ดัชนีคาดการณ์ (Expectations Index) ของ Ifo เยอรมนีออกมาต่ำกว่าคาดในเดือนมิถุนายน โดยอยู่ที่ 84.1 เทียบกับที่ตลาดคาดไว้ 85 ช่องว่างดังกล่าวสะท้อนมุมมองต่อแนวโน้มเศรษฐกิจที่อ่อนแอกว่าที่ประเมินกันไว้ จากองค์ประกอบแบบคาดการณ์ล่วงหน้าของผลสำรวจ
ข้อมูลชุดนี้เข้ามาเติมภาพข้อมูลระยะสั้นเกี่ยวกับความเชื่อมั่นของเยอรมนี ขณะที่ตลาดกำลังประเมินจังหวะกิจกรรมทางเศรษฐกิจทั่วทั้งยูโรโซน อย่างไรก็ดี การประกาศครั้งนี้ไม่ได้ให้ดัชนีย่อยอื่น ๆ ของ Ifo หรือข้อมูลที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติม นอกเหนือจากตัวเลขหัวข้อหลัก
แนวโน้มเศรษฐกิจและนัยต่อทิศทางนโยบาย ECB
การที่ IFO Expectation ของเยอรมนีออกมาต่ำกว่าคาด ยืนยันมุมมองของเราว่าความเชื่อมั่นในเศรษฐกิจขนาดใหญ่ที่สุดของยุโรปกำลังอ่อนแรงลง ข้อมูลนี้ชี้ถึงความเสี่ยงที่ภาคอุตสาหกรรม (ซึ่งเป็นเครื่องยนต์หลักของทวีป) อาจชะลอตัว เรามองว่านี่เป็นสัญญาณชัดเจนว่าแรงต้านการเติบโตในยูโรโซนกำลังก่อตัวขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี
ประเด็นดังกล่าวเพิ่มแรงกดดันต่อธนาคารกลางยุโรป (ECB) อย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะเมื่อข้อมูลล่าสุดสะท้อนว่าเงินเฟ้อพื้นฐานของยูโรโซนเพิ่งลดลงมาอยู่ที่ 2.3% แม้ ECB จะต้องการคงอัตราดอกเบี้ยไว้ แต่เรามองว่าข้อมูลที่อ่อนแอนี้ทำให้โอกาส “ลดดอกเบี้ย” ก่อนสิ้นไตรมาส 3 เพิ่มสูงขึ้น ดังนั้น เรากำลังพิจารณาเปิดสถานะขาย (Short) ในคู่เงิน EUR/USD โดยตั้งเป้าการเคลื่อนไหวลงต่ำกว่าระดับ 1.0700
กลยุทธ์การลงทุนและมุมมองต่อความผันผวน
สำหรับตลาดหุ้น เราคาดว่าดัชนีหุ้นเยอรมนีอย่าง DAX มีแนวโน้มให้ผลตอบแทนด้อยกว่าตลาด (Underperform) ในเชิงสถิติที่ผ่านมา การปรับลดลงแรงของดัชนี IFO Expectations ต่ำกว่าระดับ 85 มักมาก่อนการปรับฐานของ DAX ราว 5-7% ภายในสองเดือนถัดมา ด้วยเหตุนี้ เราจึงพิจารณาซื้อออปชัน Put ของ DAX แบบนอกเงิน (Out-of-the-money) ที่หมดอายุเดือนกันยายน เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการปรับลงที่อาจเกิดขึ้น
ความเหลื่อมล้ำที่เพิ่มขึ้นระหว่างข้อมูลเศรษฐกิจที่ซบเซากับท่าทีธนาคารกลางที่ยังลังเล เป็นสูตรคลาสสิกที่มักนำไปสู่ความผันผวนของตลาดที่สูงขึ้น เราคาดว่า Euro Stoxx 50 Volatility Index (VSTOXX) ซึ่งปัจจุบันซื้อขายอยู่ใกล้ระดับ 14 จะได้รับแรงซื้ออย่างมีนัยสำคัญ การซื้อสัญญาฟิวเจอร์ส VSTOXX หรือคอลออปชัน จะเป็นวิธีโดยตรงในการทำกำไรจากความไม่แน่นอนที่เราคาดว่าจะเพิ่มขึ้นในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
