ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักในช่วงการซื้อขายยุโรปวันพุธ โดยดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ลดลง 0.1% มาอยู่ใกล้ระดับ 99.90 ตลาดเข้าสู่โหมดระมัดระวังก่อนการเปิดเผยดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐเดือนพฤษภาคมเวลา 12:30 GMT ซึ่งคาดว่าจะเป็นตัวกำหนดทิศทางมุมมองนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) โดยคาดการณ์ชี้ว่าเงินเฟ้อทั่วไป (headline) จะอยู่ที่ 4.2% เมื่อเทียบรายปี เพิ่มขึ้นจาก 3.8% ในเดือนเมษายน ขณะที่ CPI พื้นฐาน (core) คาดที่ 2.9% จาก 2.8% ส่วนรายเดือนคาดว่า CPI ทั่วไปจะเพิ่มขึ้น 0.5% และ core CPI เพิ่มขึ้น 0.3% ทำให้ตลาดจับตาว่าแรงกดดันด้านราคากำลังกลับมาเร่งตัวอีกครั้งหรือไม่
ความคาดหวังด้านอัตราดอกเบี้ยกลับมาแข็งแรงขึ้นหลังรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP) เดือนพฤษภาคมออกมาดีกว่าคาด และเครื่องมือ CME FedWatch ชี้ว่าความน่าจะเป็นที่เฟดจะปรับขึ้นดอกเบี้ยอย่างน้อย 1 ครั้งในปีนี้อยู่ที่เกือบ 68% แม้ระดับราคาปัจจุบันจะอ่อนลง แต่ DXY ยังยืนเหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โปเนนเชียล 20 วัน (EMA) ที่ 99.35 ขณะที่ดัชนี Relative Strength Index (RSI) ช่วง 14 งวดอยู่ใกล้ 62 แนวรับมองที่บริเวณ 99.35 โดยหากหลุดลงไปมีโอกาสถอยสู่โซนสะสมต่ำกว่า 99.00 ขณะที่แนวต้านอยู่ที่ 100.21 และจุดสูงสุดในรอบ 1 ปีที่ 100.64
มุมมองภาวะตลาดและการวางโพสิชันก่อนประกาศ CPI
ดอลลาร์สหรัฐเผชิญแรงขายเล็กน้อยในวันนี้ 10 มิถุนายน 2026 ก่อนรายงาน CPI ที่มีความสำคัญสูง เรามองการย่อตัวครั้งนี้เป็นโอกาสที่เป็นไปได้ เนื่องจากแนวโน้มใหญ่ของดอลลาร์ยังได้รับแรงหนุน ตลาดอยู่ในภาวะตึงตัว รอดูว่าเงินเฟ้อจะส่งสัญญาณกลับมาเร่งตัวหรือไม่
เราจะให้น้ำหนักกับข้อมูล CPI ที่กำลังจะประกาศเป็นหลัก เพราะจะเป็นตัวขับเคลื่อนสำคัญต่อการคาดการณ์นโยบายของเฟด โดยคอนเซนซัสปัจจุบันคาดว่าเงินเฟ้อทั่วไปจะอยู่ราว 3.1% เมื่อเทียบรายปี แต่เราเตรียมรับความเป็นไปได้ของ “เซอร์ไพรส์ด้านสูง” หากตัวเลขออกมาร้อนแรงกว่าคาด มีโอกาสสูงที่ตลาดจะต้องปรับราคาเพื่อตัดความหวังที่เหลืออยู่เกี่ยวกับการลดดอกเบี้ยของเฟดในปี 2026 ออกไป
ผลกระทบจากข้อมูลแรงงาน กลยุทธ์การเทรด และบริบททางประวัติศาสตร์
โทนระมัดระวังนี้ยิ่งตอกย้ำจากรายงาน NFP สัปดาห์ก่อนที่แข็งแกร่งเกินคาด โดยเศรษฐกิจเพิ่มการจ้างงานมากกว่า 250,000 ตำแหน่ง สูงกว่าที่คาดการณ์มาก สะท้อนผ่าน CME FedWatch Tool ที่ขณะนี้ระบุว่าผู้ค้าให้น้ำหนัก “ต่ำกว่า 50%” ต่อความเป็นไปได้ของการลดดอกเบี้ยเพียง 1 ครั้งภายในสิ้นปีนี้ ซึ่งต่างจากช่วงต้นปีที่ตลาดคาดว่าจะมีการลดดอกเบี้ยหลายครั้งอย่างมีนัยสำคัญ
สำหรับผู้เทรดอนุพันธ์ ระดับอิมพลายด์โวลาทิลิตีที่สูงขึ้นรอบการประกาศ CPI ทำให้ต้นทุนการซื้อตัวเลือก (options) แบบตรง ๆ แพงขึ้น เราจึงให้น้ำหนักกับกลยุทธ์อย่าง bull call spreads บนดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) เพื่อวางตำแหน่งรับโอกาสรีบาวด์ด้วยต้นทุนที่ต่ำกว่า ซึ่งช่วยให้ทำกำไรได้หากราคาปรับขึ้น พร้อมจำกัดความเสี่ยงหากข้อมูลเงินเฟ้อออกมาอ่อนกว่าคาด
เราจับตาระดับเทคนิคสำคัญ โดยค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันบริเวณ 104.10 ทำหน้าที่เป็นแนวรับสำคัญของ DXY หาก CPI หนุนให้ราคาทะลุจุดสูงล่าสุดบริเวณ 105.00 อย่างชัดเจน จะเป็นสัญญาณของการเดินหน้าต่อของแนวโน้มขาขึ้นหลัก แต่หากหลุดแนวรับลงไป จะทำให้เราต้องทบทวนมุมมองเชิงบวกในระยะสั้น
เรายังนึกถึงพลวัตตลาดในช่วงปี 2022-2023 ที่รายงานเงินเฟ้อซึ่งทรงตัวในระดับสูงได้จุดชนวนให้ดอลลาร์สหรัฐพุ่งแรงและรวดเร็วซ้ำ ๆ ประวัติศาสตร์บ่งชี้ว่าในสภาพแวดล้อมที่เฟด “พึ่งพาข้อมูล” (data-dependent) ความเสี่ยงมีแนวโน้มเอียงไปทางการตอบสนองที่รุนแรงเกินคาดต่อข้อมูลเชิง hawkish การไม่เตรียมพร้อมรับดอลลาร์แข็งค่าเคยเป็นความผิดพลาดที่มีต้นทุนสูงมาแล้วในช่วงที่ผ่านมา
