ข้อมูลของสำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานสหรัฐ (EIA) สำหรับสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 5 มิถุนายน ระบุว่า สต็อกน้ำมันดิบปรับลดลง 7.228 ล้านบาร์เรล เทียบกับที่ตลาดคาดว่าจะลดลง 4 ล้านบาร์เรล ดังนั้นการลดลงที่รายงานจึงมากกว่าคาดการณ์
อุปสงค์แข็งแกร่ง และพลวัตอุปสงค์-อุปทานหนุนเชิงบวก
รายงานสต็อกน้ำมันดิบล่าสุดสะท้อนการปรับลดลงมากกว่า 7.2 ล้านบาร์เรล ซึ่งสูงกว่าที่เราคาดว่าจะลดลง 4 ล้านบาร์เรลอย่างมีนัยสำคัญ นี่เป็นสัญญาณเชิงบวก (bullish) อย่างชัดเจน บ่งชี้ว่าอุปสงค์กำลังแซงหน้าอุปทานมากกว่าที่ตลาดได้สะท้อนไปแล้วในราคา ยืนยันมุมมองของเราว่าการบริโภคยังแข็งแกร่งก่อนเข้าสู่ช่วงพีคของดีมานด์ฤดูร้อน
ข้อมูลจุดนี้ไม่ได้เกิดขึ้นลอย ๆ เราเห็นดีมานด์น้ำมันเบนซินของสหรัฐเพิ่มขึ้นแล้ว 2.5% เมื่อเทียบรายปี จากตัวเลขรายสัปดาห์ล่าสุด และ AAA คาดการณ์การเดินทางช่วงวันหยุด 4 กรกฎาคมที่จะถึงนี้ทำสถิติสูงสุด แรงหนุนด้านอุปสงค์ดังกล่าวเป็นปัจจัยเกื้อหนุนสำคัญต่อราคาน้ำมันดิบในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า การลดลงของสต็อกที่มากกว่าคาดมีแนวโน้มเป็นจุดเริ่มต้นของเทรนด์ มากกว่าจะเป็นเหตุการณ์ครั้งเดียว
ด้านอุปทาน วินัยการผลิตของ OPEC+ ดูเหมือนยังยึดมั่นอย่างเหนียวแน่น โดยกลุ่มส่งสัญญาณว่ายังไม่มีแผนเร่งด่วนในการเพิ่มโควตาการผลิต ขณะเดียวกัน ข้อมูลล่าสุดจาก Baker Hughes ชี้ว่าจำนวนแท่นขุดเจาะน้ำมันในสหรัฐทรงตัว สะท้อนว่าผู้ผลิตเชลออยล์ยังไม่เร่งเพิ่มกำลังการผลิตอย่างจริงจัง การผสานกันของอุปสงค์ที่แข็งแกร่งกับอุปทานที่ถูกจำกัด สร้างสภาพแวดล้อมที่เอื้อมากต่อราคาน้ำมันที่มีโอกาสปรับขึ้น
กลยุทธ์ออปชัน และการวางสถานะในตลาด
ด้วยมุมมองดังกล่าว เรากำลังพิจารณาซื้อคอลออปชันเพื่อวางสถานะรับโอกาสการปรับขึ้นของราคาน้ำมันดิบ WTI โดยเฉพาะสัญญาเดือนสิงหาคมที่ราคาใช้สิทธิ (strike) ราว 90 และ 95 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งให้โปรไฟล์ผลตอบแทนต่อความเสี่ยงที่น่าสนใจ ช่วยให้เราจับการปรับขึ้นของราคาได้ตลอดช่วงหลักของฤดูกาลขับขี่หน้าร้อน
สำหรับผู้ที่ต้องการบริหารต้นทุนค่าเบี้ยประกันล่วงหน้า เรากำลังพิจารณา bull call spread ด้วยการขายคอลที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่า เช่น คอลเดือนสิงหาคมที่ 100 ดอลลาร์ ควบคู่กับการซื้อคอลเดือนสิงหาคมที่ 90 ดอลลาร์ วิธีนี้ช่วยลดค่า premium ที่ต้องจ่ายลง กลยุทธ์ยังเปิดโอกาสทำกำไรจากการปรับขึ้นไปถึง 100 ดอลลาร์ พร้อมกำหนดความเสี่ยงไว้ชัดเจน
ภาพตลาดลักษณะนี้ชวนให้นึกถึงช่วงราคาพุ่งขึ้นกลางปี 2022 แม้ระดับความผันผวนในปัจจุบันยังไม่รุนแรงเท่าในตอนนั้น ดัชนีความผันผวนออปชันน้ำมันดิบของ CBOE (OVX) ซื้อขายอยู่ใกล้ระดับ 34 ซึ่งอยู่ในระดับสูง แต่ยังไม่ถึงกับเป็นอุปสรรคต่อการตั้งสถานะ เรามองว่าควรดำเนินการตั้งแต่ตอนนี้ ก่อนที่ราคามีโอกาสเร่งตัวจนทำให้ค่า premium ของออปชันขยายตัวมากขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
