USD/CAD ไม่สามารถต่อยอดการรีบาวด์ช่วงข้ามคืนจากระดับ 1.3900 ซึ่งถูกระบุว่าเป็นระดับต่ำสุดของสัปดาห์ และขยับลงเล็กน้อยในช่วงเอเชียวันพฤหัสบดี โดยคู่เงินยังคงเคลื่อนไหวใกล้จุดสูงสุดของปี (YTD) ที่ทำไว้เมื่อวันอังคาร และซื้อขายต่ำกว่าบริเวณ 1.3950 เล็กน้อย ลดลงไม่ถึง 0.10% ในวันดังกล่าว ท่ามกลางสัญญาณที่ยังคงผสมผสาน
อิหร่านระบุว่าได้ปิดช่องแคบฮอร์มุซ หลังสหรัฐเปิดฉากโจมตีระลอกใหม่ ซึ่งช่วยหนุนการฟื้นตัวของราคาน้ำมันดิบจากระดับต่ำสุดเกือบสองเดือนที่ทำไว้เมื่อวันอังคาร และส่งแรงหนุนต่อดอลลาร์แคนาดาซึ่งเชื่อมโยงกับสินค้าโภคภัณฑ์ ขณะเดียวกัน ดอลลาร์สหรัฐก็ถูกจำกัดการปรับขึ้น แม้แรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัยยังเป็นประเด็นหลักจากความเสี่ยงที่ความตึงเครียดอาจทวีความรุนแรง อีกทั้งราคาพลังงานที่สูงขึ้นยังคงตอกย้ำความกังวลเงินเฟ้อ และเสริมความคาดหวังต่อท่าที “เข้มงวด” มากขึ้นของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) เครื่องมือ FedWatch ของ CME Group ชี้ว่า ตลาดกำหนดโอกาสมากกว่า 70% ที่จะมีการปรับขึ้นดอกเบี้ยภายในสิ้นปี หลัง CPI เดือนพฤษภาคมเพิ่มขึ้น 4.2%YoY สูงสุดในรอบ 3 ปี; ตรงกันข้าม ธนาคารกลางแคนาดา (BoC) ถูกมองว่ามีท่าทีผ่อนคลาย (dovish) โดยตลาดจับตา US PPI ในช่วงการซื้อขายอเมริกาเหนือ พร้อมพัฒนาการในตะวันออกกลางและทิศทางราคาน้ำมัน
ความตึงเครียดช่องแคบฮอร์มุซหนุนความผันผวนของน้ำมันและ USD/CAD
เรามองว่าการยกระดับสถานการณ์ในช่องแคบฮอร์มุซเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักของตลาดในสัปดาห์นี้ ความตึงเครียดดังกล่าวส่งให้ราคาน้ำมันดิบเวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียต (WTI) พุ่งทะลุ 95 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2022 ซึ่งเป็นแรงหนุนสำคัญต่อดอลลาร์แคนาดา สถานการณ์นี้ทำให้คู่ USD/CAD เผชิญแรงดึงดูดคนละทิศทาง (push-and-pull) อย่างชัดเจน
อย่างไรก็ดี เหตุการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ดังกล่าวยังเพิ่มเสน่ห์ของดอลลาร์สหรัฐในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย ซึ่งช่วยพยุงคู่เงินไว้ไม่ให้ปรับลงลึก ในอดีต ช่วงที่ความขัดแย้งในตะวันออกกลางรุนแรงมักทำให้ดอลลาร์แข็งค่า แม้ราคาน้ำมันจะสูงขึ้น เนื่องจากเงินทุนทั่วโลกแสวงหาความปลอดภัย เราคาดว่าแรงขับเคลื่อนนี้จะจำกัดโอกาสเกิดแรงขายรุนแรงใน USD/CAD ในระยะใกล้
ความแตกต่างด้านนโยบายการเงินและนัยต่อตลาด
นอกเหนือจากพาดหัวข่าว ความแตกต่างด้านนโยบายระหว่างธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) และธนาคารกลางแคนาดา (BoC) กำลังกว้างขึ้น โดยรายงาน CPI สหรัฐล่าสุดสำหรับเดือนพฤษภาคม 2026 สะท้อนว่าเงินเฟ้อยัง “เหนียวตัว” ที่ 3.8% ทำให้ Fed ถูกกดดันให้คงจุดยืนที่ตึงตัวต่อไป ตรงกันข้าม BoC ส่งสัญญาณถึงความเป็นไปได้ในการลดดอกเบี้ยภายในสิ้นปี หลังตัวเลข GDP ล่าสุดบ่งชี้ว่าเศรษฐกิจแคนาดาขยายตัวเพียง 0.9% ในไตรมาสแรก
การกำหนดราคาของตลาดสะท้อนช่องว่างที่เพิ่มขึ้น โดย FedWatch ของ CME ระบุความน่าจะเป็น 75% ที่ Fed จะคงดอกเบี้ยไว้ตลอดช่วงฤดูร้อน ซึ่งทำให้ความหวังต่อการลดดอกเบี้ยในระยะใกล้ลดลง ความคาดหวังดังกล่าวช่วยคงอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐในระดับสูง ซึ่งเป็นปัจจัยหนุนสำคัญให้ USD/CAD มีแนวโน้มอยู่ในระดับสูง เรามองว่าผู้เล่นออปชันควรสะท้อนความคาดหวังต่อค่า implied volatility ที่สูงขึ้นในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า
ท่ามกลางปัจจัยหนุน-กดดันที่ทรงพลังเหล่านี้ เรามองว่าการวางเดิมพันทิศทางแบบชัดเจน (outright directional bets) ใน USD/CAD มีความเสี่ยงสูง โอกาสเกิดการเคลื่อนไหวแรงทั้งสองทิศทางเพิ่มขึ้น ทำให้กลยุทธ์ “ซื้อความผันผวน” เช่น straddles หรือ strangles น่าสนใจ เรามองโอกาสทำกำไรจากการแกว่งตัวแรงของราคาโดยไม่ยึดติดทิศทาง เพราะข่าวภูมิรัฐศาสตร์หรือข้อมูลเงินเฟ้อที่กำลังจะประกาศสามารถจุดชนวนให้เกิดการเบรกเอาต์ได้ง่าย
