ดอลลาร์แคนาดาอ่อนค่าลง ขณะที่ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นจากความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่ปะทุขึ้นอีกครั้ง ดัน USD/CAD ขยับเข้าใกล้ระดับ 1.3900 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 2 เดือน ด้านราคาน้ำมันก็ปรับขึ้นเช่นกัน โดย WTI อยู่ที่ 94 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล แม้โดยปกติสถานะของแคนาดาในฐานะผู้ผลิตรายใหญ่อันดับ 4 ของโลกมักทำให้ราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้นเชื่อมโยงกับ CAD ที่แข็งค่าขึ้นก็ตาม อีกด้านหนึ่ง แคนาดาเข้าสู่ภาวะถดถอยทางเทคนิค หลัง GDP ที่แท้จริงหดตัว 0.1% ในไตรมาส 1/2026 ต่อจากการหดตัวในไตรมาส 4/2025 ที่ถูกปรับทบทวนเป็นลดลง 1% ซึ่งหมายถึงการหดตัวติดต่อกันสองไตรมาส ในช่วง 4 ไตรมาสที่ผ่านมา มีถึง 3 ไตรมาสที่ GDP ที่แท้จริงติดลบ
ในมุมการวิเคราะห์ทางเทคนิค กราฟราย 4 ชั่วโมงแสดงให้เห็นว่า USD/CAD อยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบง่าย (SMA) ช่วง 20, 100 และ 200 แท่ง โดย SMA 20 แท่งที่ระดับ 1.3836 ทำหน้าที่เป็นแนวรับใกล้เคียง โมเมนตัมยังเป็นบวกแต่เริ่มอ่อนแรง ขณะที่ RSI อยู่ใกล้ 74 ซึ่งอยู่ในโซนซื้อมากเกินไป สะท้อนความเสี่ยงของการย่อตัว แนวรับอยู่ที่ 1.3836 จากนั้นเป็น SMA 100 แท่งบริเวณ 1.3782 และ SMA 200 แท่งที่ 1.3716; หากทะลุ 1.3900 ได้ จะเปิดทางไป 1.3950 และ 1.3966 ซึ่งเป็นจุดสูงสุดของปีในเดือนมีนาคม
แรงขับเคลื่อนมหภาคหนุนความแข็งแกร่งของ USD เหนือ CAD
เมื่อพิจารณาความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐและภาวะถดถอยทางเทคนิคในแคนาดา เรามองเห็นเส้นทางที่ชัดเจนที่ USD/CAD มีแนวโน้มปรับขึ้นต่อ ความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ยังดำเนินอยู่กำลังกระตุ้นแรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัย ทำให้ดอลลาร์สหรัฐเป็นสกุลเงินที่ได้รับความนิยม แม้ราคาน้ำมันจะอยู่ในระดับสูงก็ตาม พลวัตดังกล่าวชี้ว่าเงินดอลลาร์แคนาดาน่าจะยังเผชิญแรงกดดันในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า
เรามองว่าปัจจัยพื้นฐานสนับสนุน “ลูนี” ที่อ่อนค่า โดยเฉพาะเมื่อเศรษฐกิจแคนาดาหดตัวติดต่อกันสองไตรมาส ตัวเลขล่าสุดจากสถิติแคนาดา (Statistics Canada) สะท้อนการลดลงที่น่ากังวลของการลงทุนภาคธุรกิจ และอัตราว่างงานขยับขึ้นเป็น 6.4% ในเดือนพฤษภาคม 2026 สูงสุดในรอบกว่าหนึ่งปี ความอ่อนแอทางเศรษฐกิจนี้มีแนวโน้มทำให้ธนาคารกลางแคนาดา (BoC) ต้องส่งสัญญาณผ่อนคลาย (dovish) มากขึ้น เกิดความแตกต่างด้านนโยบายที่เด่นชัดเมื่อเทียบกับธนาคารกลางสหรัฐ (Fed)
ในอดีต ช่วงที่ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์สูงอย่างมีนัยสำคัญ เช่น แรงกระแทกช่วงแรกของการรุกรานยูเครนในปี 2022 มักชี้ให้เห็นว่าอุปสงค์ USD ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยสามารถบดบังแรงหนุนจากราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่สูงได้อย่างง่ายดาย ราคาปัจจุบันของ WTI ที่ 94 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลจึงไม่ได้หนุน CAD ตามรูปแบบปกติ เพราะความกังวลต่อการเติบโตของเศรษฐกิจโลกเป็นปัจจัยที่เด่นกว่า เราคาดว่าความ “ไม่สอดคล้อง” นี้จะดำเนินต่อไปตราบใดที่ความตึงเครียดในตะวันออกกลางยังคงอยู่
กลยุทธ์อนุพันธ์และการบริหารความเสี่ยง
สำหรับกลยุทธ์อนุพันธ์ เราให้น้ำหนักกับการซื้อออปชันคอล (call options) บน USD/CAD เพื่อใช้ประโยชน์จากโอกาสที่ราคาจะขยับขึ้นไปทดสอบจุดสูงสุดของปีที่ 1.3966 อย่างไรก็ตาม ค่า RSI ที่อยู่ในโซนซื้อมากเกินไปบริเวณ 74 บ่งชี้ว่าอาจมีการย่อตัวเล็กน้อย ซึ่งอาจเปิดโอกาสให้เข้าซื้อได้ที่ระดับที่เหมาะสมขึ้นใกล้แนวรับ 1.3836 เราพิจารณาซื้อคอลเดือนกรกฎาคมหรือสิงหาคม 2026 โดยมีราคาใช้สิทธิ (strike) ที่ 1.3900 เพื่อให้มีเวลาให้ธีมการลงทุนเกิดผล
เพื่อบริหารความเสี่ยงและต้นทุน การจัดโครงสร้างเป็นบูลคอลสเปรด (bull call spread) เป็นทางเลือกที่น่าสนใจ โดยอาจซื้อคอล 1.3900 พร้อมกันกับขายคอล 1.4000 ซึ่งจะช่วยลดค่าเบี้ยประกัน (premium) ที่ต้องจ่ายตั้งต้น กลยุทธ์นี้ได้ประโยชน์จาก USD/CAD ที่ปรับขึ้น แต่จำกัดกำไรสูงสุดหากคู่เงินทะยานขึ้นแรงเหนือ 1.4000
ความเสี่ยงหลักคือการคลี่คลายความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์อย่างฉับพลัน ซึ่งจะทำให้แรงซื้อ USD ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยถูกคลายออก การหลุดต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 แท่งที่ 1.3716 จะทำให้มุมมองขาขึ้นระยะสั้นของเราไม่สอดคล้อง ดังนั้นเราจะติดตามข่าวสารอย่างใกล้ชิด และใช้ระดับเทคนิคดังกล่าวเป็นสัญญาณสำคัญในการทบทวนสถานะการลงทุนอีกครั้ง
