เงินเยนญี่ปุ่น (JPY) ซื้อขายอย่างระมัดระวังเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ และอ่อนกว่าสกุลเงินส่วนใหญ่ในกลุ่ม G10 แม้เงินเฟ้อราคาผู้ผลิตเดือนพฤษภาคมจะออกมาสูงกว่าคาดที่ 6.3% เมื่อเทียบรายปี ตลาดได้สะท้อนราคาเต็มที่แล้วสำหรับการปรับขึ้นดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) 25 bps ในการประชุมวันอังคารหน้า และมีการสะท้อนราคาไว้อีก 25 bps ภายในเดือนธันวาคม รายงานข่าวว่าผู้ว่าการคาซึโอะ อูเอดะเข้ารับการรักษาในโรงพยาบาลทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับภาวะผู้นำในการตัดสินใจครั้งนี้ อย่างไรก็ดี การกำหนดราคาเพื่อการประชุมยังคงไม่เปลี่ยนแปลง
ในคู่ USD/JPY การเคลื่อนไหวของราคาถูกมองว่า “เป็นบวก/เอื้อต่อการปรับขึ้น” โดยตัวชี้วัดโมเมนตัมยังคงแข็งแรงขึ้นต่อเนื่อง ดัชนี RSI ปรับขึ้นและเข้าใกล้ระดับซื้อมากเกินไป (overbought) ที่ 70 ซึ่งเป็นสัญญาณที่นักวิเคราะห์เทคนิคติดตามกันอย่างแพร่หลาย แนวต้านถูกมองว่ามีจำกัดก่อนถึง 162 ทำให้คู่เงินยังมีอคติไปทางการปรับขึ้นต่อ หากแนวโน้มยังคงอยู่
ความอ่อนแอของเยนและความคาดหวังการขึ้นดอกเบี้ยของ BoJ
เรามองว่าเงินเยนญี่ปุ่นยังคงอ่อนค่าต่อดอลลาร์สหรัฐ แม้ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) เดือนพฤษภาคมของญี่ปุ่นจะออกมาแข็งแกร่งกว่าคาด โดยสกุลเงินดังกล่าวยังทำผลงานแย่กว่าส่วนใหญ่ในกลุ่ม G10 ก่อนเข้าสู่ช่วงการซื้อขายในอเมริกาเหนือ ณ วันนี้ 10 มิถุนายน 2026 USD/JPY ซื้อขายอยู่บริเวณ 158.50
ตลาดได้สะท้อนราคา “เต็มที่” สำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดฐานจาก BoJ ในการประชุมสัปดาห์หน้าวันที่ 17 มิถุนายน โดยสวอปอ้างอิงดัชนีข้ามคืน (OIS) ล่าสุดบ่งชี้ความน่าจะเป็น 95% ที่จะเกิดการขึ้นดอกเบี้ยครั้งนี้ และคาดว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยครบอีกหนึ่งครั้งภายในสิ้นปี มุมมองคุมเข้มนี้ได้รับแรงหนุนจากข้อมูล CPI ระดับประเทศล่าสุดของญี่ปุ่นที่บ่งชี้ว่าเงินเฟ้อยังทรงตัวที่ 2.9% เมื่อเทียบรายปี
มุมมองทางเทคนิคและกลยุทธ์ออปชัน
จากโมเมนตัมดังกล่าว เราเชื่อว่าภาพทางเทคนิคของ USD/JPY ยังเป็นขาขึ้น โดยมีแนวต้านจำกัดก่อนถึงระดับ 162 เราพิจารณาซื้อออปชัน Call ของ USD/JPY ระยะใกล้เพื่อเกาะกระแสการปรับขึ้นที่คาดไว้ ดัชนี RSI ที่ปรับสูงขึ้นสะท้อนแรงซื้อที่แข็งแกร่ง แม้กำลังเข้าใกล้ภาวะซื้อมากเกินไป
อย่างไรก็ดี ผู้เทรดต้องระมัดระวังความเสี่ยงจากการแทรกแซงของภาครัฐ ซึ่งครั้งล่าสุดที่เห็นจากกระทรวงการคลังคือเมื่ออัตราแลกเปลี่ยนผ่านระดับ 160 ในช่วงปลายปี 2024 ประวัติศาสตร์ดังกล่าวทำให้การถือสถานะซื้อ (Long) แบบตรง ๆ มีความเสี่ยงมากขึ้นเมื่อเข้าใกล้ระดับจิตวิทยาสำคัญนี้ ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ระยะ 1 เดือนได้ขยับขึ้นมาอยู่ที่ 9.5% แล้ว เพื่อรับมือทั้งการประชุม BoJ และความเป็นไปได้ของการแทรกแซงค่าเงิน
เพื่อบริหารความเสี่ยง เราให้น้ำหนักกับการใช้กลยุทธ์ bull call spread มากกว่าการซื้อ call เพียงขาเดียว ตัวอย่างเช่น ซื้อ call ที่ราคาใช้สิทธิ 159 พร้อมกับขาย call ที่ราคาใช้สิทธิ 161.50 สำหรับสัญญาหมดอายุเดือนกรกฎาคม อาจเป็นกลยุทธ์ที่เหมาะสม แนวทางนี้ช่วยจำกัดความเสี่ยงและลดต้นทุนของการทำธุรกรรม ขณะยังสามารถทำกำไรได้หากราคาเคลื่อนขึ้นไปใกล้เป้าหมายของเราบริเวณต่ำกว่า 162 เล็กน้อย
