน้อยนี้เกิดขึ้นหลังช่วงการปรับฐาน สะท้อนว่าอาจเริ่มเห็น “ระดับฐาน” ของกิจกรรมภาคที่อยู่อาศัยก่อตัว เราเห็นอัตราดอกเบี้ยจำนองคงที่ 30 ปีเฉลี่ยผ่อนคลายลงมาที่ 6.94% เมื่อเร็ว ๆ นี้ จากมากกว่า 7.2% ในเดือนก่อน ซึ่งช่วยหนุนความสนใจของผู้ซื้อที่กลับมา
การทรงตัวดังกล่าวทำให้เราเลือกวางมุมมองเชิงบวกแบบระมัดระวังต่อกลุ่มผู้สร้างบ้านในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า โดยพิจารณาขายกลยุทธ์ bull put spreads แบบ out-of-the-money บน ETF กลุ่มที่อยู่อาศัย เช่น XHB โดยเล็งอายุสัญญาเดือนกรกฎาคม กลยุทธ์นี้ทำกำไรจากค่าเสื่อมเวลาพรีเมียม (time decay) และได้ประโยชน์หากกลุ่มยังทรงตัวหรือปรับขึ้นเล็กน้อย ซึ่งเป็นฉากทัศน์ที่เรามองว่ามีโอกาสมากที่สุด
ความน่าจะเป็นของการลดดอกเบี้ยและการบริหารความเสี่ยง
อย่างไรก็ดี จุดข้อมูลนี้แม้มีขนาดเล็ก แต่มีนัยลดความน่าจะเป็นของการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ในระยะใกล้ลงเล็กน้อย โดยข้อมูลเงินเฟ้อ Core PCE ล่าสุดยังทรงตัวแถว 2.8% ทำให้ Fed ยังคงอยู่ในโหมด “พึ่งพาข้อมูล” (data-dependent) ซึ่งสัญญาณความทนทานของเศรษฐกิจสามารถทำให้การผ่อนคลายนโยบายล่าช้าได้ ดังนั้นเราจะระมัดระวังในการเพิ่มสถานะเชิงรุกที่ต้องอาศัยการเปลี่ยนนโยบายไปทางผ่อนคลาย (dovish) เป็นตัวขับเคลื่อนหลัก
เมื่อย้อนดูช่วงปลายปี 2023 เคยมีการดีดตัวระยะสั้นของคำขอสินเชื่อหลายครั้งทุกครั้งที่อัตราดอกเบี้ยจำนองย่อตัว แต่ไม่สามารถรักษาโมเมนตัมได้อย่างต่อเนื่อง รูปแบบในอดีตนี้ชี้ว่า แม้เราสามารถเทรดความทรงตัวระยะสั้นได้ แต่ควรยังคงทำเฮดจ์ต่อความผันผวนของตลาดในภาพกว้าง เราจะยังคงถือสถานะที่ได้ประโยชน์หาก VIX เคลื่อนไหวในกรอบ 13-15 ตามปัจจุบัน ซึ่งสะท้อนความไม่แน่นอนที่ยังคงอยู่
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
