คู่เงินหลักทรงตัวในการซื้อขายช่วงยุโรปวันพฤหัสบดี หลังตลาดผันผวนหนักในวันพุธ โดยความสนใจหันไปที่การตัดสินใจนโยบายของธนาคารกลางยุโรป (ECB) และข้อมูลเงินเฟ้อราคาผู้ผลิตสหรัฐฯ (PPI) ที่จะประกาศในช่วงต่อมาของวัน เงินเฟ้อ CPI สหรัฐฯ เพิ่มขึ้นสู่ 4.2% ในเดือนพฤษภาคม สูงสุดในรอบ 3 ปี ขณะที่ CPI พื้นฐานเพิ่มขึ้น 0.2% เมื่อเทียบรายเดือน ชะลอลงจาก 0.4% ในเดือนเมษายนและต่ำกว่าคาดที่ 0.3% ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (USD Index) อ่อนลงช่วงแรกก่อนฟื้นตัวจากแรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัย โดยวอลล์สตรีทร่วงแรงและดัชนีปิดสูงขึ้นเล็กน้อยเหนือระดับ 100.00 ความตึงเครียดภูมิรัฐศาสตร์ยังอยู่ในระดับสูง หลังสหรัฐฯ โจมตีหลายเป้าหมายในอิหร่าน ตามมาด้วยการโจมตีของกองกำลังพิทักษ์การปฏิวัติอิสลาม (IRGC) ต่อฐานของสหรัฐฯ ในคูเวต บาห์เรน และจอร์แดน
ราคาน้ำมันย่อตัวหลังจากพุ่งขึ้น โดย WTI อยู่ใกล้ 88 ดอลลาร์ หลังดีดขึ้นมากกว่า 3% ในวันพุธ ก่อนปรับลงราว 2.5% ในวันดังกล่าว ฟิวเจอร์สหุ้นสหรัฐฯ ปรับขึ้น 0.6% ถึง 1% ขณะ USD Index เคลื่อนไหวต่ำกว่า 100.00 เล็กน้อย ตลาดคาดว่า ECB จะขึ้นดอกเบี้ย 25 เบสิกพอยต์ ส่งผลให้ EUR/USD แกว่งแถว 1.1500 ด้านธนาคารกลางแคนาดา (BoC) คงดอกเบี้ยที่ 2.25% โดย USD/CAD อยู่เหนือ 1.3950; USD/JPY ทรงตัวแถว 160.50 หลังทดสอบ 160.60 ส่วน GBP/USD อยู่ต่ำกว่า 1.3400 ขณะที่ทองคำร่วงมากกว่า 4% หลุด 4,030 ดอลลาร์ ก่อนรีบาวด์กลับมาทาง 4,100 ดอลลาร์
ความผันผวนของตลาด สินทรัพย์ปลอดภัย และการวางกลยุทธ์ตามสถานการณ์
เราเห็นตลาดกำลังเตรียมรับความปั่นป่วนที่มีแนวโน้มต่อเนื่อง จากเงินเฟ้อสหรัฐฯ ที่ยังเหนียวตัวและการปะทุของความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง โดยดัชนีความผันผวน CBOE (VIX) ขณะนี้ซื้อขายใกล้ 25 ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวอย่างมีนัยสำคัญ เราเชื่อว่าการซื้อออปชันเพื่อป้องกันความเสี่ยงสำหรับสถานะ Long เป็นกลยุทธ์ที่เหมาะสม ระดับความผันผวนที่สูงเช่นนี้ทำให้กลยุทธ์ Straddle หรือ Strangle บนดัชนีหลักอย่าง S&P 500 น่าสนใจ เพื่อเก็บเกี่ยวโอกาสจากการแกว่งตัวแรงได้ทั้งสองทิศทาง
ดอลลาร์สหรัฐฯ ได้แรงหนุนจากสถานะสินทรัพย์ปลอดภัย และเราคาดว่าแนวโน้มนี้จะดำเนินต่อไป แม้ CPI พื้นฐานเดือนพฤษภาคมจะชะลอลงเล็กน้อย แต่เงินเฟ้อทั่วไปที่ 4.2% ยังสร้างแรงกดดันให้เฟดต้องดำเนินนโยบายอย่างระมัดระวัง ตลาดอนุพันธ์สะท้อนภาพดังกล่าว โดยสัญญา Fed Fund futures ขณะนี้สะท้อนความน่าจะเป็นของการลดดอกเบี้ยก่อนสิ้นไตรมาส 3 ต่ำกว่า 50% ซึ่งน่าจะช่วยพยุงดัชนีดอลลาร์ให้อยู่เหนือระดับ 100.00
ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านที่ทวีความรุนแรง เพิ่ม “พรีเมียมความเสี่ยง” ให้กับราคาน้ำมันดิบ ซึ่งขณะนี้อยู่ใกล้ 88 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ข้อมูลล่าสุดจากสำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานสหรัฐฯ (EIA) ที่ชี้ให้เห็นการลดลงของสต็อกน้ำมันดิบสหรัฐฯ มากกว่าคาด ยิ่งเพิ่มความกังวลด้านอุปทาน เราพิจารณาออปชัน Call บน WTI หรือ ETF ที่เกี่ยวข้องเพื่อรับโอกาสจากการพุ่งขึ้นต่อของราคา เนื่องจากหากการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซสะดุด อาจส่งผลให้ราคาดีดขึ้นอย่างรวดเร็ว
พลวัตค่าเงิน นโยบายธนาคารกลาง และความเสี่ยงในสินค้าโภคภัณฑ์
เมื่อ ECB อยู่ในจุดที่จะขึ้นดอกเบี้ย 25 เบสิกพอยต์ เรามองว่ามีโอกาสที่ EUR/USD จะแข็งค่าในระยะสั้น โดยเฉพาะหากถ้อยแถลงในการแถลงข่าวของประธานคริสติน ลาการ์ดมีน้ำเสียง “ฮอว์คิช” เงินเฟ้อยูโรโซนยังทรงตัวในระดับสูง โดยประมาณการเบื้องต้น (flash estimate) ล่าสุดของเดือนพฤษภาคมอยู่ที่ 2.7% สนับสนุนการตัดสินใจของธนาคาร อย่างไรก็ดี เราจะระมัดระวังกับสถานะ Long เพราะแรงดึงดูดของดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยอาจจำกัดการรีบาวด์ของคู่เงินนี้ โดยมีแนวต้านสำคัญเหนือระดับ 1.1550
USD/JPY ที่เข้าใกล้ 160.60 ทำให้เราจับตาความเสี่ยงการแทรกแซงจากทางการญี่ปุ่นอย่างใกล้ชิด คล้ายเหตุการณ์เมื่อวันที่ 30 เมษายน แม้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยยังเอื้อให้ USD/JPY อยู่ในระดับสูง แต่ความเสี่ยงการร่วงลงแบบฉับพลันและรุนแรงเพิ่มขึ้นมาก เราเชื่อว่าการซื้อออปชัน Call ฝั่ง JPY / Put ฝั่ง USD เป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพที่สุดในการวางตำแหน่ง โดยจำกัดความเสี่ยงชัดเจนและเปิดโอกาสทำกำไรจากการอ่อนค่าของ USD/JPY หลายเยน หากกระทรวงการคลังญี่ปุ่นเข้าดำเนินการ
การร่วงลงของทองคำล่าสุดต่ำกว่า 4,030 ดอลลาร์ก่อนดีดกลับ สะท้อนความวิตกกังวลขั้นสูงมากกว่าการมีแนวโน้มทิศทางที่ชัดเจน ในอดีต ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์มักหนุนทองคำ แต่ดอลลาร์ที่แข็งค่ากลายเป็นแรงต้านสำคัญ เราพิจารณาใช้กลยุทธ์ออปชันแบบ Collar เพื่อเทรดทองคำ โดยซื้อ Put เพื่อป้องกันความเสี่ยง พร้อมขาย Call เพื่อนำพรีเมียมมาชดเชย ซึ่งช่วยกำหนดกรอบการซื้อขายให้ชัดเจนท่ามกลางความไม่แน่นอนนี้
