การนำเข้าของแคนาดาเพิ่มขึ้นในเดือนเมษายนสู่ระดับ 72.44 พันล้านดอลลาร์ จาก 70.99 พันล้านดอลลาร์ในเดือนก่อนหน้า การปรับขึ้นรายเดือนสะท้อนแรงไหลเข้าของสินค้าในระดับที่แข็งแกร่งขึ้น เพิ่มแรงขับต่อกิจกรรมการค้าโดยรวมในช่วงดังกล่าว
แม้ตัวเลขจะบ่งชี้อุปสงค์การนำเข้าที่สูงขึ้น แต่รายงานนี้ให้ภาพเปรียบเทียบที่ชัดเจนระหว่างสองเดือน: 70.99 พันล้านดอลลาร์ในเดือนมีนาคม เทียบกับ 72.44 พันล้านดอลลาร์ในเดือนเมษายน การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวหมายถึงการเพิ่มขึ้น 1.45 พันล้านดอลลาร์ โดยการนำเข้าปรับสูงขึ้นต่อเนื่องตลอดเดือน
อุปสงค์ในประเทศที่ยืนหยัด และนโยบายธนาคารกลางแคนาดา
การเพิ่มขึ้นของการนำเข้าในเดือนเมษายนสู่ 72.44 พันล้านดอลลาร์เป็นสัญญาณว่าอุปสงค์ภายในประเทศของแคนาดายังคงแข็งแกร่ง เรามองว่านี่เป็นตัวชี้วัดว่าเศรษฐกิจแคนาดายังมีความยืดหยุ่น และอาจเพิ่มแรงกดดันเงินเฟ้อได้ ความแข็งแรงดังกล่าวบ่งชี้ว่าการใช้จ่ายของผู้บริโภคยังทรงตัวดีกว่าที่หลายฝ่ายคาดไว้
จากข้อมูลนี้ เราเชื่อว่าธนาคารกลางแคนาดา (BoC) จะคงท่าทีเข้มงวด (hawkish) ต่อไปในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า โดย BoC คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ในการประชุมวันที่ 4 มิถุนายน และตัวเลขนำเข้าที่แข็งแกร่งเช่นนี้ทำให้โอกาสลดดอกเบี้ยช่วงฤดูร้อนมีน้อยมาก เราควรปรับสถานะในตราสารอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ยให้สะท้อนความเป็นไปได้ที่ดอกเบี้ยจะ “สูงนานกว่าคาด” และอาจยืดไปจนถึงปลายปี
นัยต่อตลาดเงินและตลาดหุ้น
สำหรับผู้ค้าสกุลเงิน โดยทฤษฎีแล้วข้อมูลนี้ควรเป็นแรงหนุนต่อดอลลาร์แคนาดา อย่างไรก็ดี คู่เงิน USD/CAD ยังคงเคลื่อนไหวใกล้ระดับ 1.3750 อย่างเหนียวแน่น จากแรงหนุนของดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าในวงกว้าง เรากำลังพิจารณากลยุทธ์ออปชัน เช่น การขายพุตที่อยู่นอกเงิน (out-of-the-money puts) บนดอลลาร์แคนาดา เพื่อใช้ประโยชน์จากปัจจัยพื้นฐานที่สนับสนุนค่าเงิน ขณะเดียวกันยอมรับข้อจำกัดจากแนวต้านในระดับปัจจุบัน
ความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจนี้เป็นสัญญาณผสมต่ดัชนี S&P/TSX Composite Index แม้การบริโภคที่แข็งแรงจะเป็นผลบวกต่อรายได้ภาคธุรกิจ แต่ความเสี่ยงที่ดอกเบี้ยจะอยู่สูงขึ้นอาจจำกัดอัพไซด์ของตลาด ซึ่งสะท้อนผ่านดัชนีที่พยายามยืนเหนือ 22,500 ได้อย่างยากลำบาก เราจึงระมัดระวังต่ออัพไซด์ของตลาดโดยรวม และกำลังพิจารณาการซื้อพุตเพื่อป้องกันความเสี่ยง หรือกลยุทธ์คัฟเวอร์คอล (covered call) บน ETF ดัชนีหลักของแคนาดา
ปัจจัยสำคัญคือการติดตามข้อมูล CPI ล่าสุดของแคนาดาสำหรับเดือนพฤษภาคม ซึ่งคาดว่าจะเผยแพร่ในสัปดาห์หน้า หากเงินเฟ้อออกมาร้อนแรงอีกครั้ง โดยนักเศรษฐศาสตร์คาดว่าอาจอยู่ราว 2.9% ก็แทบจะตอกย้ำจุดยืนของ BoC อย่างแน่นอน ซึ่งจะสนับสนุนมุมมองของเราว่า กลยุทธ์อนุพันธ์ควรเอนเอียงไปทางดอลลาร์แคนาดาที่ทรงตัวหรือแข็งค่าขึ้นเล็กน้อย และการปรับขึ้นของหุ้นแคนาดาที่มีกรอบจำกัด
