EUR/USD อ่อนค่าลงเล็กน้อยสู่บริเวณ 1.1460 ในช่วงเปิดตลาดเอเชียเช้าวันจันทร์ โดยแรงซื้อดอลลาร์สหรัฐได้รับแรงหนุนจากความตึงเครียดระลอกใหม่ระหว่างสหรัฐ-อิหร่าน และความคาดหวังว่าอัตราดอกเบี้ยสหรัฐจะอยู่ในระดับสูงขึ้น ความเคลื่อนไหวดังกล่าวเกิดขึ้นก่อนถ้อยแถลงของประธานธนาคารกลางยุโรป (ECB) คริสติน ลาการ์ด ซึ่งมีกำหนดในช่วงหลังของวัน
สื่อสหรัฐรายงานว่า โดนัลด์ ทรัมป์ ขู่ว่าจะกลับมาใช้ปฏิบัติการทางทหารกับอิหร่านอีกครั้ง ขณะที่เจดี แวนซ์ ได้หารือครั้งแรกกับเจ้าหน้าที่อิหร่านภายใต้ข้อตกลงสันติภาพชั่วคราว ขณะที่เตหะรานระบุว่าได้ปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง ด้านยูโรโซน ปิแอร์ วุนช์ ผู้กำหนดนโยบาย ECB กล่าวว่า ธนาคารกลางอาจขึ้นดอกเบี้ยอีก 1 ครั้งได้เร็วสุดในเดือนหน้า หากแรงกดดันเงินเฟ้อขยายวงกว้างเกินกว่าแค่พลังงาน ปัจจุบันอัตราดอกเบี้ยเงินฝากของ ECB อยู่ที่ 2.25% และตลาดกำหนดราคาความเป็นไปได้ของการปรับขึ้น 25 จุดพื้นฐานในเดือนกันยายนหรือเดือนตุลาคม พร้อมความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งในช่วงต้นปีหน้า โดยสภาปกครอง ECB ประชุมปีละ 8 ครั้ง และมีเป้าหมายเงินเฟ้อราว 2% ทั้งนี้ ECB เคยใช้นโยบายผ่อนคลายเชิงปริมาณ (Quantitative Easing) ในช่วงปี 2009–11, ปี 2015 และช่วงการระบาดของโควิด ขณะที่นโยบายคุมเข้มเชิงปริมาณ (Quantitative Tightening) หมายถึงการยุติการซื้อสินทรัพย์สุทธิและการนำเงินต้น/ดอกเบี้ยกลับไปลงทุนใหม่
อุปสงค์สินทรัพย์ปลอดภัย ความผันผวน และความเสี่ยงต่อตลาดน้ำมัน
ท่ามกลางความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้นจากความตึงเครียดสหรัฐ-อิหร่าน ตลาดกำลังเห็นแรง “หนีความเสี่ยง” (flight to safety) แบบคลาสสิก ซึ่งหนุนให้ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่า ส่งผลให้ดัชนีความผันผวนค่าเงินยูโรของ Cboe (EuroCurrency Volatility Index: EVZ) พุ่งขึ้น 12% ในรอบ 24 ชั่วโมง สะท้อนว่านักลงทุนกำลังกำหนดราคาโอกาสเกิดความผันผวนของราคาอย่างมีนัยสำคัญ ดังนั้นจึงควรพิจารณากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากความผันผวนที่เพิ่มขึ้นนี้
ความเสี่ยงจากการปิดช่องแคบฮอร์มุซเป็นปัจจัยสำคัญ เนื่องจากน้ำมันเกือบหนึ่งในห้าของอุปทานโลกต้องขนส่งผ่านเส้นทางดังกล่าว ในอดีต ความปั่นป่วนลักษณะนี้มักทำให้ราคาน้ำมันพุ่งขึ้น ซึ่งอาจเพิ่มแรงกดดันเงินเฟ้อทั่วโลก และยิ่งตอกย้ำท่าทีเข้มงวด (hawkish) ของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) สภาพแวดล้อมเช่นนี้สนับสนุนการแข็งค่าของ USD ในระยะสั้น
สำหรับช่วงสัปดาห์ข้างหน้า เรามองว่ามีความน่าสนใจในการซื้อออปชัน Put ระยะสั้นในคู่ EUR/USD เพื่อใช้ประโยชน์จากโอกาสปรับลงต่อ โดยจำกัดความเสี่ยงได้ชัดเจน โดยเฉพาะเมื่อคู่เงินทดสอบแนวรับสำคัญต่ำกว่า 1.1400 นี่เป็นการเล่นตรงกับภาวะ “risk-off” ที่ครอบงำตลาดอยู่ในขณะนี้
แนวโน้ม ECB กลยุทธ์ความผันผวน และการวางสถานะยูโร
อย่างไรก็ตาม ต้องคำนึงถึงท่าทีของ ECB ด้วย เนื่องจากอาจมีการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนหน้า โดยข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภคแบบปรับให้เทียบเคียงได้ของยูโรโซน (HICP) ล่าสุดสำหรับเดือนพฤษภาคม 2026 ชี้ว่าเงินเฟ้อพื้นฐาน (core) ยังอยู่ในระดับสูงที่ 2.9% ทำให้ ECB เผชิญแรงกดดันให้ดำเนินนโยบาย นับเป็นแรงต้านสำคัญต่อกระแสดอลลาร์แข็งในปัจจุบัน
ก่อนสุนทรพจน์ของคริสติน ลาการ์ด ปัจจัยขับเคลื่อนตลาดที่ขัดแย้งกันทำให้คาดทิศทางได้ยาก เราเชื่อว่าการเข้าซื้อกลยุทธ์เก็งความผันผวน เช่น ออปชันแบบสตรัดเดิล (straddle) เป็นแนวทางที่เหมาะสมในการเทรดเหตุการณ์ดังกล่าว โดยสถานะนี้จะทำกำไรได้หาก EUR/USD เคลื่อนไหวแรงไม่ว่าทิศทางใดหลังถ้อยแถลงของเธอ
เรายังสังเกตว่า รายงาน Commitment of Traders (CFTC) ล่าสุดสะท้อนว่ากลุ่มนักเก็งกำไรรายใหญ่ลดสถานะ “ซื้อสุทธิ” (net-long) ในยูโรลง บ่งชี้ว่าตลาดเริ่มระมัดระวังต่อยูโรอยู่ก่อนแล้วก่อนข่าวล่าสุดนี้ ดังนั้น หากสถานการณ์อิหร่านคลี่คลายแบบไม่คาดคิด อาจกระตุ้นแรงปิดสถานะชอร์ต (short-covering) จนทำให้ EUR/USD รีบาวด์ขึ้นอย่างรุนแรงได้
