ราคาทองคำ (XAU/USD) แทบไม่เปลี่ยนแปลงในวันอังคาร โดยซื้อขายใกล้ระดับต่ำสุดในรอบราว 2 เดือนครึ่งแถว 4,268 ดอลลาร์ หลังแรงรีบาวด์ไปต่อไม่ไหวเมื่อขึ้นไปต่ำกว่า 4,360 ดอลลาร์เล็กน้อย แม้บรรยากาศรับความเสี่ยงจะดีขึ้นเล็กน้อยจากการพักรบในตะวันออกกลาง แต่แทบไม่ช่วยหนุนทองคำ เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่สูงขึ้นยังคงกดดัน แม้เงินดอลลาร์สหรัฐจะอ่อนค่าลงก็ตาม อิสราเอลและอิหร่านยังคงอยู่ในภาวะสงบศึกแบบตึงเครียด ขณะที่การโจมตีของอิสราเอลในเมืองไทร์ทำให้มีผู้เสียชีวิต 8 ราย; โดนัลด์ ทรัมป์กล่าวว่าเชื่อมั่นว่าจะบรรลุข้อตกลงกับเตหะรานได้ภายในไม่กี่วัน ขณะนี้ตลาดโฟกัสไปที่การประกาศ CPI สหรัฐในวันพุธ หลังรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตร (Nonfarm Payrolls) สัปดาห์ที่แล้วตอกย้ำมุมมองต่อท่าทีเฟดที่เข้มงวดมากขึ้น
เชิงเทคนิค XAU/USD อยู่แถว 4,337 ดอลลาร์ และยังมีอคติเป็นขาลงหลังหลุดเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน (200-day SMA) เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ราคาเคลื่อนไหวใกล้ฐานของกรอบขาลง (descending channel) โดยมีแนวต้านแถว 4,370 ดอลลาร์ และแนวรับที่ 4,268 ดอลลาร์ จากนั้นบริเวณ 4,220 ดอลลาร์ ขณะที่จุดต่ำสุดตั้งแต่ต้นปีอยู่ราว 4,100 ดอลลาร์ สัญญาณโมเมนตัมยังอ่อนแอ โดย RSI อยู่ช่วงกลางระดับ 30 และ MACD ติดลบชัดเจน การฟื้นตัวจะต้องผ่านโซน 4,350–4,365 ดอลลาร์ และเส้น 200-day SMA ใกล้ 4,445 ดอลลาร์ จึงจะเปิดทางไป 4,540 ดอลลาร์ได้
—
ปัจจัยขับเคลื่อนตลาดและระดับทางเทคนิค
เรามองว่าทองคำยัง “ทรงตัว” ใต้ระดับ 2,320 ดอลลาร์ เมื่อเข้าสู่สัปดาห์ที่สองของเดือนมิถุนายน 2026 แรงกดดันหลักต่อราคามาจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ทรงตัวแข็งแกร่ง โดยบอนด์อายุ 10 ปีเคลื่อนไหวใกล้ 4.4% ทำให้สินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนอย่างทองคำดูไม่น่าสนใจ ส่งผลให้แรงส่งขาขึ้นที่มีนัยสำคัญถูกจำกัดในระยะนี้
แรงกดดันดังกล่าวเชื่อมโยงโดยตรงกับความคาดหวังด้านนโยบายการเงินของเฟด รายงานการจ้างงานสหรัฐที่แข็งแกร่งเกินคาดเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ซึ่งระบุว่าเศรษฐกิจเพิ่มการจ้างงาน 272,000 ตำแหน่งในเดือนพฤษภาคม ได้ลดทอนความหวังต่อการลดดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้ การชะลอการผ่อนคลายนโยบายการเงินมีแนวโน้มทำให้เงินดอลลาร์และยีลด์สหรัฐอยู่ในระดับสูงต่อไป ซึ่งเป็นปัจจัยต้านทองคำในระยะใกล้
ในมุมมองการเทรด เราจับตาระดับเทคนิคสำคัญ การรีบาวด์ใดๆ มีแนวโน้มเผชิญแนวต้านเด่นใกล้เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน (50-day moving average) ซึ่งอยู่ราว 2,345 ดอลลาร์ ด้านล่าง แนวรับล่าสุดแถว 2,285 ดอลลาร์เป็นระดับสำคัญที่ต้องติดตาม เพราะหากหลุดลงไปอาจส่งสัญญาณไปสู่โซน 2,200 ดอลลาร์
—
กลยุทธ์การเทรดและแนวรับระยะยาว
สำหรับผู้เทรดอนุพันธ์ สภาพแวดล้อมนี้บ่งชี้ให้คงท่าทีระมัดระวังถึงเอนเอียงฝั่งขาลงในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า เราเห็นว่า การซื้อพุตออปชัน (put options) ที่ราคาใช้สิทธิต่ำกว่าระดับแนวรับ 2,285 ดอลลาร์ เป็นวิธีวางสถานะเพื่อรับโอกาสอ่อนตัวต่อแบบ “จำกัดความเสี่ยง” ได้ชัดเจน กลยุทธ์นี้ช่วยจำกัดการขาดทุนหากตลาดกลับทิศและดีดขึ้นจากข่าวที่ไม่คาดคิด
โดยรายงานดัชนีราคาผู้บริโภคสหรัฐ (CPI) มีกำหนดประกาศในวันพุธ เราคาดว่าความผันผวนของราคาจะเพิ่มขึ้นมาก ผู้เทรดที่คาดว่าจะเกิดการแกว่งแรงแต่ไม่มั่นใจทิศทาง อาจพิจารณากลยุทธ์ long strangle ซึ่งเป็นการซื้อทั้งคอลออปชัน (out-of-the-money call) และพุตออปชัน (out-of-the-money put) เพื่อทำกำไรจากการเคลื่อนไหวรุนแรงได้ทั้งสองทางหลังประกาศข้อมูล
อย่างไรก็ดี ควรยอมรับว่ามีแรงหนุนเชิงโครงสร้างจากการเข้าซื้อของธนาคารกลางทั่วโลก สภาทองคำโลก (World Gold Council) รายงานว่า ธนาคารกลางเพิ่มทองคำสุทธิ 290 ตันในไตรมาส 1/2024 ต่อเนื่องจากแนวโน้มการซื้อในระดับสูงเป็นประวัติการณ์ แม้ยังไม่ใช่ปัจจัยขับเคลื่อนราคาในระยะสั้น แต่ช่วยสร้าง “พื้น” ระยะยาวที่แข็งแรง ซึ่งน่าจะจำกัดความเสี่ยงของการปรับลงรุนแรงมากกว่านี้
