EUR/USD ซื้อขายแข็งค่าขึ้นใกล้ 1.1540 ในช่วงเช้าตรู่ของเอเชียวันพฤหัสบดี หลังตลาดเพิ่มน้ำหนักคาดการณ์ว่า ธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมนโยบายเดือนมิถุนายนซึ่งจะมีขึ้นในช่วงปลายวันเดียวกัน การปรับขึ้นที่คาดการณ์นี้จะเป็นการขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรกของ ECB ในรอบ 3 ปี โดยตลาดจับตาว่าผู้กำหนดนโยบายจะส่งสัญญาณ “ต้าน” ความเสี่ยงเงินเฟ้อรอบสอง (second-round effects) ที่เชื่อมโยงกับราคาพลังงานที่อยู่ในระดับสูงหรือไม่
ตลาดยังให้ความสนใจกับการปรับประมาณการเงินเฟ้อและการเติบโตของ ECB ขณะที่ได้สะท้อนการขึ้นดอกเบี้ยรวม 3 ครั้งในช่วงที่เหลือของปีนี้ไปบางส่วนแล้ว แถลงข่าวของคริสติน ลาการ์ดจะถูกตีความเพื่อหาสัญญาณว่า การขยับในวันพฤหัสบดีเป็นการปรับครั้งเดียวหรือเป็นจุดเริ่มต้นของการคุมเข้มนโยบายต่อเนื่องในปี 2026 นอกจากนี้ พัฒนาการด้านภูมิรัฐศาสตร์อาจหนุนเงินดอลลาร์สหรัฐ: กองบัญชาการกลางสหรัฐ (US Central Command) ระบุว่าสหรัฐเริ่มปฏิบัติการโจมตีในอิหร่านเมื่อวันพุธ เพื่อตอบโต้สิ่งที่สหรัฐอธิบายว่าเป็นการรุกรานอย่างต่อเนื่องของอิหร่าน และกองกำลังพิทักษ์การปฏิวัติอิสลาม (IRGC) ระบุว่าช่องแคบถูกปิดสำหรับเรือทุกประเภท รวมถึงเรือบรรทุกน้ำมันและเรือพาณิชย์ มีผลทันที พร้อมเตือนว่าเรือใดที่พยายามผ่านจะถูกโจมตี
นโยบายการเงิน ปะทะ ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์
เรามองว่ามีแรงขับเคลื่อนที่ทรงพลังและสวนทางกันสองแรงกำลังกระทบตลาดพร้อมกัน การขึ้นดอกเบี้ยของ ECB ที่คาดว่าจะเกิดขึ้นวันนี้เป็นปัจจัยบวกชัดเจนต่อเงินยูโร อย่างไรก็ตาม ความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ทวีความรุนแรงเป็นแรงหนุนสำคัญต่อเงินดอลลาร์สหรัฐในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย
การปะทะกันระหว่างนโยบายการเงินและภูมิรัฐศาสตร์นี้บ่งชี้ว่า ความผันผวนในตลาดเงินมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นอย่างมากในระยะใกล้ ดังนั้น เราจึงวางตำแหน่งเพื่อรับมือกับการพุ่งขึ้นของความผันผวนของราคา มากกว่าการคาดหวังทิศทางที่ชัดเจนของ EUR/USD ในตอนนี้ โดยดัชนีความผันผวน CBOE (VIX) ได้กระโดดขึ้นสู่ระดับ 26 แล้ว สะท้อนความกังวลของตลาดที่เพิ่มสูงขึ้น
กลยุทธ์การเทรดสำหรับสภาวะตลาดผันผวน
ทุกสายตาจับจ้องไปที่แถลงข่าวของ ECB ในวันนี้ เพื่อหาสัญญาณเกี่ยวกับการคุมเข้มเพิ่มเติมในอนาคต ข้อมูลล่าสุดชี้ว่าเงินเฟ้อยูโรโซนยังทรงตัวในระดับสูงที่ 3.1% ทำให้เหตุผลสำหรับการขึ้นดอกเบี้ยมากกว่าหนึ่งครั้งในปีนี้ยังมีน้ำหนัก เราจะใช้ตราสารอนุพันธ์ประเภทออปชันอายุสั้น เพื่อเทรดจากความประหลาดใจของตลาด หากถ้อยแถลงของประธานลาการ์ด “เข้มงวด” (hawkish) หรือ “ผ่อนคลาย” (dovish) กว่าคาด
การปิดช่องแคบฮอร์มุซเป็นเหตุการณ์สำคัญที่ไม่อาจมองข้ามได้ โดยราคาน้ำมันดิบเบรนท์พุ่งทะลุ 105 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลแล้วในการซื้อขายข้ามคืน ซึ่งรุนแรงกว่าปฏิกิริยาพุ่งขึ้น 4% ที่เคยเห็นในช่วงความตึงเครียดลักษณะคล้ายกันในปี 2019 เราเชื่อว่าการซื้อคอลออปชันในน้ำมันดิบและหุ้นกลุ่มพลังงาน เป็นวิธีตรงไปตรงมาในการลงทุนตามช็อกด้านอุปทานนี้
ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า เราคาดว่าเงินทุนจะไหลเข้าสู่เงินดอลลาร์สหรัฐในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยหลัก หากความขัดแย้งยกระดับ ดังนั้น การถือสถานะ Long USD เทียบกับสกุลเงินที่มีความเสี่ยงสูงกว่า จึงเป็นการป้องกันความเสี่ยงที่เหมาะสม สำหรับผู้ที่ถือสถานะ Long ยูโรอยู่แล้ว การซื้อพุตออปชัน EUR/USD อาจเป็นวิธีคุ้มต้นทุนในการป้องกันความเสี่ยงจากการปรับตัวลงอย่างรุนแรง
