AUD/USD อยู่บริเวณ 0.7145 ในวันพุธ ลดลง 0.50% ในวันดังกล่าว หลังข้อมูลเศรษฐกิจออสเตรเลียที่อ่อนแอกว่าคาดตัดกับข้อมูลสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งกว่า ซึ่งหนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ เศรษฐกิจออสเตรเลียขยายตัว 0.3% เทียบไตรมาสต่อไตรมาสในไตรมาส 1 ชะลอลงจากเดิมที่ถูกปรับปรุงเป็น 0.9% และต่ำกว่าคาดการณ์ที่ 0.5%; GDP รายปีเพิ่มขึ้น 2.5% เทียบกับคอนเซนซัส 2.7% อัตราว่างงานของออสเตรเลียปรับขึ้นสู่ระดับสูงสุดในราวสี่ปีครึ่ง และข้อมูลเงินเฟ้อล่าสุดที่ชะลอลงก็เกิดขึ้นพร้อมกัน โดยตลาดจับตาอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (cash rate) ของธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) ที่ 4.35% และความเป็นไปได้ของการปรับขึ้น 25 จุดฐานในช่วงปลายปีนี้

ด้านสหรัฐฯ ดัชนี ISM ภาคบริการ (Services PMI) เพิ่มขึ้นสู่ 54.5 ในเดือนพฤษภาคม จาก 53.6 ในเดือนเมษายน สูงกว่าคาดการณ์ที่ 53.8 ขณะที่ดัชนีราคาที่จ่าย (Prices Paid) ขยับขึ้นเล็กน้อยสู่ 71.3 จาก 70.7 ส่วน S&P Global Services PMI ถูกปรับลดลงเป็น 50.7 จาก 50.9 แต่รายงาน ADP ระบุว่าการจ้างงานภาคเอกชนเพิ่มขึ้น 122,000 ตำแหน่งในเดือนพฤษภาคม เทียบกับคาดการณ์ที่ 117,000 ปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ยังช่วยพยุงเงินดอลลาร์ โดยประเด็นความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านอยู่ในโฟกัส และประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์กล่าวว่าอิหร่านตกลงที่จะไม่ครอบครองอาวุธนิวเคลียร์ ขณะที่การเจรจายังคงดำเนินต่อไป

ความอ่อนแอของออสเตรเลียเทียบกับความแข็งแกร่งของสหรัฐฯ

จากการชะลอตัวของเศรษฐกิจออสเตรเลีย เรามองว่าแรงกดดันขาลงต่อคู่ AUD/USD มีแนวโน้มต่อเนื่อง การผสมผสานของ GDP ที่อ่อนแรง เงินเฟ้อที่ชะลอลง และการว่างงานที่เพิ่มขึ้น บ่งชี้ว่า RBA น่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ก่อน ความอ่อนแอเชิงพื้นฐานของดอลลาร์ออสเตรเลียนี้เป็นฐานให้กับกลยุทธ์ของเราสำหรับช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า

เพื่อสนับสนุนมุมมองดังกล่าว เราสังเกตว่าตัวชี้วัด CPI รายเดือนล่าสุดสำหรับเดือนเมษายน 2026 ออกมาที่ 3.4% ต่ำกว่าที่ตลาดคาด และสะท้อนแนวโน้มชะลอตัวต่อเนื่อง นอกจากนี้ ข้อมูลกำลังแรงงานล่าสุดชี้ว่าอัตราว่างงานทั่วประเทศขยับขึ้นสู่ 4.2% สูงสุดของปีนี้ ตัวเลขเหล่านี้ยืนยันว่าเศรษฐกิจกำลังสูญเสียโมเมนตัม ทำให้ความเป็นไปได้ที่ RBA จะขึ้นดอกเบี้ยลดลงอย่างมาก

ในทางกลับกัน ดอลลาร์สหรัฐยังได้แรงหนุนจากเศรษฐกิจที่ยืดหยุ่นและเงินเฟ้อที่ยังเหนียวแน่น ข้อมูลล่าสุดแสดงว่าเงินเฟ้อพื้นฐานยังทรงตัวสูงที่ 3.7% เมื่อเทียบรายปี และรายงานการจ้างงานเดือนพฤษภาคมเพิ่มตำแหน่งงานใหม่แข็งแกร่งที่ 210,000 ตำแหน่ง สูงกว่าคอนเซนซัสมาก ยิ่งตอกย้ำเหตุผลที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะคงท่าทีการเงินที่เข้มงวดต่อไปยาวนานกว่าธนาคารกลางรายอื่น

กลยุทธ์อนุพันธ์และการบริหารความเสี่ยง

ด้วยเหตุนี้ เรากำลังพิจารณากลยุทธ์อนุพันธ์ที่ได้ประโยชน์จากการปรับลงของ AUD/USD เราเชื่อว่าการซื้อออปชันพุทนอกเงิน (out-of-the-money) ให้สัดส่วนผลตอบแทนต่อความเสี่ยงที่น่าสนใจ โดยให้การเปิดรับฝั่งขาลง ขณะที่จำกัดการขาดทุนสูงสุดไว้ที่ค่าเบี้ยประกัน (premium) ที่จ่ายไป นี่เป็นวิธีที่เราชอบใช้ในการวางตำแหน่งเพื่อคาดหวังการอ่อนค่าต่อของคู่เงิน

โดยเฉพาะ เรากำลังพิจารณาออปชันพุท AUD/USD ที่ราคาใช้สิทธิ (strike) แถว 0.7050 และ 0.7000 สำหรับช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า การกำหนดวันหมดอายุช่วงปลายเดือนมิถุนายนหรือกลางเดือนกรกฎาคม 2026 ดูเหมาะสมเพื่อเปิดโอกาสให้สมมติฐานเป็นจริง แนวทางนี้มุ่งเป้าการหลุดต่ำกว่าระดับจิตวิทยาสำคัญที่ 0.7100

ในอดีต ช่วงเวลาที่นโยบายการเงินแตกต่างกัน (monetary policy divergence) มักขับเคลื่อนให้คู่เงินนี้เคลื่อนไหวแรง เช่น ในปี 2022 ที่เฟดขึ้นดอกเบี้ยเชิงรุกส่งผลให้ AUD/USD ร่วงลงอย่างชัดเจน ด้วยความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ปัจจุบันอยู่ในระดับปานกลาง ต้นทุนการซื้อออปชันเหล่านี้จึงไม่สูงจนเกินไป เรามองว่าเป็นโอกาสในการวางตำแหน่งเพื่อเกาะแนวโน้มคล้ายกัน แม้อาจไม่รุนแรงเท่าเดิม

ความเสี่ยงหลักของเราคือรายงานเงินเฟ้อออสเตรเลียที่ออกมาแข็งแกร่งเกินคาด หรือการเปลี่ยนท่าทีไปในทางผ่อนคลาย (dovish) อย่างฉับพลันจากผู้กำหนดนโยบายสหรัฐฯ ดังนั้น เราจะคงวินัยในการกำหนดขนาดสถานะการลงทุน (position sizing) นอกจากนี้ หากสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์คลี่คลายโดยไม่คาดคิด ก็อาจลดอุปสงค์เงินดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย และหนุนเงินดอลลาร์ออสเตรเลียได้ชั่วคราว