ราคาทองคำในซาอุดีอาระเบียปรับตัวขึ้นในวันจันทร์ ตามข้อมูลของ FXStreet โดยโลหะมีค่าถูกกำหนดราคาอยู่ที่ 504.53 ริยาลซาอุดีอาระเบีย (SAR) ต่อกรัม เทียบกับ 501.54 ริยาลในวันศุกร์ ขณะที่ราคาต่อโทลาเพิ่มขึ้นสู่ 5,884.92 ริยาล จาก 5,849.86 ริยาล ตารางของ FXStreet ยังระบุราคาทองคำที่ 5,045.32 ริยาลสำหรับ 10 กรัม และ 15,692.95 ริยาลต่อทรอยออนซ์ ผู้ให้บริการคำนวณราคาท้องถิ่นโดยแปลงจากระดับราคาทองคำสากลผ่านอัตรา USD/SAR และปรับตามหน่วยในประเทศ โดยอัปเดตรายวัน ณ เวลาที่เผยแพร่ ทั้งนี้ตัวเลขดังกล่าวเป็นเพียงข้อมูลบ่งชี้ และราคาจริงในท้องถิ่นอาจแตกต่างเล็กน้อย
ทองคำมักถูกมองว่าเป็นแหล่งรักษามูลค่า เป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยน และเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย (safe haven) อีกทั้งถูกใช้เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อและการอ่อนค่าของสกุลเงิน เนื่องจากไม่ได้ผูกกับผู้ออกตราสารรายใดรายหนึ่ง โดยธนาคารกลางถูกระบุว่าเป็นผู้ถือครองรายใหญ่ที่สุด และข้อมูลของสภาทองคำโลก (World Gold Council) ชี้ว่าในปี 2022 ธนาคารกลางเข้าซื้อเพิ่ม 1,136 ตัน มูลค่าราว 7 หมื่นล้านดอลลาร์ นับเป็นการซื้อรายปีสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยหน่วยงานจากตลาดเกิดใหม่ เช่น จีน อินเดีย และตุรกี เพิ่มการถือครองทุนสำรอง ทองคำโดยทั่วไปมีความสัมพันธ์เชิงผกผันกับเงินดอลลาร์สหรัฐและพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (US Treasuries) และอาจเคลื่อนไหวสวนทางกับสินทรัพย์เสี่ยง ขณะที่ความอ่อนไหวของราคายังเชื่อมโยงกับอัตราดอกเบี้ยและพลวัตของ XAU/USD
บทบาทของทองคำท่ามกลางความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจและตลาด
เราเห็นราคาทองคำทรงตัวแข็งแกร่งขึ้น สะท้อนบทบาทในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงในช่วงที่ความผันผวนสูง การปรับขึ้นล่าสุดสู่ระดับมากกว่า 504 ริยาลต่อกรัมเกิดขึ้นในช่วงที่ตลาดหันไปจับตาความเป็นไปได้ของการชะลอตัวทางเศรษฐกิจ ความเคลื่อนไหวดังกล่าวตอกย้ำความสัมพันธ์เชิงผกผันที่ทองคำมีต่อเงินดอลลาร์สหรัฐ
จากข้อมูลเงินเฟ้อล่าสุด เช่น ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ที่ออกมาต่ำกว่าคาดเล็กน้อยที่ 3.1% ทำให้การคาดการณ์เกี่ยวกับท่าทีถัดไปของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) เพิ่มสูงขึ้น เราเชื่อว่าโอกาสของการ “หยุดขึ้นดอกเบี้ย” หรือแม้แต่การ “ลดดอกเบี้ย” ในช่วงปลายปีนี้กำลังมากขึ้น ซึ่งโดยทั่วไปเป็นปัจจัยหนุนสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนเป็นดอกเบี้ย (non-yielding) อย่างทองคำ ส่งผลให้การถือสถานะฝั่งขาขึ้นในอนุพันธ์ทองคำดูน่าสนใจยิ่งขึ้น
อุปสงค์จากธนาคารกลางและโอกาสในการเทรด
เราไม่ควรมองข้ามอุปสงค์ต่อเนื่องจากธนาคารกลาง ซึ่งช่วยสร้างแนวรับที่แข็งแกร่งให้ราคา ข้อมูลล่าสุดของสภาทองคำโลกชี้ว่า ธนาคารกลางโดยเฉพาะจากตลาดเกิดใหม่ เพิ่มการถือครองอีก 290 ตันในไตรมาส 1 ปี 2026 สานต่อแนวโน้มต่อเนื่องหลายปี แรงซื้อที่สม่ำเสมอนี้ทำให้การเปิดสถานะขาย (short) เชิงรุกในอนุพันธ์ทองคำมีความเสี่ยงสูงเป็นพิเศษ
ความไม่มั่นคงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังดำเนินอยู่ในหลายภูมิภาคยังคงหนุนอุปสงค์สินทรัพย์ปลอดภัยสำหรับโลหะมีค่า ความตึงเครียดเหล่านี้สร้างสภาพแวดล้อมที่ราคาอาจพุ่งขึ้นแบบฉับพลันได้ ส่งผลให้ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) เพิ่มขึ้น เทรดเดอร์อาจพิจารณากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากภาวะดังกล่าว เช่น การซื้อคอลออปชัน (call options) เพื่อเก็บโอกาสขาขึ้นพร้อมจำกัดความเสี่ยง
ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า เรามองเห็นโอกาสในการซื้อคอลออปชันบนฟิวเจอร์สทองคำ โดยเฉพาะในจังหวะที่ราคาย่อตัว การผสมผสานระหว่างความเป็นไปได้ของการเปลี่ยนท่าทีของ Fed และอุปสงค์ที่แข็งแกร่งจากธนาคารกลางบ่งชี้ว่า “การย่อตัว” มีแนวโน้มอยู่ได้ไม่นาน การขายพุตออปชันนอกเงิน (out-of-the-money puts) ก็อาจเป็นอีกกลยุทธ์ที่น่าสนใจเพื่อรับพรีเมียม พร้อมสะท้อนมุมมองเชิงบวกถึงเป็นกลางต่อทองคำ
