ราคาทองคำในอินเดียปรับตัวขึ้นในวันพฤหัสบดี ตามข้อมูลที่ FXStreet รวบรวม โดยทองคำซื้อขายที่ 12,571.80 รูปีต่อกรัม เพิ่มขึ้นจาก 12,550.09 รูปีในวันพุธ ขณะที่ราคาต่อโทลาปรับขึ้นเป็น 146,629.40 รูปี จาก 146,381.80 รูปี FXStreet ยังระบุอัตราที่ 125,711.80 รูปีต่อ 10 กรัม และ 391,026.50 รูปีต่อทรอยออนซ์ โดยการคำนวณอ้างอิงจากราคาตลาดโลกผ่าน USD/INR และแปลงเป็นหน่วยท้องถิ่น
ผู้ให้บริการข้อมูลระบุว่า ราคามีการอัปเดตรายวันโดยใช้อัตราตลาด ณ เวลาที่เผยแพร่ และมีไว้เพื่อการอ้างอิง เนื่องจากราคาที่เสนอซื้อขายในท้องถิ่นอาจแตกต่างกันไป ขณะเดียวกัน ข้อมูลจากสภาทองคำโลก (World Gold Council) ระบุว่า ธนาคารกลางต่าง ๆ เพิ่มการถือครองทองคำรวม 1,136 ตัน คิดเป็นมูลค่าประมาณ 7 หมื่นล้านดอลลาร์ เข้าสู่ทุนสำรองในปี 2022 โดยบันทึกภาวะตลาดของ FXStreet อธิบายว่าทองคำมีความสัมพันธ์ผกผันกับดอลลาร์สหรัฐและพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ และระบุว่าปัจจัยขับเคลื่อนราคาประกอบด้วยอัตราดอกเบี้ย ความกังวลต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอย และความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ เนื่องจากทองคำเป็นสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทน (yield-less) และกำหนดราคาในรูป XAU/USD
บทบาทของทองคำท่ามกลางการเปลี่ยนแปลงของตลาดและแรงขับเคลื่อนมหภาค
เรากำลังเห็นราคาทองคำมีแรงหนุนแข็งแกร่งขึ้น ซึ่งเรามองว่าเป็นสัญญาณของการเปลี่ยนแปลงในภาพรวมของตลาด การเพิ่มขึ้นเล็กน้อยนี้สะท้อนบทบาทของทองคำในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากการอ่อนค่าของสกุลเงินและความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ สำหรับเรา นี่เป็นสัญญาณให้ประเมินปัจจัยมหภาคพื้นฐานที่กำลังเกิดขึ้นในขณะนี้
ปัจจัยที่สำคัญที่สุดสำหรับเราคือทิศทางอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ ซึ่งส่งผลผกผันต่อทองคำที่ไม่มีดอกผล โดยหลังจากธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) เริ่มวงจรผ่อนคลายทางการเงินเมื่อต้นปีนี้ การคาดการณ์ล่าสุดวางให้อัตราดอกเบี้ยนโยบาย (federal funds rate) เข้าใกล้ 3.0% ภายในสิ้นปี ลดลงจากระดับสูงในช่วงปีก่อน ๆ การลดลงของอัตราดอกเบี้ยทำให้ต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำลดลง ส่งผลให้ทองคำมีความน่าสนใจมากขึ้น
นโยบายดอกเบี้ยดังกล่าวยังสร้างแรงกดดันต่อดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเรามองว่าเป็นอีกหนึ่งสัญญาณเชิงบวกต่อทองคำ โดยดัชนีดอลลาร์ (DXY) ปรับลดลงมาอยู่ราวระดับ 98.5 จากมากกว่า 104 ในช่วงต้นปี 2025 ดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงทำให้ทองคำซึ่งกำหนดราคาเป็นดอลลาร์มีราคาถูกลงสำหรับผู้ซื้อที่ใช้สกุลเงินอื่น
เรายังไม่อาจมองข้ามความต้องการที่แข็งแกร่งและต่อเนื่องจากธนาคารกลาง ซึ่งเป็นแนวโน้มที่ดำเนินต่อมาตั้งแต่ปี 2022 ข้อมูลของสภาทองคำโลกในไตรมาสแรกปี 2026 ระบุว่า ธนาคารกลางทั่วโลกเพิ่มทองคำในทุนสำรองอีก 290 ตัน การเข้าซื้อเชิงสถาบันอย่างสม่ำเสมอนี้เป็นแหล่งแรงสนับสนุนที่แข็งแกร่งและเชื่อถือได้ต่อราคาทองคำ
กลยุทธ์การวางสถานะและประเด็นด้านความผันผวน
เมื่อพิจารณาปัจจัยเหล่านี้ เราเชื่อว่าการวางสถานะเพื่อโอกาสขาขึ้นของทองคำผ่านตราสารอนุพันธ์เป็นกลยุทธ์ที่สมเหตุสมผลในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า โดยดัชนีความผันผวนของทองคำ (Gold Volatility Index: GVZ) ปัจจุบันอยู่ในระดับปานกลางที่ 15.2 การซื้อออปชันประเภทคอล (call options) จึงเป็นวิธีที่คุ้มต้นทุนในการเพิ่มการสัมผัสความเสี่ยง (exposure) ซึ่งช่วยให้เรามีส่วนร่วมกับโอกาสการปรับขึ้นของราคา พร้อมกำหนดความเสี่ยงสูงสุดได้อย่างชัดเจน
