ING คาดว่าธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) จะคงนโยบายการเงินไม่เปลี่ยนแปลง โดยมติ 7–2 และมีความเสี่ยงเล็กน้อยที่จะออกมาเป็น 6–3 พร้อมส่งสัญญาณเชิงเข้มงวด (hawkish) ขณะพยายามประคองผ่านแรงกระแทกเงินเฟ้อรอบปัจจุบัน ธนาคารประเมินว่าเงินเฟ้อสหราชอาณาจักรจะขึ้นไปทำจุดสูงสุดใกล้ 3.5% ในช่วงปลายปีนี้ และไม่คาดว่าระดับดังกล่าวจะกระตุ้นให้เกิดการคุมเข้มนโยบายการเงิน
ด้าน FX ทาง ING คาดว่า GBP/USD ยังมีความเสี่ยงปรับลงต่อ โดยมองการเคลื่อนไหวไปสู่ 1.3200 ในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า จากแนวโน้มดอลลาร์แข็งค่าต่อสกุลเงินของประเทศที่ธนาคารกลางพยายามหลีกเลี่ยงการคุมเข้มภายในปีนี้ รวมถึงแคนาดาและสวีเดน นอกจากนี้ยังมองว่า EUR/GBP มีแนวโน้มเอนเอียงขึ้น โดยมีอคติไปทางระดับ 0.8680/8700
ท่าทีธนาคารกลางอังกฤษและนัยต่อเงินปอนด์
เรามองว่า BoE จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ แม้ข้อมูลเงินเฟ้อสหราชอาณาจักรล่าสุดเดือนพฤษภาคมออกมาที่ 3.1% ธนาคารมีแนวโน้มจะใช้ถ้อยคำแข็งกร้าวต่อเงินเฟ้อ แต่ท้ายที่สุดจะหลีกเลี่ยงการคุมเข้มนโยบายในปีนี้ ซึ่งก่อให้เกิด “จุดอ่อน” ที่ชัดเจนของเงินปอนด์เมื่อเทียบกับสกุลเงินที่มีธนาคารกลางดำเนินนโยบายเชิงรุกมากกว่า
ท่าทีระมัดระวังของ BoE ไม่ใช่เรื่องใหม่ โดยในปี 2011 ธนาคารก็เคยคงดอกเบี้ยไว้เมื่อเงินเฟ้อพุ่งทะลุ 5% เช่นกัน BoE กำลังเดิมพันว่าแรงกระเพื่อมเงินเฟ้อรอบนี้เป็นเพียงชั่วคราวและจะค่อย ๆ คลี่คลายลงโดยไม่ต้องแทรกแซง เราเชื่อว่าความอดทนดังกล่าวจะสะท้อนออกมาเป็นเงินปอนด์ที่อ่อนค่าลงในระยะสั้นโดยตรง
ความต่างของนโยบายการเงิน: ดอลลาร์และยูโรเทียบกับปอนด์
ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ส่งสัญญาณการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมเพื่อรับมือเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อระดับ 3.8% ซึ่งจะหนุนดอลลาร์ให้แข็งค่าต่อไป เราคาดว่าสิ่งนี้จะกด GBP/USD ลงสู่บริเวณ 1.3200 ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า การเข้าซื้อพุตออปชัน (put options) บนเงินปอนด์เทียบดอลลาร์เป็นแนวทางหนึ่งในการวางสถานะเพื่อรับการปรับลงตามที่คาด
เรายังมองว่ายูโรมีโอกาสแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับเงินปอนด์ โดยตั้งเป้า EUR/GBP ที่ 0.8700 ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ส่งสัญญาณชัดขึ้นเรื่อย ๆ ว่าพร้อมคุมเข้มนโยบาย ซึ่งสร้างความแตกต่างอย่างเด่นชัดเมื่อเทียบกับ BoE การพิจารณาคอลออปชัน (call options) บน EUR/GBP อาจช่วยเพิ่มโอกาสรับประโยชน์จากการปรับขึ้นที่เป็นไปได้ดังกล่าว
