คำสั่งซื้อใหม่ภาคการผลิตของสวีเดนแบบเทียบรายปี (YoY) เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 6.3% ในเดือนเมษายน พลิกกลับจาก -7.3% ในการอ่านครั้งก่อนหน้า การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวทำให้ดัชนีกลับเข้าสู่แดนขยายตัวอีกครั้ง หลังผ่านช่วงหดตัวมาระยะหนึ่ง
ตัวเลขล่าสุดสะท้อนภาวะอุปสงค์ที่แข็งแรงขึ้นสำหรับผู้ผลิตในช่วงต้นไตรมาส 2 อย่างไรก็ดี การสวิงจาก -7.3% ไปเป็น 6.3% ตอกย้ำว่ากระแสคำสั่งซื้อสามารถผันผวนได้มากจากเดือนหนึ่งไปสู่อีกเดือนหนึ่ง
การฟื้นตัวของภาคอุตสาหกรรมและนัยต่อภาวะตลาด
การกลับทิศอย่างรุนแรงของคำสั่งซื้อใหม่ภาคการผลิตในเดือนเมษายน จากติดลึกสู่บวกอย่างมีนัยสำคัญ บ่งชี้ว่ารอบวัฏจักรอุตสาหกรรมของสวีเดนอาจก่อฐาน (bottom) แล้ว เรามองว่านี่ไม่ใช่ความผันผวนเล็กน้อย แต่เป็นการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างของโมเมนตัมเศรษฐกิจ การพลิกฟื้นลักษณะนี้มักเป็นสัญญาณนำสำหรับสุขภาพเศรษฐกิจในวงกว้าง
แนวโน้มเชิงบวกนี้ดูเหมือนจะยังดำเนินต่อไป โดยข้อมูลล่าสุดยืนยันการฟื้นตัว ตัวอย่างเช่น ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ภาคการผลิตของสวีเดนสำหรับเดือนพฤษภาคม 2026 ออกมาที่ 55.2 แข็งแกร่ง และเป็นเดือนที่ 3 ติดต่อกันที่อยู่ในโซนขยายตัวเหนือระดับ 50 การยืนยันต่อเนื่องนี้ช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นว่าข้อมูลเดือนเมษายนไม่ใช่เหตุการณ์ชั่วคราวเพียงครั้งเดียว
มุมมองกลยุทธ์การลงทุนและค่าเงิน
ด้วยเหตุนี้ เรากำลังพิจารณาถือสถานะเชิงบวก (bullish) ต่อดัชนี OMX Stockholm 30 โดยควรพิจารณาซื้อคอลออปชันที่มีอายุถึงเดือนสิงหาคมหรือกันยายน 2026 เพื่อเปิดรับโอกาสขาขึ้นจากผู้ส่งออกอุตสาหกรรมรายสำคัญ ในอดีต ช่วงการฟื้นตัวของภาคการผลิต เช่นที่เกิดขึ้นในปี 2016-2017 มักนำไปสู่การปรับขึ้นต่อเนื่องของดัชนี
ภาพเศรษฐกิจที่แข็งแรงขึ้นนี้ยังปรับเปลี่ยนมุมมองต่อโครนาสวีเดน (SEK) โดยธนาคารกลางสวีเดน (Riksbank) มีแนวโน้มลดลงมากที่จะเดินหน้านโยบายลดดอกเบี้ยเชิงรุก ซึ่งเป็นแรงหนุนต่อค่าเงิน เรามองว่าการขายฟิวเจอร์ส EUR/SEK หรือซื้อคอลออปชันบน SEK เป็นกลยุทธ์ที่น่าสนใจ โดยเฉพาะเมื่อ EUR/SEK ได้หลุดระดับเทคนิคสำคัญลงมาแล้ว และขณะนี้ซื้อขายอยู่แถว 11.25
องค์ประกอบ “เซอร์ไพรส์” ของข้อมูลชุดนี้น่าจะดันความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ระยะสั้นของสินทรัพย์สวีเดนให้สูงขึ้น เราเห็นโอกาสในการขายความผันผวนดังกล่าวผ่านกลยุทธ์อย่าง put credit spreads บน OMX 30 แนวทางนี้ช่วยให้สามารถเก็บพรีเมียมได้ พร้อมคงมุมมองเชิงบวกอย่างระมัดระวังต่อทิศทางของตลาด
