เบรนท์และ WTI ปรับขึ้นราว 4–5% หลังเหตุการณ์แลกเปลี่ยนการโจมตีด้วยขีปนาวุธระหว่างอิหร่าน–อิสราเอลทำให้ตลาดกังวลต่อความเสี่ยงการหยุดชะงักของอุปทานพลังงานและแนวโน้มเงินเฟ้อ โดย WTI พุ่ง 4.7% สู่ 94.80 ดอลลาร์ และเบรนท์เพิ่มขึ้น 4.7% สู่ 97.50 ดอลลาร์ ขณะที่ก๊าซธรรมชาติยุโรปปรับขึ้น 5% สู่ 51.2 ยูโร ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวที่มากที่สุดในรอบ 3 สัปดาห์ นอกจากนี้ ตลาดยังให้ความสำคัญกับสต็อก โดยคาดว่าการลดลงของสินค้าคงคลัง (draws) จะเพิ่มขึ้นต่อเนื่องสู่ราว 11 ล้านบาร์เรลต่อวัน (mb/d) ในเดือนมิถุนายน
ด้านนโยบายอุปทาน สมาชิก OPEC+ รวมถึงซาอุดีอาระเบีย รัสเซีย อิรัก คูเวต คาซัคสถาน แอลจีเรีย และโอมาน เห็นชอบให้เพิ่มกำลังการผลิตรวม 188,000 บาร์เรลต่อวัน (b/d) ตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2026 พร้อมทั้งคงความยืดหยุ่นในการปรับแผน โดยยังมีทางเลือกในการเพิ่ม หยุดชั่วคราว หรือย้อนกลับการทยอยยกเลิกมาตรการลดกำลังการผลิต รวมถึงมาตรการที่ประกาศไว้เมื่อเดือนพฤศจิกายน 2023
ความกังวลภูมิรัฐศาสตร์และภาวะตลาดตึงตัวหนุนราคาพลังงาน
ท่ามกลางราคาน้ำมันดิบเบรนท์ที่ขยับเข้าใกล้ระดับจิตวิทยา 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เรามองว่าทิศทางระยะใกล้ถูกขับเคลื่อนด้วยความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์มากกว่าปัจจัยพื้นฐาน การแลกเปลี่ยนการโจมตีด้วยขีปนาวุธโดยตรงระหว่างอิหร่านและอิสราเอลได้เติม “พรีเมียมความเสี่ยง” ให้กับตลาดอย่างมีนัยสำคัญ ความตึงเครียดที่ยกระดับขึ้นเช่นนี้ชี้ว่าการถือสถานะฝั่งซื้อผ่านออปชันคอล (call options) เป็นกลยุทธ์ที่รอบคอบเพื่อรับประโยชน์จากความเป็นไปได้ของการพุ่งขึ้นของราคา
ตลาดพื้นฐานเองอยู่ในภาวะตึงตัวอยู่แล้ว ซึ่งยิ่งขยายผลของความกังวลเรื่องอุปทานสะดุด ข้อมูลล่าสุดจากสำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานสหรัฐ (EIA) แสดงให้เห็นการลดลงของสต็อกน้ำมันดิบรายสัปดาห์อย่างต่อเนื่องตลอดเดือนที่ผ่านมา โดยรายงานฉบับล่าสุดชี้ว่าสต็อกลดลงมากกว่าคาดที่ 2.5 ล้านบาร์เรล ภาวะตึงตัวดังกล่าวสนับสนุนมุมมองว่าการลดลงของสต็อกอาจรุนแรงขึ้น และช่วยสร้าง “ฐานรองรับ” ให้ระดับราคาแม้ความตึงเครียดจะผ่อนคลายลงเล็กน้อย
นโยบาย OPEC+ ความผันผวน และโอกาสข้ามตลาด
เรามองว่าการตัดสินใจล่าสุดของ OPEC+ เป็นปัจจัยหนุนราคาน้ำมันในระยะใกล้ แผนเพิ่มกำลังการผลิต 188,000 บาร์เรลต่อวันสำหรับเดือนกรกฎาคมเป็นเพียงการขยับเชิงสัญลักษณ์ และสะท้อนว่ากลุ่มไม่ได้เร่งรีบที่จะสกัดแรงขึ้นรอบนี้ การระบุอย่างชัดเจนถึงความยืดหยุ่นในการ “หยุดหรือย้อนกลับ” แผนการลดกำลังการผลิต บ่งชี้ว่ามีแนวโน้มจะปกป้องระดับราคาสูงมากกว่าจะเร่งเพิ่มอุปทานเข้าสู่ตลาดที่ยังไม่แน่นอน
ในอดีต เหตุการณ์ลักษณะนี้มักก่อให้เกิดความผันผวนสูง ซึ่งนักเทรดสามารถใช้ให้เป็นประโยชน์ได้ ตัวอย่างเช่น หลังเหตุโดรนโจมตีโรงงานของซาอุดี อารามโกในปี 2019 น้ำมันดิบเบรนท์กระโดดเกือบ 15% ในวันซื้อขายเดียว แม้การเจรจาหยุดยิงจะเป็นความเสี่ยงด้านลบ (downside risk) แต่โมเมนตัมปัจจุบันยังเข้าทางฝั่งกระทิง ดังนั้นการถือสถานะฝั่งซื้อควรมีการป้องกันความเสี่ยงด้วยจุดตัดขาดทุน (stop-loss) เผื่อกรณีเกิดความคืบหน้าทางการทูตแบบฉับพลัน
แรงส่งที่ลามไปยังตลาดก๊าซธรรมชาติยุโรป ซึ่งขึ้นทำจุดสูงสุดในรอบ 3 สัปดาห์ ไม่ควรถูกมองข้าม เพราะยืนยันว่าผู้เล่นตลาดประเมินความเสี่ยงกว้างต่ออุปทานพลังงานที่ไหลออกจากหรือต้องผ่านตะวันออกกลาง ซึ่งเปิดโอกาสทำกลยุทธ์แบบเคลื่อนไหวสอดคล้อง (correlated trading) ในสัญญาซื้อขายล่วงหน้า TTF เนื่องจากหากเกิดการหยุดชะงักในช่องแคบฮอร์มุซ จะกระทบทั้งการขนส่ง LNG และเรือบรรทุกน้ำมันดิบควบคู่กันไป
