USD/SGD ปรับขึ้น 0.3% สู่ 1.2970 ขยายการไต่ระดับอย่างต่อเนื่องตั้งแต่กลางเดือนมิถุนายน ซึ่งเชื่อมโยงกับความแข็งแกร่งในวงกว้างของดอลลาร์สหรัฐ ข้อมูลเงินเฟ้อสิงคโปร์เดือนพฤษภาคมออกมาต่ำกว่าคาด: CPI ทั่วไปทรงตัวที่ 1.8% เมื่อเทียบรายปี ต่ำกว่าฉันทามติของ Bloomberg ที่ 2.0% ขณะที่ CPI พื้นฐานชะลอลงสู่ 1.4% เทียบกับคาดการณ์ 1.6% และไม่เปลี่ยนแปลงจากเดือนเมษายน การชะลอลงของเงินเฟ้อภาคบริการช่วยชดเชยราคาที่ทรงตัวแข็งขึ้นในหมวดอาหารและการขนส่ง
ธนาคารกลางสิงคโปร์ (Monetary Authority of Singapore: MAS) และกระทรวงการค้าและอุตสาหกรรมคาดว่าเงินเฟ้อจะเร่งขึ้นในช่วงเดือนข้างหน้า จากต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นซึ่งส่งผ่านไปตามห่วงโซ่อุปทานโลกด้วยความล่าช้า ขณะเดียวกันยังมองว่าเงินเฟ้อภาคบริการในประเทศจะชะลอลงตามแรงกดดันด้านต้นทุนแรงงานที่เริ่มผ่อนคลาย ความเสี่ยงยังเอนเอียงไปทางขาขึ้น หากคอขวดด้านพลังงานและการขาดแคลนปัจจัยการผลิตยังยืดเยื้อและดันเงินเฟ้อนำเข้าเพิ่มขึ้น แม้การชะลอตัวของเศรษฐกิจโลกประกอบกับนโยบายการเงินที่ตึงตัวมากขึ้นอาจช่วยจำกัดแรงกดดันด้านราคาได้
ปัจจัยขับเคลื่อนความแข็งแกร่งของ USD/SGD และภาพพื้นฐานในประเทศของสิงคโปร์
เรามองว่า USD/SGD กำลังขยับเข้าใกล้ระดับ 1.3000 โดยมีแรงหนุนหลักจากความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐในภาพกว้าง การปรับขึ้นครั้งนี้ดำเนินมาอย่างต่อเนื่องตั้งแต่กลางเดือนมิถุนายน สะท้อนตลาดที่กำลังประเมินว่าเศรษฐกิจสหรัฐมีความทนทานมากขึ้น หลังข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนพฤษภาคมบ่งชี้การเพิ่มขึ้นของตำแหน่งงานมากกว่า 260,000 ตำแหน่ง ระดับปัจจุบันที่ 1.2970 จึงเป็นจุดสำคัญเชิงจิตวิทยาของตลาด
อย่างไรก็ดี สถานการณ์ภายในสิงคโปร์สะท้อนภาพที่สวนทางสำหรับคู่เงินนี้ รายงานเงินเฟ้อล่าสุดเดือนพฤษภาคม 2026 ออกมาต่ำกว่าที่คาดไว้ที่ 1.8% ขณะที่เงินเฟ้อพื้นฐานยังทรงตัวที่ 1.4% สะท้อนว่าแรงกดดันด้านราคาในประเทศระยะสั้นยังอยู่ในกรอบ
แม้ข้อมูลจะออกมาอ่อนตัว เราเชื่อว่า MAS จะยังคงระมัดระวังและยึดแนวทางให้อัตราแลกเปลี่ยนแข็งค่าอย่างค่อยเป็นค่อยไป แถลงการณ์ทางการชี้ถึงความเสี่ยงในอนาคตจากต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น ซึ่งสอดคล้องกับราคาน้ำมันดิบเบรนท์ที่ล่าสุดกลับขึ้นไปเหนือ 95 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล MAS มีแนวโน้ม “มองข้าม” ความอ่อนตัวของเงินเฟ้อในระยะสั้น และให้น้ำหนักกับแรงกดดันด้านราคานำเข้าที่อาจเกิดขึ้นในระยะถัดไป
กลยุทธ์การเทรด: จำกัดโอกาสปรับขึ้นของ USD/SGD
ภาพดังกล่าวทำให้เกิดภาวะที่ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าดันให้คู่เงินปรับขึ้น ขณะที่จุดยืนเชิงเข้มงวด (hawkish) ของ MAS ควรทำหน้าที่เป็น “เพดาน” สำคัญ เราไม่คาดว่าจะเกิดการพุ่งแรงเหนือระดับ 1.3100 ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า โดยในอดีต MAS ใช้นโยบายอัตราแลกเปลี่ยนได้อย่างมีประสิทธิภาพเพื่อกันชนต่อแรงกระแทกจากปัจจัยภายนอก
ดังนั้น เรามองเห็นโอกาสในการขายความเสี่ยงขาขึ้นระยะสั้นของ USD/SGD โดยพิจารณาขายคอลออปชัน หรือจัดตั้งกลยุทธ์ bear call spread ที่ราคาใช้สิทธิราว 1.3050 และ 1.3100 สำหรับสัญญาที่ครบกำหนดเดือนกรกฎาคมและสิงหาคม 2026 กลยุทธ์นี้ช่วยให้เราได้รับประโยชน์จากมุมมองว่าแนวทางนโยบายของ MAS จะจำกัดการปรับขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเพิ่มเติมของคู่เงินนี้
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
