ราคาทองคำในปากีสถานปรับตัวลดลงในวันพุธ ตามข้อมูลของ FXStreet โดยทองคำอยู่ที่ 37,529.95 รูปีปากีสถานต่อกรัม ลดลงจาก 38,198.15 รูปีปากีสถานในวันอังคาร ขณะที่ราคาต่อตลา (tola) อ่อนลงสู่ 437,731.20 รูปีปากีสถาน จาก 445,535.70 รูปีปากีสถาน ส่วนในตารางหน่วยวัดท้องถิ่นอื่น ๆ ทองคำ 10 กรัมอยู่ที่ 375,285.30 รูปีปากีสถาน และ 1 ทรอยออนซ์อยู่ที่ 1,167,189.00 รูปีปากีสถาน
FXStreet ระบุว่า ตัวเลขของปากีสถานคำนวณจากราคาทองคำในตลาดโลก โดยแปลงผ่านอัตรา USD/PKR และปรับให้สอดคล้องกับหน่วยท้องถิ่น พร้อมอัปเดตรายวันตามอัตราตลาด ณ เวลาที่เผยแพร่ ทั้งนี้ ตัวเลขดังกล่าวเป็นระดับอ้างอิงและอาจแตกต่างจากราคาที่ประกาศในประเทศ ในบริบทตลาดที่กว้างขึ้น ธนาคารกลางถูกระบุว่าเป็นผู้ถือครองทองคำรายใหญ่ที่สุด โดยเข้าซื้อเพิ่ม 1,136 ตัน คิดเป็นมูลค่าราว 7 หมื่นล้านดอลลาร์ในปี 2022 ตามข้อมูลของสภาทองคำโลก (World Gold Council) นอกจากนี้ ทองคำยังถูกอธิบายว่ามีความสัมพันธ์ผกผันกับเงินดอลลาร์สหรัฐและพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ และมีการกำหนดราคาในรูปดอลลาร์ผ่าน XAU/USD
ปัจจัยมหภาคที่หนุนทองคำ
เราเชื่อว่าแนวโน้มเงินเฟ้อสหรัฐที่ชะลอลงล่าสุดบ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ที่เฟดอาจปรับท่าทีเชิงนโยบายในช่วงปลายปีนี้ ข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐล่าสุดสำหรับเดือนพฤษภาคม 2026 อยู่ที่ 2.8% ส่งผลให้ตลาดเพิ่มความคาดหวังต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยก่อนสิ้นปี สภาพแวดล้อมดังกล่าวทำให้การถือครองสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทน (non-yielding) อย่างทองคำมีความน่าสนใจมากขึ้น
มุมมองนี้กดดันค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งมีความสัมพันธ์แบบผกผันกับทองคำ โดยดัชนีดอลลาร์ (DXY) อ่อนตัวลงแล้วจากจุดสูงสุด 105.5 ในเดือนที่แล้ว มาอยู่บริเวณราว 104.2 ในปัจจุบัน เงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าช่วยหนุนราคาทองคำโดยตรง เนื่องจากทำให้ทองคำมีราคาถูกลงสำหรับผู้ถือครองสกุลเงินอื่น
อุปสงค์จากธนาคารกลางและกลยุทธ์การเทรด
เรายังเห็นอุปสงค์ทองคำแท่ง (physical demand) จากธนาคารกลางที่ยังคงต่อเนื่อง ซึ่งช่วยสร้าง “ฐานรองรับ” ที่แข็งแกร่งให้กับตลาด โดยธนาคารกลางทั่วโลกรวมกันซื้อเพิ่มมากกว่า 90 ตันในไตรมาส 1/2026 สะท้อนแนวโน้มการกระจายเงินสำรองออกจากดอลลาร์อย่างต่อเนื่อง การเข้าซื้ออย่างสม่ำเสมอจากสถาบันขนาดใหญ่เป็นแรงหนุนเชิงโครงสร้างที่สำคัญต่อราคา
ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ โดยเฉพาะการหยุดชะงักของการค้าและการขนส่งทางทะเลที่ยังดำเนินอยู่ ทำให้ความไม่แน่นอนของตลาดยังอยู่ในระดับสูง ทองคำได้รับประโยชน์จากสถานะสินทรัพย์ปลอดภัยในช่วงที่ความผันผวนเพิ่มขึ้น เราคาดว่าฉากทัศน์ดังกล่าวจะทำให้ความผันผวนยังสูง และเปิดโอกาสที่ชัดเจนสำหรับกลยุทธ์ผ่านตราสารอนุพันธ์
จากปัจจัยข้างต้น เราวางสถานะเพื่อคาดหวังการปรับขึ้นต่อในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า เราเห็นว่าการซื้อคอลออปชัน (call options) หรือการทำบูลคอลสเปรด (bull call spreads) บนสัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำ ให้สัดส่วนผลตอบแทนต่อความเสี่ยงที่น่าสนใจ กลยุทธ์เหล่านี้ช่วยให้นักเทรดสามารถจับโอกาสจากการเคลื่อนไหวที่มีโอกาสมุ่งสู่ระดับ 2,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์ พร้อมกำหนดความเสี่ยงสูงสุดได้อย่างชัดเจน
