GBP/USD รีบาวด์หลังยืนเหนือจุดต่ำสุดวันที่ 31 มี.ค. ที่ 1.3159 ได้ แต่ดุลความเสี่ยงยังคงเอนเอียงไปทางขาลง โดยเรื่องเล่าหลักอยู่ที่ความแตกต่างของการเติบโตทางเศรษฐกิจที่กว้างขึ้น ซึ่งมุมมองต่อสหรัฐถูกอธิบายว่าแข็งแกร่งกว่าสหราชอาณาจักร ขณะที่การเมืองภายในประเทศของสหราชอาณาจักรเพิ่มความไม่แน่นอนและกดดันการฟื้นตัวของเงินปอนด์
ในทางการเมืองของสหราชอาณาจักร แอนดี เบิร์นแฮม ชนะเลือกตั้งซ่อมเขต Makerfield ซึ่งถูกมองว่าเปิดทางให้เขากลับเข้าสภาและอาจท้าชิงผู้นำกับนายกรัฐมนตรีเคียร์ สตาร์เมอร์ ด้านอัตราดอกเบี้ย เส้นอัตราสว็อปยังคงสะท้อนการขึ้นดอกเบี้ยของธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) 25bps ไปที่ 4.00% ในเดือนพฤศจิกายน แยกต่างหาก ธนาคารคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 3.75% เป็นการประชุมติดต่อกันครั้งที่สี่ โดยเป็นการตัดสินใจที่ถูกระบุว่าเป็นไปตามคาดอย่างกว้างขวาง และระดับของเสียงคัดค้านเชิง “ฮอว์คิช” เพิ่มขึ้นสอดคล้องกับฉันทามติ
มองการดีดตัวของปอนด์เป็นเพียงชั่วคราวท่ามกลางแรงต้านเชิงพื้นฐาน
เรามองว่าการดีดตัวล่าสุดของเงินปอนด์จากจุดต่ำสุดเดือนพ.ค. แถว 1.2420 เป็นเพียงชั่วคราว โดยความเสี่ยงของ GBP/USD ยังเอนเอียงไปทางขาลง คู่เงินนี้เผชิญแรงต้านในการยืนเหนือระดับ 1.2500 อย่างมั่นคง ซึ่งสะท้อนแนวโน้มเศรษฐกิจสหรัฐที่แข็งแกร่งกว่าเมื่อเทียบกับสหราชอาณาจักร และสภาพแวดล้อมทางการเมืองในอังกฤษที่ท้าทายขึ้นเรื่อย ๆ
ข้อมูลเศรษฐกิจพื้นฐานหนุนดอลลาร์ที่แข็งแกร่งกว่า ตัวเลขล่าสุดชี้ว่าเศรษฐกิจสหรัฐเติบโต 2.1% (อัตรา annualized) ในไตรมาส 1/2026 ขณะที่ GDP ของสหราชอาณาจักรแทบไม่ขยับ เพิ่มขึ้นเพียง 0.1% เมื่อเงินเฟ้อสหรัฐยังเหนียวตัว และอัตราว่างงานสหราชอาณาจักรขยับขึ้นเป็น 4.5% ความแตกต่างด้านการเติบโตระหว่างสองเศรษฐกิจจึงยิ่งเด่นชัดขึ้น
ความต่างด้านการเมืองและนโยบายการเงินกดดันเงินปอนด์
ในประเทศ ฉากหลังการเมืองของสหราชอาณาจักรยังคลุมเครือและเป็นแรงต้านต่อเงินปอนด์ เราจับตาการถกเถียงภายในรัฐบาลแรงงานเกี่ยวกับงบประมาณฉบับถัดไป โดยมีแรงกดดันอย่างมีนัยสำคัญให้เพิ่มการกู้ยืมเพื่อสนับสนุนบริการสาธารณะ ซึ่งเพิ่มความกังวลต่อความน่าเชื่อถือด้านการคลังของประเทศ และอาจกดดันเงินปอนด์อย่างมาก
นอกจากนี้ ยังเห็นความแตกต่างชัดเจนของความคาดหวังด้านนโยบายการเงิน การประชุมล่าสุดของ BoE เผยคะแนนเสียงแตก โดยกรรมการบางส่วนสนับสนุนการลดดอกเบี้ย ทำให้ตลาดสว็อปประเมินโอกาสราว 50% ของการลดดอกเบี้ยภายในเดือนกันยายน ตรงกันข้าม ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ยังคงท่าที “ฮอว์คิช” ส่งสัญญาณว่าจะคงดอกเบี้ยสูงต่อไปเป็นเวลานานเพื่อสกัดเงินเฟ้อ
ในอดีต ช่วงเวลาที่ความไม่แน่นอนทางการเมืองเกิดร่วมกับผลการดำเนินเศรษฐกิจที่อ่อนแอ มักเป็นพิษต่อเงินปอนด์ ดังที่เห็นในวิกฤต “มินิบัดเจ็ต” ปี 2022 ซึ่งกด GBP/USD ลงสู่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ เราเชื่อว่าออปชัน Put บน GBP/USD หรือโครงสร้างออปชันขาลงระยะสั้นอย่าง Put Spread อาจเป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพในการวางโพซิชันเพื่อรับโอกาสการปรับลงในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า กลยุทธ์เหล่านี้ช่วยให้เทรดเดอร์ใช้ประโยชน์จากการอ่อนค่าขณะจำกัดความเสี่ยงล่วงหน้าได้ในระดับหนึ่ง
