WTI ซื้อขายบริเวณ 87.40 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในช่วงการซื้อขายเอเชียวันพุธ หลังร่วงมากกว่า 2.5% ในเซสชันก่อนหน้า โดยราคาผันผวนท่ามกลางความกังวลรอบใหม่เกี่ยวกับความเสี่ยงอุปทานในตะวันออกกลางหยุดชะงัก การผ่อนคลายเพียงชั่วคราวในวันอังคาร เมื่ออิสราเอลและอิหร่านหยุดการสู้รบชั่วคราว ได้กลับกลายเป็นการยกระดับความตึงเครียดอีกครั้ง หลังสหรัฐดำเนินการโจมตีตอบโต้ระลอกที่สามต่อเป้าหมายชายฝั่งของอิหร่าน ภายหลังอิหร่านยิงขีปนาวุธพิสัยไกลอย่างน้อย 3 ลูกจากเมืองอิสฟาฮาน ความเคลื่อนไหวดังกล่าวเกิดขึ้นต่อเนื่องจากการโจมตีครั้งแรกของสหรัฐเมื่อวันอังคาร ซึ่งวอชิงตันระบุว่าเป็นการตอบโต้ “อย่างได้สัดส่วน” ต่อกรณีที่อิหร่านยิงเฮลิคอปเตอร์ติดอาวุธของสหรัฐตกใกล้ช่องแคบฮอร์มุซ
ความคืบหน้าทางการทูตหยุดชะงัก โดยเตหะรานเตือนว่าจะกลับมาเปิดฉากสู้รบเต็มรูปแบบ หากอิสราเอลยังเดินหน้าปฏิบัติการต่อฮิซบอลเลาะห์ในเลบานอน ความตึงเครียดของตลาดยังถูกหนุนจากดุลยภาพกายภาพที่ตึงตัวขึ้น: ข้อมูล API ระบุว่าสต็อกน้ำมันดิบสหรัฐลดลง 9.1 ล้านบาร์เรลในสัปดาห์ที่ผ่านมา ส่งผลให้ระดับคงคลังลงมาแตะจุดต่ำสุดในรอบ 4 เดือน แยกกันนั้น รัฐมนตรีพลังงานสหรัฐกล่าวเมื่อวันอังคารว่า ปริมาณการเดินเรือและการส่งออกน้ำมันผ่านช่องแคบฮอร์มุซกำลังเพิ่มขึ้น แม้สงครามจะเข้าสู่เดือนที่สามแล้วก็ตาม
ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์และกลยุทธ์การเทรด
ท่ามกลางความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ยกระดับขึ้น เรามองว่า WTI เผชิญแรงกดดันขาขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยปัจจุบันซื้อขายราว 87.40 ดอลลาร์ ความกังวลด้านอุปทานรอบใหม่เกิดขึ้นโดยตรงจากการโจมตีตอบโต้ของสหรัฐและการขู่เปิดฉากสู้รบเต็มรูปแบบของอิหร่าน ความตึงเครียดภูมิรัฐศาสตร์จึงเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของตลาดในอีกหลายสัปดาห์ข้างหน้า
เรามองว่าเทรดเดอร์ควรพิจารณาซื้อออปชัน Call บนสัญญาฟิวเจอร์ส WTI ที่มีอายุคงเหลือสิ้นสุดช่วงปลายเดือนก.ค. หรือส.ค. 2026 กลยุทธ์นี้เปิดโอกาสให้เข้าร่วมรับประโยชน์จากการพุ่งขึ้นของราคา หากความขัดแย้งเลวร้ายลงและห่วงโซ่อุปทานถูกรบกวน อีกทั้งยังกำหนดความเสี่ยงสูงสุดไว้ที่ค่า Premium ที่จ่าย หากเกิดการหยุดยิงอย่างฉับพลัน
มุมมองเชิงบวกดังกล่าวยังได้รับแรงหนุนจากปัจจัยพื้นฐานที่ตึงตัวนอกเหนือจากความขัดแย้งเฉพาะหน้า โดยในการประชุมช่วงต้นเดือนมิ.ย. OPEC+ ยืนยันการขยายเวลาลดกำลังการผลิตโดยสมัครใจ 2.2 ล้านบาร์เรลต่อวันไปจนถึงสิ้นไตรมาส 3 นอกจากนี้ รายงาน IEA ล่าสุดได้ปรับเพิ่มคาดการณ์อุปสงค์โลกสำหรับครึ่งหลังของปี 2026 โดยอ้างถึงการบริโภคที่แข็งแกร่งกว่าคาด
ความผันผวน กลยุทธ์ออปชัน และความเสี่ยงด้านปัจจัยพื้นฐาน
สถานการณ์ยังคงคาดการณ์ได้ยากอย่างยิ่ง บ่งชี้ว่าความผันผวนในตลาดมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ดังนั้น เราจึงพิจารณากลยุทธ์อย่าง Long Straddle ซึ่งทำกำไรได้จากการเคลื่อนไหวของราคาอย่างรุนแรงไม่ว่าทิศทางใด การคลี่คลายความตึงเครียดอย่างฉับพลันอาจทำให้ราคาร่วงลงได้เร็วพอๆ กับที่ปรับขึ้นมา
ข้อมูลตลาดล่าสุดสนับสนุนธีมความผันผวนดังกล่าว โดยดัชนีความผันผวนของน้ำมันดิบ CBOE (OVX) พุ่งขึ้นเหนือระดับ 45 ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ย 3 เดือนที่ 32 อย่างมาก ระดับความผันผวนโดยนัยนี้คล้ายกับช่วงหลังการรุกรานยูเครนในปี 2022 สะท้อนว่าตลาดกำลัง “ตั้งราคา” ความเสี่ยงของการหยุดชะงักครั้งใหญ่ ส่งผลให้ค่า Premium ของออปชันมีราคาแพง แต่ก็สะท้อนความเสี่ยงจริงของการแกว่งตัวแรงของราคา
ขณะเดียวกัน เราต้องยอมรับรายงานที่ระบุว่าการส่งออกน้ำมันผ่านช่องแคบฮอร์มุซเพิ่มขึ้น ซึ่งอาจช่วยจำกัดแรงรีบาวด์ของราคา การลดลงของสต็อกน้ำมันดิบสหรัฐ 9.1 ล้านบาร์เรลอาจเป็นปฏิกิริยาระยะสั้นมากกว่าจะเป็นแนวโน้มถาวร หากเส้นทางเดินเรือสำคัญยังคงเปิดอยู่ ความเป็นไปได้ที่อุปทานยังยืนได้ต่อเนื่องจึงเป็นเหตุผลที่เราชอบกลยุทธ์ออปชันแบบจำกัดความเสี่ยง มากกว่าการเปิดสถานะ Long ฟิวเจอร์สโดยตรง
