สเตอร์ลิงอ่อนค่าลงในช่วงการซื้อขายวันพุธของอเมริกาเหนือ หลังสหรัฐฯ และอิหร่านตอบโต้กันด้วยการโจมตีบริเวณช่องแคบฮอร์มุซ กระตุ้นให้นักลงทุนแห่เข้าถือครองดอลลาร์สหรัฐฯ ปอนด์อ่อนค่า 0.28% และ GBP/USD ซื้อขายที่ 1.3426 หลังแตะจุดสูงสุดระหว่างวัน 1.3471
ขณะเดียวกัน ตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ ชี้ว่าตลาดแรงงานยังคงแข็งแกร่ง กิจกรรมทางธุรกิจก็ขยายตัวเช่นกัน แม้จังหวะการเติบโตจะชะลอลง ซึ่งยังคงทำให้ภาพรวมมหภาคเอื้อต่ออุปสงค์ต่อดอลลาร์ ขณะเดียวกันกดดัน GBP/USD
ดอลลาร์แข็งค่า ท่ามกลางความตึงเครียดภูมิรัฐศาสตร์และความแตกต่างทางเศรษฐกิจ
เรากำลังเห็นภาวะ “หนีความเสี่ยง” (flight to safety) เข้าสู่ดอลลาร์สหรัฐฯ แบบคลาสสิก ท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้น ซึ่งสร้างแรงกดดันอย่างมีนัยสำคัญต่อปอนด์ โดยที่ GBP/USD ปัจจุบันซื้อขายอยู่ใกล้ 1.2550 เราคาดว่าคู่นี้มีแนวโน้มอ่อนค่าลงต่อไปในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า สภาพแวดล้อมลักษณะนี้สอดคล้องกับช่วงเวลาทางประวัติศาสตร์ที่ความไม่แน่นอนของโลกส่งผลให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นโดยตรง เมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่น ๆ
ความแข็งแกร่งของดอลลาร์ยังได้แรงหนุนจากเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่ง โดยรายงานการจ้างงานเดือนพฤษภาคมล่าสุดระบุว่าการจ้างงานเพิ่มขึ้น 210,000 ตำแหน่ง ขณะที่อัตราว่างงานยังอยู่ในระดับต่ำที่ 3.8% เมื่อเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงค้างอยู่ราว 2.7% การลดดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จึงดูไม่น่าจะเกิดขึ้นในระยะใกล้ ยิ่งช่วยหนุนดอลลาร์ เศรษฐกิจที่ยืดหยุ่นนี้ทำให้ดอลลาร์ได้เปรียบด้านผลตอบแทน (yield advantage) อย่างชัดเจน
ในทางกลับกัน ภาพเศรษฐกิจสหราชอาณาจักรดูแข็งแรงน้อยกว่า โดย GDP ไตรมาสแรกขยายตัวเพียง 0.1% และเงินเฟ้อชะลอลงสู่ 2.2% ความแตกต่างนี้เพิ่มโอกาสที่ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) จะลดอัตราดอกเบี้ยก่อนเฟด ซึ่งกลายเป็นแรงต้านต่อสเตอร์ลิง ขณะนี้ตลาดกำลังให้น้ำหนักความเป็นไปได้มากกว่า 60% ที่ BoE จะลดดอกเบี้ยภายในเดือนสิงหาคม
การวางสถานะเพื่อรับมือความเสี่ยงขาลงของ GBP/USD เพิ่มเติม
จากมุมมองดังกล่าว เรากำลังวางสถานะเพื่อคาดการณ์การปรับตัวลงของ GBP/USD ด้วยการซื้อออปชันประเภทพุต (put options) ที่มีวันครบอายุช่วงปลายเดือนมิถุนายนและเดือนกรกฎาคม กลยุทธ์นี้ทำให้เรามีโอกาสทำกำไรจากการปรับตัวลง ขณะเดียวกันจำกัดความเสี่ยงสูงสุดไว้ที่ค่าเบี้ยประกัน (premium) ที่จ่ายไป นอกจากนี้ เรายังติดตามความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ซึ่งปรับสูงขึ้น และสะท้อนว่าตลาดกำลังกำหนดราคาความผันผวนที่มากขึ้นของการแกว่งตัวราคา
