NZD/USD อ่อนลงมาอยู่แถว 0.5795 ในช่วงการซื้อขายต้นตลาดยุโรปวันพฤหัสบดี หลังการปะทะระลอกใหม่ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านกดดันดอลลาร์นิวซีแลนด์ และหนุนดอลลาร์สหรัฐฯ ทั้งสองฝ่ายโต้ตอบการโจมตีเป็นคืนที่สองติดต่อกัน ขณะที่กองบัญชาการทหารอิหร่านระบุว่าจะปิดช่องแคบฮอร์มุซไม่ให้เรือผ่าน และเตือนว่าการพยายามสัญจรผ่านจะตกเป็นเป้าหมาย การยกระดับดังกล่าวเพิ่มความต้องการ “กรีนแบ็ก” ในฐานะสกุลเงินปลอดภัย ทำให้คู่เงินยังถูกกดดัน
ความสนใจต่อไปอยู่ที่ข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ โดยตัวเลขดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) เดือนพฤษภาคมจะประกาศ โดยคาดว่า PPI ทั่วไปจะอยู่ที่ 6.4% เมื่อเทียบรายปี เพิ่มจาก 6.0% ในเดือนเมษายน และ PPI พื้นฐานคาดที่ 5.4% จากเดิม 5.2% หากออกมาสูงกว่าคาดอาจหนุน USD เพิ่มเติม ด้านนิวซีแลนด์ ธนาคารกลางนิวซีแลนด์ (RBNZ) ตั้งเป้าเงินเฟ้อ 1% ถึง 3% ในระยะกลาง โดยมีค่ากลางใกล้ 2% และการคาดการณ์ที่สะท้อนในราคาตลาดบ่งชี้ถึงการขึ้นดอกเบี้ยหลายครั้งไปจนถึงต้นปี 2027 ซึ่งอาจช่วยจำกัดการอ่อนค่าของ NZD
ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และปฏิกิริยาของตลาด
ท่ามกลางความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านที่ยกระดับ เราปรับพอร์ตเพื่อรับมือกับแนวโน้มที่ดอลลาร์สหรัฐฯ จะแข็งค่าต่อเนื่อง การปิดช่องแคบฮอร์มุซถือเป็นพัฒนาการสำคัญ กระตุ้นกระแส “หนีความเสี่ยง” (flight to safety) ที่เอื้อประโยชน์ต่อกรีนแบ็ก และกระทบสกุลเงินอ่อนไหวต่อความเสี่ยงอย่าง “กีวี” เรามองว่า NZD/USD มีโอกาสทดสอบระดับที่ต่ำลงในช่วงไม่กี่วันข้างหน้า
แรงกระแทกด้านภูมิรัฐศาสตร์ครั้งนี้ส่งให้สัญญาน้ำมันดิบเบรนท์พุ่งทะลุ 110 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งเป็นระดับที่ไม่เห็นนับตั้งแต่ช่วงเงินเฟ้อพุ่งแรงในปี 2022 ขณะที่ดัชนีความผันผวน CBOE (VIX) ซึ่งเป็นตัวชี้วัด “ความกลัว” ของตลาด ก็พุ่งขึ้นมากกว่า 35% มาเทรดเหนือระดับ 25 ในเชิงประวัติศาสตร์ VIX ที่ระดับนี้สะท้อนความกังวลของนักลงทุนอย่างมีนัย และมักสัมพันธ์กับการแข็งค่าของ USD
กลยุทธ์ออปชันท่ามกลางความผันผวนและปัจจัยมหภาค
เพื่อดำเนินการตามมุมมองนี้ เราเข้าซื้อออปชัน Put บนคู่ NZD/USD กลยุทธ์นี้เปิดโอกาสทำกำไรหากอัตราแลกเปลี่ยนปรับลดลง โดยจำกัดขาดทุนสูงสุดไว้ที่ค่า Premium ที่จ่าย เป็นวิธีที่ชัดเจนและมีประสิทธิภาพในการสะท้อนมุมมองเชิงลบในตลาดที่ผันผวน
ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของสหรัฐฯ ที่กำลังจะประกาศ เป็นอีกปัจจัยเร่งสำคัญที่เราติดตามอย่างใกล้ชิด ตลาดคาดตัวเลขรายปีร้อนแรงที่ 6.4% และหากออกมาเท่าหรือสูงกว่านี้ มีแนวโน้มตอกย้ำท่าทีของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ในการคงอัตราดอกเบี้ยในระดับตึงตัว ซึ่งเป็นอีกเสาหลักที่หนุนการปรับขึ้นของดอลลาร์สหรัฐฯ ในรอบนี้
แม้ RBNZ จะส่งสัญญาณขึ้นดอกเบี้ยเช่นกัน แต่มีโอกาสไม่มากที่จะพยุงกีวีได้ในระยะใกล้ ในเหตุการณ์ “ปิดรับความเสี่ยง” (risk-off) ขนาดใหญ่ ความต้องการดอลลาร์สหรัฐฯ ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยมักจะมีน้ำหนักเหนือปัจจัยนโยบายการเงินของเศรษฐกิจขนาดเล็ก เรื่องส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยมักถูกลดความสำคัญลงเมื่อเทียบกับความกังวลด้านความมั่นคง
ดังนั้น เรากำลังพิจารณาใช้กลยุทธ์ Bear Put Spread เพื่อบริหารต้นทุนออปชันที่สูงขึ้นในสภาพแวดล้อมที่ผันผวน โดยการซื้อ Put หนึ่งสัญญาและขาย Put อีกสัญญาที่ราคาใช้สิทธิต่ำกว่า จะช่วยลดต้นทุนเริ่มต้นของสถานะ โครงสร้างนี้เป็นวิธีทำกำไรแบบมีเป้าหมาย หาก NZD/USD ยังคงแนวโน้มขาลงต่อไปสู่ระดับ 0.5700
