ดัชนีประเมินสถานการณ์ปัจจุบัน (Current Assessment) ของ Ifo เยอรมนีปรับเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 87 ในเดือนมิถุนายน สูงกว่าคาดการณ์ของตลาดที่ 86.4 สะท้อนมุมมองต่อสภาวะธุรกิจในปัจจุบันที่แข็งแกร่งกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์ประเมินไว้
ส่วนต่างระหว่างผลจริงกับความคาดหวังอยู่ที่ 0.6 จุด โดยดัชนีออกมาสูงกว่าฉันทามติในระดับดังกล่าว ดังนั้น ตัวเลขเดือนมิถุนายนจึงบ่งชี้ถึงการทรงตัวของความเชื่อมั่นต่อกิจกรรมปัจจุบัน อย่างน้อยเมื่อเทียบกับประมาณการก่อนประกาศ
Market Reaction and Macro Backdrop
เรามองข้อมูล Ifo ของเยอรมนีในวันนี้เป็นสัญญาณบวกขนาดเล็กแต่มีนัยต่อเศรษฐกิจขนาดใหญ่ที่สุดของยุโรป องค์ประกอบ Current Assessment ที่ออกมาที่ 87 สูงกว่าคาด 86.4 สะท้อนความทนทานที่ตลาดประเมินต่ำไป ความประหลาดใจเชิงบวกเล็กน้อยนี้น่าจะช่วยหนุนค่าเงินยูโรและหุ้นเยอรมนีในระยะสั้น
อย่างไรก็ดี ข้อมูลดังกล่าวเกิดขึ้นท่ามกลางเงินเฟ้อยูโรโซนที่ยังเหนียวตัว โดยตัวเลขล่าสุดเพิ่มขึ้น 2.7% เมื่อเทียบรายปี ยังสูงกว่าเป้าหมายของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ขณะที่ดัชนี PMI ภาคการผลิตของเยอรมนีแม้ปรับดีขึ้น แต่ยังอยู่ในโซนหดตัวที่ 46.5 สะท้อนว่าภาคอุตสาหกรรมยังไม่พ้นช่วงเปราะบาง ดังนั้น เราประเมินรายงาน Ifo เป็นสัญญาณ “ทรงตัว” มากกว่าจุดเริ่มต้นของการเร่งตัวทางเศรษฐกิจครั้งใหญ่
Derivatives, Equities, and FX Implications
สำหรับอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ย ข้อมูลที่แข็งขึ้นเล็กน้อยนี้ลดโอกาสที่ ECB จะปรับลดดอกเบี้ยเชิงรุกมากขึ้นในการประชุมเดือนกรกฎาคม เราปรับลดความคาดหวังต่อการผ่อนคลายอย่างรวดเร็ว และมองว่ามีโอกาสมากขึ้นที่ ECB จะคงอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก (deposit facility rate) ที่ 3.25% ไปตลอดช่วงฤดูร้อน ด้วยเหตุนี้ เราจึงลดสถานะถือซื้อ (long) ในสัญญาฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนี (Bund futures) ลงเล็กน้อย
ด้านตลาดหุ้น เรามองเป็นโอกาสขายความผันผวนระยะสั้นบนดัชนี DAX ความเชื่อมั่นเชิงบวกอาจช่วยพยุงดัชนีได้ แต่เงินเฟ้อที่ยังสูงและภาคการผลิตที่อ่อนแอน่าจะจำกัดอัพไซด์ โดยแนวต้านสำคัญอาจอยู่แถวระดับ 18,700 เราพิจารณาขายออปชันคอลนอกเงิน (out-of-the-money) ที่หมดอายุเดือนกรกฎาคม เพื่อใช้ประโยชน์จากภาวะตลาดแกว่งตัวในกรอบ
สำหรับอนุพันธ์ค่าเงิน ข้อมูลนี้ช่วยหนุนยูโรเล็กน้อย โดยเฉพาะเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเฟดส่งสัญญาณถึงความเป็นไปได้ของวัฏจักรผ่อนคลาย เรามองเชิงระมัดระวังต่อออปชันคอล EUR/USD อายุสั้นเพื่อเล่นธีม “ท่าทีแบงก์ชาติแตกต่างกัน” อย่างไรก็ดี การปรับขึ้นอาจยังจำกัด จนกว่าจะเห็นการฟื้นตัวที่กว้างขึ้นของข้อมูลเศรษฐกิจจริง (hard data) จากภาคการผลิต
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
