Fars รายงานว่า ซาอีด อะจอร์ลู ซึ่งถูกระบุว่าเป็นสมาชิกทีมเจรจาของอิหร่าน ได้นำเสนอข้อเสนอ 4 ระยะสำหรับข้อตกลงอิหร่าน–สหรัฐฯ โดยระยะแรกจะมุ่งยุติสงครามและหยุดปฏิบัติการทางทหาร ระยะที่สองจะขยับไปสู่มาตรการและกลไกเชิงปฏิบัติการที่เกี่ยวข้องกับช่องแคบฮอร์มุซ (Strait of Hormuz) รวมถึงการยกเลิกการปิดล้อมของกองทัพเรือสหรัฐฯ การยกเลิกข้อจำกัด การยุติมาตรการคว่ำบาตรน้ำมัน และการปลดล็อกทรัพย์สินของอิหร่านรวมถึงทรัพยากรทางการเงินที่ถูกอายัด
ภายใต้แผนดังกล่าว ระยะที่สามจะครอบคลุมการหารือเกี่ยวกับมาตรการเพิ่มเติมและโครงการนิวเคลียร์ของอิหร่าน ส่วนระยะที่สี่และเป็นระยะสุดท้ายจะจัดตั้งคณะกรรมการกำกับดูแล เพื่อทำหน้าที่กำกับการดำเนินการตามความเข้าใจและติดตามการปฏิบัติตามพันธกรณีของทุกฝ่ายที่เกี่ยวข้อง
ผลกระทบต่อพรีเมียมความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์และกลยุทธ์ตลาดน้ำมัน
เรามองข้อเสนอ 4 ระยะนี้เป็นสัญญาณสำคัญของความเป็นไปได้ในการลดระดับความตึงเครียดในตะวันออกกลาง ผลกระทบทันทีคือการลดลงของพรีเมียมความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ที่ช่วยพยุงราคาน้ำมันมาหลายเดือน ซึ่งบ่งชี้ว่าแนวโน้มที่เป็นไปได้มากที่สุดของราคาน้ำมันดิบในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้าคือขาลง
มุมมองนี้ทำให้จำเป็นต้องปรับสถานะการลงทุนในตราสารอนุพันธ์น้ำมันดิบ โดยเฉพาะการพิจารณาขายออปชัน Call ของ Brent และ WTI ที่มีวันหมดอายุเดือนกรกฎาคมและสิงหาคม หลังความตึงเครียดล่าสุดในช่องแคบฮอร์มุซดันสัญญาล่วงหน้า Brent งวดสิงหาคมขึ้นเหนือ 104 ดอลลาร์เมื่อสัปดาห์ก่อน ข่าวนี้ทำให้ราคาถอยลงต่ำกว่า 98 ดอลลาร์แล้ว เราเห็นโอกาสจากการที่ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ยังอยู่ในระดับสูง จากความไม่แน่นอนตลอดเดือนที่ผ่านมา
เรายังคาดว่าความผันผวนโดยรวมของตลาดจะลดลง ซึ่งเป็นธีมที่เกิดขึ้นต่อเนื่องในช่วงต้นปี 2026 ดัชนีความผันผวนน้ำมัน (OVX) ได้ปรับลงจากระดับสูงล่าสุดเหนือ 45 แล้ว และเราคาดว่าจะเข้าสู่กรอบที่ต่ำลงหากการเจรจามีความคืบหน้า ทำให้การขายความผันผวนผ่านกลยุทธ์ เช่น short strangles บน ETF น้ำมัน เป็นแนวทางที่น่าสนใจในการสร้างรายได้
แนวโน้มอุปทาน ความผันผวน และสัญญาล่วงหน้าเดือนถัดไป
ในอดีต ตลาดมักสะท้อน “ความเป็นไปได้ของข้อตกลง” ล่วงหน้าก่อนที่ข้อตกลงจะเสร็จสิ้นอย่างเป็นทางการ เราเคยเห็นพลวัตคล้ายกันในช่วงหลายเดือนก่อนข้อตกลงนิวเคลียร์ปี 2015 ซึ่งราคาน้ำมันอ่อนตัวลงจากความคาดหวังว่าอุปทานจากอิหร่านจะกลับเข้าสู่ตลาด แม้ข้อเสนอนี้จะเป็นเพียงก้าวแรก แต่ได้เปลี่ยนจุดโฟกัสของตลาดจากความเสี่ยงความขัดแย้งเฉพาะหน้า ไปสู่ความเป็นไปได้ของการเพิ่มขึ้นของอุปทานในอนาคต
ระยะที่สองของข้อเสนอถือว่าสำคัญที่สุดต่อ ตลาดน้ำมัน เพราะการยกเลิกมาตรการคว่ำบาตรอาจทำให้อุปทานจำนวนมากกลับเข้าสู่ตลาดได้อีกครั้ง ประมาณการปัจจุบันระบุว่า อิหร่านอาจเพิ่มอุปทานให้ตลาดโลกได้มากกว่า 1.2 ล้านบาร์เรลต่อวันภายใน 6 เดือน หากมีการยกเลิกคว่ำบาตรอย่างเต็มรูปแบบ ศักยภาพการเพิ่มอุปทานดังกล่าวกำลังกดดันสัญญาล่วงหน้าระยะยาวสำหรับช่วงต้นปี 2027 แล้ว
