ทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของจีนเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 3.442 ล้านล้านดอลลาร์ในเดือนพฤษภาคม จากเดิม 3.411 ล้านล้านดอลลาร์ สะท้อนการเพิ่มขึ้นแบบเดือนต่อเดือนของปริมาณสินทรัพย์ภายนอกทางการของประเทศ การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวทำให้ทุนสำรองอยู่ใกล้กรอบบนของช่วงเคลื่อนไหวล่าสุด
ข้อมูลดังกล่าวถูกรายงานโดยทีมบรรณาธิการของ FXStreet ซึ่งระบุว่าการนำเสนอของตนเป็นงานข่าวที่มุ่งเน้นตลาดฟอเร็กซ์ โดยพาดหัวข้อมูลดังกล่าวไม่ได้แนบรายละเอียดเชิงระเบียบวิธีเพิ่มเติม
นัยต่อเสถียรภาพค่าเงินและความผันผวน
เรามองว่าการเพิ่มขึ้นของทุนสำรองเงินตราต่างประเทศจีนสู่ระดับ 3.442 ล้านล้านดอลลาร์เป็นสัญญาณที่ชัดเจนของการเข้าแทรกแซงจากธนาคารกลางจีน (PBOC) การเพิ่มขึ้นนี้บ่งชี้ว่าหน่วยงานกำกับกำลังเข้าซื้อดอลลาร์สหรัฐเพื่อป้องกันไม่ให้เงินหยวนแข็งค่ามากเกินไป สำหรับเรา สิ่งนี้ตอกย้ำมุมมองว่า “เสถียรภาพของค่าเงิน” คือเป้าหมายนโยบายหลักในช่วงนี้
ด้วยเหตุนี้ เราเชื่อว่าความผันผวนของคู่เงิน USD/CNY จะยังถูกกดให้อยู่ในระดับต่ำในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า ความผันผวนโดยนัยของออปชันเงินหยวนอายุ 1 เดือนปรับลดลงมาใกล้จุดต่ำสุดของปีที่ 4.1% แล้ว และเราคาดว่าแนวโน้มนี้จะต่อเนื่อง ทำให้กลยุทธ์ขายความผันผวน เช่น iron condor หรือ short straddle บนคู่เงินดังกล่าวมีความน่าสนใจ
ผลกระทบต่อตลาดสินค้าโภคภัณฑ์และอนุพันธ์หุ้น
สภาวะค่าเงินที่ถูกบริหารจัดการเช่นนี้ยังช่วยพยุงตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ เพราะลดชั้นของความไม่แน่นอนสำหรับผู้ซื้อรายใหญ่ที่สุดของโลก เราเห็นราคาทองแดงทรงตัวเหนือ 10,000 ดอลลาร์ต่อตัน ส่วนหนึ่งมาจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินหยวนที่คาดการณ์ได้มากขึ้น นักเทรดอนุพันธ์อาจพิจารณาขายพุทนอกเงิน (out-of-the-money) ในกลุ่มโลหะอุตสาหกรรม เพื่อใช้ประโยชน์จากเสถียรภาพดังกล่าว
สำหรับอนุพันธ์หุ้น เงินหยวนที่ทรงตัวถือเป็นปัจจัยบวกต่อหุ้นจีน โดยลดความเสี่ยงสำหรับนักลงทุนต่างชาติ ขณะที่ดัชนีฮั่งเส็งแสดงความแข็งแกร่ง สภาพแวดล้อมปัจจุบันอาจเอื้อต่อการเขียนคอลแบบมีหลักทรัพย์ค้ำประกัน (covered calls) บนพอร์ตหุ้นจีนที่ถืออยู่เดิม ช่วยสร้างรายได้ระหว่างที่การดำเนินการของธนาคารกลางจำกัดโอกาสเกิดแรงกระแทกครั้งใหญ่ในตลาด
