ดอลลาร์ออสเตรเลียอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในการซื้อขายช่วงเช้าตลาดเอเชียวันจันทร์ โดย AUD/USD ปรับลดลงมาอยู่ราว 0.7005 หลังภาวะ “รับความเสี่ยงลดลง” (risk-off) เข้าครอบงำตลาด การเคลื่อนไหวดังกล่าวเกิดขึ้นท่ามกลางความไม่แน่นอนรอบใหม่เกี่ยวกับการทูตสหรัฐ-อิหร่าน หลังโดนัลด์ ทรัมป์เตือนถึงการกลับมาเริ่มสงครามอีกครั้ง แม้ JD Vance จะเปิดฉากหารือเบื้องต้นภายใต้ข้อตกลงสันติภาพชั่วคราว ขณะที่เตหะรานระบุว่าได้ปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง ตามรายงานของ Reuters ดอลลาร์สหรัฐได้รับแรงหนุนจากแรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัย ท่ามกลางความกังวลว่าความขัดแย้งในตะวันออกกลางอาจยืดเยื้อ
ความคาดหวังต่อนโยบายการเงินสหรัฐยังหนุนค่าเงินดอลลาร์ โดยนักลงทุนเพิ่มการวางสถานะรับโอกาสที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะใช้นโยบายเข้มงวดมากขึ้น แรงกดดันเงินเฟ้อที่เชื่อมโยงกับความขัดแย้งอิหร่านช่วยหนุนการเดิมพันว่าอาจเริ่มขึ้นดอกเบี้ยภายในไม่กี่เดือน ข้อมูลราคาใน CME FedWatch ชี้ว่าตลาดให้น้ำหนักความน่าจะเป็นมากกว่า 90% ต่อการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม เพิ่มขึ้นจาก 61% ก่อนการตัดสินใจของเฟด ในออสเตรเลีย ค่าเงิน AUD ยังอ่อนไหวต่อทิศทางดอกเบี้ยของ RBA และต่อพลวัตสินค้าโภคภัณฑ์ โดยการส่งออกแร่เหล็กมีมูลค่า 118,000 ล้านดอลลาร์ต่อปีในปี 2021 และอุปสงค์จากจีนเป็นตัวขับเคลื่อนสำคัญของดุลการค้า
การซื้อขายแบบ Risk-Off และความเปราะบางของดอลลาร์ออสเตรเลีย
จากความไม่แน่นอนด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่กลับมาปะทุจากสถานการณ์สหรัฐ-อิหร่าน เราจึงปรับท่าทีเชิงรับมากขึ้นต่อสกุลเงินที่อ่อนไหวต่อความเสี่ยง ดอลลาร์ออสเตรเลียมีความเปราะบางเป็นพิเศษเมื่อผู้ค้าโยกเงินเข้าสินทรัพย์ปลอดภัยอย่างดอลลาร์สหรัฐ เราคาดว่า AUD/USD จะยังถูกกดดันต่อเนื่อง โดยเฉพาะบริเวณระดับจิตวิทยาสำคัญที่ 0.7000
มุมมองนี้ยิ่งชัดเจนขึ้นจากเส้นทางนโยบายของธนาคารกลางที่เริ่มแตกต่างกัน ล่าสุดข้อมูล CPI สหรัฐที่เงินเฟ้ออยู่ที่ 3.8% ได้ตอกย้ำความคาดหวังต่อการขึ้นดอกเบี้ยของเฟด โดยฟิวเจอร์สอัตรา fed funds ขณะนี้สะท้อนความน่าจะเป็น 92% ของการขึ้นดอกเบี้ยภายในเดือนธันวาคม ตรงกันข้าม เงินเฟ้อล่าสุดของออสเตรเลียอยู่ในระดับที่จัดการได้มากกว่าที่ 2.9% ทำให้ธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) ยังมีพื้นที่ในการคงดอกเบี้ย
ความอ่อนแอของสินค้าโภคภัณฑ์และการวางกลยุทธ์
ปัจจัยพื้นฐานที่หนุนค่าเงินออสซีกำลังอ่อนแรงลงด้วย เราเห็นราคาแร่เหล็กล่วงหน้าปรับลดลง 8% ในช่วงเดือนที่ผ่านมา ลงมาต่ำกว่า 100 ดอลลาร์ต่อตัน ท่ามกลางความกังวลว่าเศรษฐกิจโลกชะลอตัวจะกดอุปสงค์ ซึ่งกระทบโดยตรงต่อรายได้จากการส่งออกของออสเตรเลียและถ่วงค่าของสกุลเงิน
นอกจากนี้ ข้อมูลล่าสุดจากจีนซึ่งเป็นคู่ค้าใหญ่ที่สุดของออสเตรเลียยังไม่น่าปลื้ม การเติบโตของผลผลิตภาคอุตสาหกรรมเดือนพฤษภาคมชะลอลงมาอยู่ที่ 4.5% ต่ำกว่าที่ตลาดคาด สะท้อนโมเมนตัมเศรษฐกิจที่อ่อนลง จีนที่อ่อนแอหมายถึงความต้องการสินค้าโภคภัณฑ์จากออสเตรเลียลดลง ซึ่งเป็นแรงต้านสำคัญต่อ AUD
ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า เรากำลังพิจารณากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากการปรับลงของ AUD/USD โดยพิจารณาซื้อพุตออปชัน (put options) ที่ราคาใช้สิทธิ (strike) ต่ำกว่า 0.7000 ซึ่งช่วยกำหนดความเสี่ยงของมุมมองขาลงได้อย่างชัดเจน ค่า implied volatility ได้ขยับขึ้นแล้วเหนือ 12% จาก 9% ในเดือนก่อน สะท้อนว่าตลาดกำลังตั้งราคาความผันผวนที่สูงกว่าปกติ
พฤติกรรมตลาดลักษณะนี้คล้ายกับช่วง “รับความเสี่ยงลดลง” ในอดีต เช่น ระยะเริ่มต้นของสงครามอิรักปี 2003 ซึ่งในช่วงนั้นคู่ AUD/USD ร่วงลงเกือบ 8% ภายในไม่กี่สัปดาห์ เนื่องจากเงินทุนไหลเข้าสู่ดอลลาร์สหรัฐอย่างรุนแรง ประวัติศาสตร์บ่งชี้ว่าในยามที่ความขัดแย้งตะวันออกกลางมีนัยสำคัญ เสน่ห์ของดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยมักครองความเชื่อมั่นของตลาดเป็นหลัก
