Nasdaq ร่วงเกือบ 5% ในวันศุกร์ สร้างแรงสั่นสะเทือนต่อหุ้นทั่วโลก และทำให้เกิดคำถามว่าการปรับลงครั้งนี้เป็นจุดเริ่มต้นของการปรับฐานที่ลึกกว่านี้หรือไม่ ในเชิงเทคนิค การอ่อนตัวดังกล่าวยังคงยืนเหนือระดับ Fibonacci retracement 23.6% ซึ่งมักใช้เป็นเกณฑ์ประเมินว่าแนวโน้มขาขึ้นในภาพใหญ่ยังไม่เสียทรง อย่างไรก็ดี การเคลื่อนไหวของราคากำลังเข้าใกล้ “จุดเปลี่ยน” สำคัญ
การรีบาวด์ใดๆ ยังถูกจำกัดด้วยจุด Pivot รายวันที่ 29,305 ทำให้ระดับดังกล่าวเป็นหมุดอ้างอิงระยะสั้นเมื่อวอลล์สตรีทกลับมาเปิดทำการอีกครั้ง หากแรงขายกลับมาอีก ตลาดจะหันไปจับตาแนวรับถัดไปที่ 27,732 และ 27,672 ก่อนต่อด้วย 27,347 ซึ่งมักถูกเฝ้าดูเป็นโซนที่อาจเกิดแรงซื้อกลับอีกครั้ง วิดีโอนี้เน้นตัวชี้วัดทางเทคนิคดังกล่าว รวมถึงสัญญาณอารมณ์ตลาดจากกราฟ เพื่อวางกรอบว่าตลาดอาจจับตาอะไรในช่วงถัดไป
ระดับทางเทคนิคและพลวัตของความผันผวน
หลังจากแรงเทขายรุนแรงในวันศุกร์ ขณะนี้ตลาดอยู่ในจุดหัวเลี้ยวหัวต่อ โดยการฟื้นตัวยังถูก “กดไว้” ที่ Pivot 29,305 ประเด็นเร่งด่วนคือผู้ซื้อจะปกป้องโซนแนวรับปัจจุบันที่ก่อตัวจาก Fibonacci retracement 23.6% ได้หรือไม่ ช่วงไม่กี่เซสชันถัดจากนี้จะมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการชี้ทิศทางระยะสั้น
ดัชนีความผันผวน CBOE (VIX) ซึ่งมักถูกเรียกว่า “มาตรวัดความกลัว” ของตลาด พุ่งขึ้นกว่า 40% ในวันศุกร์ ปิดใกล้ระดับ 28 ทำให้ค่าเบี้ยประกันออปชันแพงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ สัญญาณความกังวลนี้สะท้อนผ่านดัชนี CNN Fear & Greed ที่ขยับเข้าสู่โซน “Extreme Fear” ซึ่งในอดีตมักเกิดขึ้นก่อนการเด้งกลับของตลาด ต้นทุนออปชันที่สูงบ่งชี้ว่ากลยุทธ์ฝั่ง “ขายพรีเมียม” อาจน่าสนใจกว่าการเข้าซื้อออปชันโดยตรง
กลยุทธ์และบริบททางประวัติศาสตร์
สำหรับผู้ที่มองว่านี่เป็นโอกาสสะสม เราเห็นศักยภาพของการขายพุต (sell puts) ที่ราคาใช้สิทธิใกล้แนวรับสำคัญ 27,732 และ 27,672 กลยุทธ์นี้ช่วยให้เก็บพรีเมียมที่กำลัง “บวม” จากความผันผวน พร้อมกำหนดระดับราคาที่เรายินดีซื้อหากถูกใช้สิทธิ ความผันผวนที่สูงทำให้รายได้จากสถานะลักษณะนี้สูงกว่าช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา
ในทางกลับกัน หากดัชนีไม่สามารถทะลุ 29,305 ได้อย่างต่อเนื่อง จะสะท้อนความอ่อนแอที่ยังคงอยู่ ทำให้การถือพุตเพื่อป้องกันความเสี่ยง (protective puts) เป็นทางเลือกที่รอบคอบสำหรับพอร์ตฝั่ง Long อย่างไรก็ดี ด้วยต้นทุนที่สูง การใช้ put spreads อาจเป็นวิธีที่ใช้เงินทุนอย่างมีประสิทธิภาพมากกว่าในการคุ้มครองความเสี่ยงขาลง แนวทางนี้ทำให้มีส่วนร่วมกับการปรับลงต่อได้ พร้อมจำกัดต้นทุนจ่ายล่วงหน้าในการเฮดจ์
ในอดีตเราเคยเห็นการร่วงเร็วคล้ายกัน เช่น การปรับฐานเกือบ 20% ในไตรมาส 4 ปี 2018 ก่อนจะตามมาด้วยการปรับขึ้นแรงในปีถัดไป แบบอย่างดังกล่าว ประกอบกับข้อเท็จจริงที่ว่าแนวโน้มขาขึ้นระยะยาวยังไม่เสียโครงสร้างในเชิงเทคนิค สนับสนุนมุมมองของเราว่าภาวะนี้มีแนวโน้มเป็น “การปรับฐาน” มากกว่าการกลับตัวเป็นขาลงเต็มรูปแบบ
