NZD/USD ทรงตัวใกล้ระดับ 0.5815 ในวันพุธและแทบไม่เปลี่ยนแปลง ขณะที่ตลาดซึมซับข้อมูลชุดใหม่จากจีนและสหรัฐฯ โดยในจีน สำนักงานสถิติแห่งชาติรายงานว่า CPI เดือนพฤษภาคมลดลง 0.1% MoM หลังจากเพิ่มขึ้น 0.3% ในงวดก่อนหน้า ขณะที่ PPI เพิ่มขึ้น 3.9% YoY สูงกว่าคาดเล็กน้อยที่ 3.8% สัญญาณเงินเฟ้อที่ผสมผสานดังกล่าวยังไม่แปรเปลี่ยนเป็นแรงหนุนที่ชัดเจนต่อ NZD ซึ่งมักตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงของภาพเศรษฐกิจมหภาคจีน
จากนั้นความสนใจย้ายไปที่ตัวเลขเงินเฟ้อของสหรัฐฯ โดย CPI ทั่วไปเพิ่มขึ้น 4.2% YoY ในเดือนพฤษภาคม เทียบกับ 3.8% ในเดือนเมษายน และออกมาตรงตามคาด; ในมุม MoM ราคาปรับขึ้น 0.5% สอดคล้องกับฉันทามติ ขณะที่ Core CPI เพิ่มขึ้น 0.2% MoM และ 2.9% YoY แม้อัตรารายปีจะสูงขึ้น แต่การเคลื่อนไหวของ USD ค่อนข้างจำกัด ทำให้คู่เงินยังแกว่งในกรอบ ขณะที่นักลงทุนประเมินว่าข้อมูลดังกล่าวจะมีนัยต่อ Fed และแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ อย่างไร
แนวโน้ม Fed และความแตกต่างของนโยบายที่เพิ่มขึ้น
เมื่อเงินเฟ้อสหรัฐฯ เร่งขึ้นสู่ 4.2% เราเชื่อว่า Federal Reserve จะถูกกดดันให้คงท่าทีเชิงเข้มงวด (hawkish) ซึ่งตัดกันอย่างชัดเจนกับสัญญาณเศรษฐกิจที่ผสมผสานจากจีนที่ไม่ให้แรงหนุนจริงจังต่อดอลลาร์นิวซีแลนด์ ด้วยเหตุนี้ เรามองว่า “แรงต้านทานน้อยที่สุด” ของ NZD/USD ในระยะใกล้ยังคงเป็นฝั่งอ่อนค่า
ปัจจุบันตลาดกำหนดราคาความน่าจะเป็น 85% สำหรับการขึ้นดอกเบี้ย 25 bps ในการประชุม Fed ครั้งถัดไปวันที่ 29 มิ.ย. เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยจากเพียง 50% ในสัปดาห์ก่อน ความแตกต่างด้านนโยบายที่กว้างขึ้นนี้เป็นประเด็นสำคัญ โดยเฉพาะเมื่อ GDP ไตรมาส 1 ของนิวซีแลนด์ล่าสุดออกมาอ่อนแอกว่าคาดที่ 0.1% ทำให้ RBNZ แทบไม่มีเหตุผลต้องคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติม เราคาดว่าช่องว่างเชิงปัจจัยพื้นฐานระหว่างเศรษฐกิจสหรัฐฯ และนิวซีแลนด์จะกดดันคู่เงินอย่างมีนัย
กลยุทธ์การเทรดและนัยเชิงเทคนิค
การเคลื่อนไหวแบบแกว่งตัวข้างบริเวณ 0.5815 ในปัจจุบันน่าจะเป็นเพียงช่วงพักสั้น ๆ ก่อนลงต่อในรอบถัดไป เรามองว่าเป็นโอกาสในการซื้อออปชัน Put ของ NZD/USD ซึ่งจะได้ประโยชน์หากอัตราแลกเปลี่ยนปรับลดลง กลยุทธ์นี้ช่วยจำกัดความเสี่ยงไว้ในกรอบที่กำหนดได้ ขณะเดียวกันเปิดโอกาสรับการเคลื่อนไหวที่อาจรุนแรงหลังการประกาศของ Fed ครั้งถัดไป
ในอดีต ช่วงที่ Fed คุมเข้มนโยบายอย่างดุดันมักกด NZD/USD ให้ปรับลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบหลายปี โดยคู่เงินอยู่ไม่ไกลจากการทดสอบแนวรับ 0.5750 ที่เห็นในช่วงปลายปี 2025 และหากหลุดต่ำกว่าระดับดังกล่าวอาจเปิดทางไปยังโซน 0.5600 ได้ ความผันผวนโดยนัยระยะ 1 เดือนเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 11.5% แล้ว สะท้อนว่าตลาดออปชันกำลังคาดการณ์การ “เบรกกรอบ” จากช่วงแกว่งแคบนี้
