GBP/USD ขยับกลับขึ้นมาใกล้ 1.3235 ในการซื้อขายช่วงเอเชีย ลบช่องว่างขาลง (bearish gap) ที่เปิดไว้เมื่อต้นสัปดาห์ หลังดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงเล็กน้อย แม้การปรับขึ้นยังถูกจำกัด กาตาร์และปากีสถานวาง “โรดแมป” อย่างเป็นทางการ 60 วัน มุ่งสู่ข้อตกลงสันติภาพขั้นสุดท้ายระหว่างสหรัฐ-อิหร่าน ซึ่งช่วยลดความต้องการถือดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย และกระตุ้นแรงปิดสถานะชอร์ตของคู่เงินนี้ อย่างไรก็ดี พัฒนาการทางภูมิรัฐศาสตร์ในช่วงสุดสัปดาห์ในวงกว้าง และท่าทีเชิงเข้มงวด (hawkish) ของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ยังหนุนดอลลาร์ในภาพรวม
อิหร่านปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งในวันเสาร์ หลังมีการสู้รบปะทุขึ้นใหม่จากอิสราเอลในเลบานอน ขณะที่ผู้เจรจาอิหร่านเดินออกจากการเจรจาสันติภาพในสวิตเซอร์แลนด์ หลังประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ขู่ว่าจะมีการโจมตีเพิ่มเติม ปัจจัยดังกล่าวทำให้เบี้ยความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ (geopolitical risk premia) ยังคงอยู่ในระดับสูง และเพิ่มความเสี่ยงต่อแรงขายรอบใหม่ใน GBP/USD การเมืองอังกฤษยังถ่วงค่าเงินปอนด์ หลังมีรายงานว่านายกรัฐมนตรีเคียร์ สตาร์เมอร์อาจลาออกได้เร็วสุดในวันจันทร์ เปิดทางให้อดีตนายกเทศมนตรีเมืองแมนเชสเตอร์ แอนดี เบิร์นแฮม ขณะเดียวกัน ความคาดหวังที่ผ่อนลงต่อการขึ้นดอกเบี้ยของธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) จำกัดโอกาสการรีบาวด์อย่างยั่งยืนจากจุดต่ำสุดวันศุกร์ ซึ่งเป็นระดับอ่อนค่าสุดนับตั้งแต่ปลายเดือนมีนาคม
อัปไซด์ของสเตอร์ลิงจำกัด ท่ามกลางความไม่แน่นอนด้านภูมิรัฐศาสตร์และภายในประเทศ
เรากำลังเห็น GBP/USD ดีดตัวเล็กน้อยขึ้นไปแถว 1.2350 แต่ดูเป็นเพียงการปรับฐานระยะสั้นมากกว่าจะเป็นแนวโน้มใหม่ ภาพพื้นฐานชี้ว่าแรงแข็งค่าของเงินปอนด์น่าจะเป็นเพียงชั่วคราว เราเชื่อว่าอัปไซด์ถูกจำกัดอย่างมากจากแรงกดดันของตลาดในวงกว้าง
ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์เป็นตัวขับเคลื่อนหลัก โดยการซ้อมรบทางเรือของอิหร่านใกล้ช่องแคบฮอร์มุซเมื่อไม่นานมานี้ดันเงินทุนไหลเข้าสู่ดอลลาร์สหรัฐในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย สัญญาน้ำมันดิบเบรนท์พุ่งขึ้นมากกว่า 4% ในสัปดาห์ก่อน แตะเหนือ 95 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และดัชนี VIX ขยับขึ้นเหนือ 20 สะท้อนความกังวลของตลาดที่เพิ่มขึ้น ซึ่งสภาพแวดล้อมเช่นนี้เอื้อต่อดอลลาร์โดยธรรมชาติ
อีกแรงกดดันต่อสเตอร์ลิงคือความไม่มั่นคงทางการเมืองที่กลับมาอีกครั้งในสหราชอาณาจักร หลังข่าวลือการลาออกของรัฐมนตรีคลังสร้างความปั่นป่วนให้ตลาด เราเห็นส่วนต่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษอายุ 10 ปี (gilts) กับพันธบัตรเยอรมนี (bunds) ขยายกว้างขึ้น ซึ่งเป็นสัญญาณชัดเจนถึงความกังวลของนักลงทุน ความปั่นป่วนทางการเมืองทำให้ยากมากที่จะสร้างมุมมองเชิงบวกต่อเงินปอนด์
ธนาคารกลางเดินคนละทาง และกลยุทธ์การเทรด
ความแตกต่างด้านนโยบายระหว่าง Fed และ BoE ชัดเจนขึ้นเรื่อย ๆ ข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐสัปดาห์ก่อนออกมาร้อนแรงกว่าคาดที่ 3.1% ตอกย้ำท่าทีเชิงเข้มงวดของ Fed ตรงกันข้าม ยอดค้าปลีกสหราชอาณาจักรเดือนพฤษภาคมที่อ่อนแอทำให้ BoE แทบไม่มีพื้นที่ในการพิจารณาขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม
ดังนั้น เรามองว่าการรีบาวด์ใด ๆ ของ GBP/USD เป็นโอกาสในการเปิดสถานะชอร์ตใหม่หรือซื้อออปชันพุต เรากำลังพิจารณาซื้อพุตที่ราคาใช้สิทธิ (strike) แถวระดับ 1.2200 เนื่องจากแนวรับเชิงประวัติศาสตร์ตั้งแต่ปลายปี 2025 อาจถูกทะลุลงได้ไม่ยาก ระดับความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ที่สูงยังทำให้การขายสเปรดคอลออปชันเป็นกลยุทธ์ที่น่าสนใจเพื่อเก็บค่าเบี้ยประกัน (premium) พร้อมวางตำแหน่งเพื่อรับโอกาสการปรับลง
